Mi az a túlreagálás a pénzügyekben és a befektetésekben?
A túlreagálás érzelmi reakció az új információkra. A pénzügyekben és a befektetésekben ez egy érzelmi válasz egy olyan értékpapírra, mint egy részvény vagy más befektetés, amelyet kapzsiság vagy félelem vezet. A befektetők, ha túlreagálnak a hírekre, a biztosítékot túlvásárolják vagy túlvásárolják, amíg vissza nem tér a belső értékéhez.
Kulcs elvihető
- A pénzügyi piacok túlreagálása akkor következik be, amikor az árak túl pszichológiai okokból, nem pedig az alapvető tényezőkből adódnak, vagy túlzsúfolódnak. A buborékok és az összeomlások példái a felfelé és lefelé mutató túlreagálásnak. A hatékony piaci hipotézis kizárja a túlreagálás előfordulását, de a magatartásfinanszírozás előrejelzi hogy előfordulnak - és hogy az intelligens befektetők kihasználhatják őket.
Hogyan működik a túlreagálás?
A befektetők nem mindig ésszerűek. Ahelyett, hogy az összes nyilvánosan ismert információt tökéletesen és azonnal árazzuk, amint azt a hatékony piaci hipotézis feltételezi, gyakran kognitív és érzelmi torzítások sújtják őket.
A magatartásfinanszírozás terén a legbefolyásosabb munkák egy része az árak kezdeti alulreakciója és az azt követő túlzott reagálás szempontjából rejlik. És sok alap jelenleg magatartásfinanszírozási stratégiákat alkalmaz ezen portfóliójában szereplő torzítás kihasználására, különösen a kevésbé hatékony piacokon, mint például a kis kapitalizációjú részvények.
Azok a pénzeszközök, amelyek ki akarják használni a túlreagálást, olyan társaságokat keresnek, amelyek részvényárait nyomáscsökkentő jövedelemmel kapcsolatos rossz hír jelentette, de ahol a hírek valószínűleg átmeneti jellegűek. Az alacsony könyv szerinti áru, más néven értékkészlet néven ismert példák az ilyen készletekre.
A túlzott reakciókkal ellentétben az új információkkal való alulreagálás valószínűleg állandóbb, és azokat a rögzítés okozza, egy olyan kifejezés, amely leírja az emberek kötődését a régi információkhoz, ami különösen akkor erős, ha az információ kritikus jelentőségű a világ magyarázatának koherens módja szempontjából. (más néven hermeneutikum) a befektető birtokában. Az olyan ötletek rögzítése, mint például a "tégla- és habarcskereskedelmi üzletek halottak", a befektetők számára elmaradhatnak az alulértékelt készletekből és a profit lehetőségeiből.
Példák a túlreagálásra
Az összes eszközbuborék a túlreagálás példái, a holland tulipánmánia mértéke a 17. században a kriptovaluták meteorikus emelkedése 2017-ig.
Az eszközbuborékok akkor alakulnak ki, amikor egy eszköz emelkedő ára elindítja a befektetőket, mint az elsődleges megtérülési forrást, nem pedig az eszköz által kínált alapvető hozamokat. A részvények esetében az "alapvető" hozam a társaság növekedése és esetleg a részvények által kínált osztalék.
A tulipánhagyma "alapvető visszatérése" az 1600-as években az általa előállított virág szépsége volt, amelyet számszerűsíteni nehéz. Mivel a befektetőknek nem volt megfelelő módja annak, hogy megmérjék az izzók kívánatosságát, ezt az értéket használták ehhez a mutatóhoz, és mivel az izzók ára folyamatosan emelkedett, megalapozatlan hitre tette, hogy az izzók lényegében értékesek - és egy jó befektetés.
A túlzott reagálás addig tart fenn, amíg az intelligens pénz el nem indul a beruházásból, ahol az értékpapír értéke csökkenni kezd, és túlreagálást mutat a mélypont felé. Az 1990-es évek végén és a 2000-es évek elején levő Dotcom-buborék esetében a piaci korrekció sok veszteséges vállalkozást bocsátott ki a jutalékból, de ugyanakkor a jó részvények értékét alacsonyabb szintre is csökkentette. Az Amazon.com Inc. (AMZN) tetőzött, mielőtt a Dotcom buborék 86, 88 dollárra robbant 1999. december 6-án, és 2001. szeptemberében 6, 98 dollárra esett, ami 92, 5% -os veszteséget jelent. Azóta a részvény közel 5000% -ot emelkedett.
