A tőzsde számos jelentős változás közepette áll, és a befektetőknek el kell kezdeni a portfólióik megfelelő áthelyezését, állítja a Bank of America Merrill Lynch (BofAML) amerikai részvény- és mennyiségi stratégiai csoportjának közelmúltbeli jelentése. "A 20 éves hosszú kockázatos részvénydíjat végül megsemmisítették." Így vezetik be jelentésük, folytatva: "A befektetőknek fizetniük kell a biztonságért és meg kell kompenzálni a kockázatot, ám ellentétben volt a 20-kal." Tekintettel arra a megfigyelésükre, hogy "a rés végül megszűnt", ez komoly következményekkel jár a jövőbeni befektetők számára. Az alábbi táblázat öt olyan nagy piaci tendenciát foglal össze, amelyek a BofAML szerint jelenleg folyamatban vannak.
| Nagyobb volatilitás előre, ahogyan a hozamgörbe ellaposodik, és a nagyobb visszahúzódások egyre gyakoribbak. |
| A készpénzben gazdag minőségi készletek felülmúlják a készítményeket. |
| A növekedési készletek jelentősen felülmúlják az értékkészleteket 2018-ban, ám a tendencia megfordul. |
| A jelenlegi magas kockázatú környezet kedvezi az aktív alapkezelőket, akik hozzáértés alatt állnak a készletfelvétel során. |
| A kisméretű tőkeállományok nem teljesítenek teljesítménnyel, és valószínűleg még inkább elmaradnak. |
Jelentőség a befektetők számára
A legszélesebb szinten a BofAML úgy véli, hogy a dühöngő bikapiac véget ért, és a befektetőknek számolniuk kell a jövőben jelentősen alacsonyabb hozammal. Azt jósolják, hogy az S&P 500 index (SPX) 2018 végére eléri a 3000-et, 2025 végére pedig 3500-at. Ezek mindössze 2, 8%, illetve 20, 0% nyereséget jelentenek a szeptember 26-án nyitott piacon. A cél azt jelenti, hogy az elkövetkező hét évben, 2019-től 2025-ig csak körülbelül 2, 2% -os átlagos éves haszonnal jár.
A befektetőknek nagyobb volatilitásra kell számolniuk előttük. "A süllyedő hozamgörbe jellemzően csökkenő növekedési várakozásokat és építési kockázatkerülést tükröz, amelyek általában erősítő hatással vannak a volatilitásra" - mondja a jelentés. Hozzáteszi, hogy a történelem alapján minden további 3 és 5% -os visszaesést és egy 10% -os vagy annál nagyobb korrekciót kell várni minden további évben.
A készpénzben gazdag minőségi készleteknek felül kell lenniük. A szövetségi tartalék általi szigorítás a rövid távú kamatláb-emelések és a mennyiségi lazítás megfordításának hatására növeli a vállalatok tőkeköltségét. A "készpénzben gazdag önfinanszírozású vállalatok" egyértelmű előnyt élveznek a nehéz hitelfelvevőkhöz képest, és valószínűleg megnövekszik az értékbecslés és a kereskedelem prémiummal az alacsonyabb minőségű, magas tőkeáttételű vállalatok számára.
Az értékpapírok visszatérése várható. A 2018-t is beleértve, a növekedési készletek az elmúlt 12 év nyolcában egy értékkel legyőzték az értékállományokat. "A növekedés történelmileg drága… de jellemzően felülmúlja az értéket a későbbi szakaszban a bikapiacokon" - jegyzi meg a jelentés. A BofAML hozzáteszi azonban, hogy "a nyereség kiszélesítése újból megújíthatja az értéket."
Az aktív alapkezelés valószínűleg felülmúlja a passzív kezelést. "Az idioszinkratikus kockázat, az állomány sajátosságainak mérésekor, ciklusmagasságon helyezkedik el, hasonlóan a 2004. évhez." Ez a környezet kedves tőzsdei válogatók számára kedvez. Ezzel szemben a BofAML úgy ítéli meg, hogy "a passzívok által jobban tartott készletekben a kockázatok fennállhatnak, mivel azok volatilitása nagyobb volt, mint az S&P 500-nál."
A kis sapka alulteljesítménye valószínűleg még rosszabb lesz. A BofAML számos negatívumot kínál: "A kis korlátot mutató tőkeáttétel aránya romlik, minőségük romlik, kevésbé valószínű, hogy megtartják adóelőnyüket, alulteljesítenek, ha a globális növekedés elmarad az Egyesült Államoktól, és nem feltétlenül részesülnek erős USD-ben." Hozzáteszik, hogy a kis sapkák történelmileg alulteljesítik a későbbi szakaszban a bikapiacot, és amikor a Fed szigorodik.
Előretekintve
Összegezve a Bank of America Merrill Lynch elemzését, a befektetőknek szóló legszigorúbb ajánlásaik a következők: várhatók jelentősen alacsonyabb tőzsdei hozam és nagyobb volatilitás; elmozdulás a jó minőségű, készpénzben gazdag, alacsony tőkeáttételű készletek felé; és forgassa a kis sapkákból a nagy sapkákba. Arra számítanak, hogy az értékpapír-készletek végül felül fogják haladni a növekedési részvényeket, de még nem egészen és konkrét ütemterv nélkül, így a befektetőknek figyelniük kell arra, hogy mikor jelentkeznek a végleges eltolódás jelei. Végül, a BofAML azt várja, hogy a részvényszedés kilátásai a passzív indexorientált befektetésekkel szemben javulnak.
A befektetési számlák összehasonlítása × A táblázatban szereplő ajánlatok olyan társulásoktól származnak, amelyektől a Investopedia kártérítést kap. Szolgáltató neve Leíráskapcsolódó cikkek
Tőzsdei stratégia és oktatás
Keres kereskedést? Eye ezeket a magas béta-készleteket
Részvény piacok
Mit kell tudni a Russell Rebalance tanulmányról
Alapvető befektetések
Befektetési stratégiák, amelyek megtanulják a kereskedés előtt
Legfontosabb készletek
A 2020 legjobb öt egészségügyi készlete
Portfólió menedzsment
Diversifikáció: Minden az (eszköz) osztályról szól
Közgazdaságtan
A medvepiacok története
Partner linkekKapcsolódó feltételek
A Fama és a francia három tényező modell meghatározása A Fama és a francia három tényező modell kibővítette a CAPM-et, hogy magában foglalja a méretkockázatot és az értékkockázatot a diverzifikált portfólióhozamok különbségeinek magyarázata érdekében. tovább A közepes kapitalizációjú alap meghatározása A közepes kapitalizációjú alap olyan típusú befektetési alap, amely befektetéseire olyan társaságokra összpontosít, amelyek tőkésítése a piacon jegyzett részvények középső sorozatában található. tovább A befektetési jegy meghatározása A befektetési alap olyan típusú befektetési eszköz, amely részvényekből, kötvényekből vagy más értékpapírokból áll, amelyet egy profi pénzkezelő felügyel. több Célidõszak-alap A Céldátum-alap olyan alap, amelyet egy befektetési társaság kínál, és amelynek célja egy meghatározott idõszakon keresztül eszközállomány növelése a megcélzott cél elérése érdekében. több Faktorbefektetés: Amit kell tudni A Faktorbefektetés egy olyan stratégia, amelyben az értékpapírokat olyan tulajdonságok alapján választják meg, amelyek magasabb hozamhoz kapcsolódnak, ideértve a lendületet, az értéket és a növekedést. tovább Hogyan működnek az intelligens Beta ETF-ek, haszon és kockázatok Az intelligens Beta ETF egy tőzsdén forgalmazott alap, amely szabályalapú rendszert használ az alapba beillesztendő befektetések kiválasztására. több