Mi az a visszatérés a maximális lehívásnál (RoMaD)?
A maximális lehívást meghaladó hozam (RoMaD) egy kockázattal korrigált hozammérő, amelyet a Sharpe-arány vagy a Sortino-arány alternatívájaként használnak. A maximális lehívást meghaladó hozamot főként a fedezeti alapok elemzésekor használják. Ez kifejezhető:
- RoMaD = portfólió hozam / maximális lehívás
Bevezetés a fedezeti alapokba
A RoMaD megértése
A maximális lehívás feletti hozam egy árnyékos módszer a fedezeti alap teljesítményének vagy általában a portfólió teljesítményének megvizsgálására. Lehívás a különbség a portfólió maximális megtérülési pontja (a „magas víz” jel) és az azt követő alacsony teljesítési pont között. A maximális lehívás, más néven Max DD vagy MDD, a legnagyobb különbség a magas és az alsó pont között.
A maximális lehívás egyre inkább a fedezeti alap-portfólió kockázatának kifejezésének preferált módja azoknak a befektetőknek, akik úgy vélik, hogy a megfigyelt veszteségminták hosszabb ideig a legjobb proxit a tényleges kitettséghez. Ennek oka az, hogy ugyanazok a befektetők úgy vélik, hogy a fedezeti alapok teljesítménye nem követi a rendes hozamelosztást.
Példák az RoMaD-re
A maximális lehívást meghaladó hozam a portfólió adott időszakban elért átlagos hozama, a maximális lehívási szint arányában kifejezve. Ez lehetővé teszi a befektetők számára, hogy feltegyék a kérdést: "Hajlandó vagyok-e elfogadni alkalmi X% levonást az Y% átlagos hozamának elérése érdekében?"
Például, ha egy portfólió eddig elért maximális értéke 1000 dollár volt, és az azt követő minimális szint 800 dollár volt, akkor a maximális lehívás 20% ((1000 dollár - 800 dollár) / 1000 dollár). Ijesztő szám ez a befektetők számára, különösen, ha 20% -kal könnyebb befektetésükkel alul kellene kimenniük.
Természetesen ez csak a fele a történetnek. Képzelje el, hogy ugyanazon portfólió éves hozama 10% volt. Ebben az esetben a befektetésed maximálisan 20% -os lehívással és 10% -os hozammal jár egy RoMAD esetén 0, 5. Most egy befektető felhasználhatja ezt a referenciaértéket a teljesítmény összehasonlításához más portfóliókkal. Egy 0, 5-es RoMaD lenne vonzóbb befektetés egynél, maximálisan 40% -os lehívással és 10% -os hozammal (RoMaD = 0, 25).
Felületen e két portfólió hozama azonos, de az egyik sokkal kockázatosabb.
RoMaD a kontextusban
A gyakorlatban a befektetők maximális lehívást szeretnének látni, amely az éves portfólió hozamának csak fele vagy kevesebb. Ez azt jelenti, hogy ha a maximális lehívás egy adott időszakban 10%, a befektetők 20% -os hozamot akarnak (RoMaD = 2). Tehát minél nagyobb az alap lehívása, annál nagyobb a megtérülési elvárás.
Mint minden értékelési mutató esetében, a teljesítmény elvárásait természetesen enyhíti más befektetések ugyanazon időszak teljesítése. Tehát vannak olyan kihívásokkal teli piaci körülmények, amikor egy 0, 25 RoMaD valójában csillag, mindezt figyelembe véve.
