Mit jelent az egyéves állandó lejáratú kincstár?
Az egyéves állandó lejáratú kincstár (CMT) a legutóbb aukcionált 4, 13 és 26 hetes amerikai kincstárjegyek interpolált egyéves hozama; a legutóbb aukcionált 2, 3, 5 és 10 éves amerikai kincstárjegyek; a legutóbb aukcionált amerikai államkincstár 30 éves kötvény; és a 20 éves lejárat-tartományon kívüli lejáratok.
Az egyéves állandó lejáratú kincstár megértése
A hozamgörbe lehetővé teszi a befektetők számára, hogy gyorsan áttekinthessék a rövid, középtávú és hosszú lejáratú kötvények által kínált hozamokat. A kamatlábak határidõs szerkezetének is nevezik. A hozamgörbe egy olyan grafikon, amely a hasonló minõségû kötvények hozamát ábrázolja a lejárati idõhöz viszonyítva, három hónap és 30 év között. Pontosabban fogalmazva, a hozamgörbén tizenegy futamidő van; ez egy, három és hat hónap, valamint 1, 2, 3, 5, 7, 10, 20 és 30 év. Ezen futamidők hozamát a görbén Constant Maturity Treasury (CMT) kamatlábaknak nevezzük.
Az állandó lejárathozamokat a kincstár a napi hozamgörbéből interpolálja. Az interpoláció a tőzsdén kívüli piacon aktívan kereskedett kincstári értékpapírok záró piaci vételi hozamain alapszik, és azokat a New York-i Szövetségi Központi Bank által megszerzett árajánlatok összetevőiből kell kiszámítani. Az állandó lejárat ebben az összefüggésben azt jelenti, hogy ez az interpolációs módszer hozamot biztosít egy adott lejáratra akkor is, ha egyetlen fennálló értékpapírnak nincs pontosan ugyanaz a rögzített lejárat. Például meg lehet határozni az egyéves értékpapír hozamát, annak ellenére, hogy egyetlen meglévő adósságleveletnek nincs pontosan egy éve.
Ha a kincstári értékpapírok átlagos hozamát az egyéves értékpapír egyenértékével korrigálják, akkor a kamatlábak struktúrájának eredményeként létrejön egy index, amelyet egyéves állandó lejárati rátának hívnak. Az amerikai kincstár napi szinten közzéteszi az egyéves CMT-értéket. A hivatalos heti, havi és éves egyéves CMT értékeket közzéteszik. A havi egyéves CMT-érték egy népszerű jelzálog-index, amelyhez számos rögzített idõszakos vagy hibrid állítható kamatozású jelzálogkölcs (ARM) van kötve. A hitelezők a változó indexet alkalmazzák a kamatlábak kiigazítására, amikor a gazdasági feltételek megváltoznak, és hozzáadnak egy bizonyos számú százalékpontot, úgynevezett különbözetet, amely nem változik, az indexhez, hogy megállapítsák a kamatlábat, amelyet a hitelfelvevőnek meg kell fizetnie. Amikor ez az index felmegy, az ehhez kötött kölcsönök kamatlába is emelkedik.
Egyes jelzálogkölcsönök, például az ARM-ekkel fizetendő opciók lehetőséget kínálnak a hitelfelvevő számára indexek választására. Ezt a választást némi elemzéssel kell meghozni. A különböző indexeknek olyan relatív értékei vannak, amelyek történelmileg meglehetősen állandóak egy bizonyos tartományon belül. Például az egyéves CMT-index általában körülbelül 0, 1–0, 5% -kal alacsonyabb, mint az egy hónapos LIBOR-index. Amikor megfontolja, melyik index a leggazdaságosabb, ne felejtse el a különbözetet. Minél alacsonyabb egy másik indexhez viszonyított index, annál nagyobb a különbözet.
