Mi a nettó jelenérték-szabály?
A nettó jelenérték-szabály az az elképzelés, hogy a társaságok vezetõi és befektetõi csak olyan projektekbe fektessenek be, vagy olyan ügyletekben vegyenek részt, amelyek pozitív nettó jelenértékkel rendelkeznek. Kerülniük kell a negatív nettó jelenértékkel bíró projektekbe történő befektetést. Ez a nettó jelenérték-elmélet logikus kinövekedése.
A nettó jelenérték megértése
A nettó jelenérték-szabály megértése
A nettó jelenérték-elmélet szerint ha valamibe befektetnék, amelynek nettó jelenértéke nullánál nagyobb, logikusan növelni kell a vállalat jövedelmét. Befektető esetén a befektetésnek növelnie kell a részvényes vagyonát. A vállalatok részt vehetnek semleges NPV-vel rendelkező projektekben is, amikor a goodwillről vagy a folyamatban lévő beruházásokról közlik a részvényesekkel.
Noha a legtöbb társaság a nettó jelenérték szabályt követi, vannak olyan körülmények, amikor ez nem befolyásolja. Például egy jelentős adósságkibocsátással rendelkező vállalat elhagyhatja vagy elhalaszthatja a pozitív nettó jelenértékű projekt végrehajtását. A társaság az ellenkező irányba tehet, mivel átirányítja a tőkét egy azonnal sürgető adósságkibocsátás megoldására. A rossz vállalatirányítás azt is okozhatja, hogy a társaság figyelmen kívül hagyja vagy tévesen számolja az NPV-t.
A nettó jelenérték-szabály alkalmazásának módja
A nettó jelenérték, amelyet általában a tőke-költségvetési projektekben látnak, a pénz időértékét (TVM) számolja el. A pénz időértéke az az elképzelés, hogy a jövőbeli pénznek kevesebb értéke van, mint a jelenleg rendelkezésre álló tőkének, a jelenlegi pénz keresési potenciálja miatt. A vállalkozás diszkontált cash flow (DCF) számítást fog használni, amely tükrözi az adott projekt vagyonának potenciális változását. A számítás figyelembe veszi a pénz időértékét azáltal, hogy diszkontálja a tervezett cash flow-kat a jelenlegi helyzetbe, a vállalat súlyozott átlagos tőkeköltségének (WACC) felhasználásával. A projekt vagy a beruházás nettó jelenértéke megegyezik a projekt által várhatóan generált nettó pénzbeáramlás jelenértékével, levonva a projekthez szükséges induló tőkét.
A társaság döntéshozatali folyamata során a nettó jelenérték szabályt használja annak eldöntésére, hogy folytat-e projektet, például akvizíciót. Ha a projekt számított nettó jelenértéke negatív (<0), a projekt várhatóan nettó veszteséget fog eredményezni a vállalat számára. Ennek eredményeként és a szabály szerint a társaságnak nem szabad folytatnia a projektet. Ha a projekt nettó jelenértéke pozitív (> 0), akkor a társaság profitra számíthat, és mérlegelnie kell a beruházással való továbblépést. Ha a projekt NPV-je semleges (= 0), akkor a projekt várhatóan nem jelent jelentős nyereséget vagy veszteséget a vállalat számára. Semleges NPV-vel a vezetés nem monetáris tényezőket, például goodwill-et alkalmaz a befektetés eldöntésére.
