Mi az arányos eloszlás?
Az arányos különbözet az értékpapír likviditásának mértéke, amelyet úgy számítanak ki, hogy az értékpapírok vételi és eladási árait összehasonlítják.
A magasabb arányos felárak kevésbé likvid értékpapírokhoz kapcsolódnak, amelyek lehetővé teszik a piaci döntéshozók számára, hogy kompenzációt kapjanak a nem likvid likvid értékpapírokkal kapcsolatos további kockázatért. Másrészről, a likvidebb értékpapírok aránya alacsonyabb lesz.
Kulcs elvihető
- Az arányos különbség az értékpapír likviditásának mértéke, amelyet úgy kell kiszámítani, hogy az az eladási és vételi árakat hasonlítja össze. Ez kevésbé likvid és alacsonyabb értékű értékpapírok esetében nagyobb, ami segít kompenzálni a piaci döntéshozókat az nem likvid likvid értékpapírokkal való kereskedés kockázatánál. Átlagosan arányos a felárak az utóbbi években jelentősen csökkentek.
Hogyan működnek az arányos eloszlások?
Az arányos különbözetet úgy számolják, mint a záró eladási és a vételi árak közötti különbség, osztva az átlaggal:
Arányos eloszlás = (Ask - Ajánlat) / (Ask + Ajánlat) ÷ 2
hol:
Ask = A hónap legmagasabb bezárása
Ajánlat = a hónap legalacsonyabb zárása
Az arányos eloszlás úgy értelmezhető, hogy a kereskedőknek fizetett átlagos ellentételezés az adott értékpapír piacának megteremtése miatt. A befektető szempontjából az ezen értékpapírral kapcsolatos tranzakciók átlagos költsége megegyezik az arányos felár felével. Általában az arányos felárak 0, 50% és körülbelül 3% között vannak.
Az arányos felárak fontosak a befektetők számára, mivel befolyásolják a részvények vásárlásának nettó költségbázisát. Ez viszont felhasználhatja a részvények eladásakor kapott bevételeket. A népszerű és a likvid értékpapírok esetében azonban az arányos felárak gyakran annyira minimálisak, hogy nagyon csekély hatással vannak a befektetőkre.
Egyes befektetők szándékosan keresik az likvideid piacokat, ahol az arányos felárak magasabbak, mint a normál. Ezeken a piacokon néha lehet példákat találni a biztonsági szélsőséges értékelésekre - azaz olyan értékpapírokra, amelyek belső értékükhez képest rosszul vannak ábrázolva. A befektetés ilyen megközelítését gyakran az értékbefektetők alkalmazzák.
Az arányos spreadek valós világbeli példája
A 2000-es évek elején a New York-i Értéktőzsdén (NYSE) folytatott kereskedelemhez kapcsolódó átlagos arányos különbség 0, 6% volt. Az elektronikus kereskedési platformok népszerűségének növekedésével azonban a piaci döntéshozatali folyamat az utóbbi években egyre hatékonyabbá vált. Ez hozzájárult ahhoz, hogy az átlagos arányos felár ma kevesebb, mint 0, 2% -ra csökkenjen.
Fontos azonban megjegyezni, hogy ez csak egy átlagérték. Az erősen likvid értékpapírok esetében, amelyekben részvények milliói vagy akár tízmilliói cserélnek tulajdonosokat minden egyes kereskedési ülésen, az arányos felár csak néhány bázispont lehet. Másrészt az nagyon alacsony volumenű értékpapírok arányos feláránál sokkal magasabb lehet.
Ezen tényezők mellett az arányos felárakat is befolyásolhatja a kérdéses rendelés tételszáma. Például a blokkkereskedelem alacsonyabb arányos eloszlásnak lenne kitéve, míg a páratlan tétel kereskedelme magasabb lenne.
