Tartalomjegyzék
- Befektetési alap vs. ETF: Áttekintés
- Befektetési alapok
- Kétféle befektetési alap
- Tőzsdén forgalmazott alapok (ETF)
- Pénztár vagy ETF Példa
- Három fajta ETF
Befektetési alap vs. ETF: Áttekintés
A befektetési alapoknak és a tőzsdén forgalmazott alapoknak sok közös vonása van. Mindkét típusú alap sokféle eszköz keverékéből áll, és a befektetők diverzifikációjának általános módszerét képviselik. Alapvető különbségek vannak azonban a kezelésük módjában. Az ETF-ekkel mint részvényekkel is lehet kereskedni, míg a befektetési alapokat csak minden egyes kereskedési nap végén lehet megvásárolni egy kiszámított ár alapján. A befektetési alapokat szintén aktívan kezelik, vagyis az alapkezelő dönt arról, hogyan osztják el az alapok eszközeit. Az ETF-eket viszont általában passzív módon kezelik, és egyszerűbben egy adott piaci indexen alapulnak.
A Befektetési Vállalati Intézet szerint 2018 decemberében 8 059 befektetési alap volt, összesen 17, 71 trillió dollár vagyonnal. Összehasonlítva az ICI ETF-kkel kapcsolatos kutatásával, amely összesen 1988 ETF-et jelentett, összesen 3, 37 trillió dollár összegű eszközöket foglalkoztatva. ugyanabban az időszakban.
Kulcs elvihető
- A befektetési alapokat általában aktívan kezelik az alapon lévő eszközök vásárlására vagy eladására annak érdekében, hogy legyőzzék a piacot és segítsék a befektetők profitját. Az ETF-ket általában passzív módon kezelik, mivel általában egy adott piaci indexet követnek; A befektetési alapok általában magasabb díjakkal és magasabb kiadási arányokkal bírnak, mint az ETF-ek, részben tükrözve az aktív kezelés miatti magasabb költségeket. A befektetési alapok vagy nyílt végűek - a kereskedelem a befektetők és a az alap és a rendelkezésre álló részvények száma korlátlan; vagy zártvégű - az alap meghatározott számú részvényt bocsát ki, függetlenül a befektető igényétől. A háromféle ETF-ek a tőzsdén forgalmazott nyíltvégű index befektetési alapok, befektetési alapok és adományozó alapok.
Befektetési alapok és ETF-ek
Befektetési alapok
A befektetési alapok általában magasabb minimális befektetési követelménnyel járnak, mint az ETF-ek. Ezek a minimumok az alap típusától és a társaságtól függően változhatnak. Például a Vanguard 500 Index Investor Fund 3000 dolláros minimális befektetést igényel, míg az Amerikai Növekedési Alap az amerikai alapok által kínált 250 dolláros kezdeti befizetést igényel.
Számos befektetési alapot aktívan kezel egy alapkezelő vagy egy csapat, amely döntéseket hoz az alapban lévő részvények vagy egyéb értékpapírok vételéről és eladásáról annak érdekében, hogy legyőzzék a piacot és segítsék befektetőik profitját. Ezek az alapok általában magasabb költségekkel járnak, mivel sokkal több időt, erőfeszítést és munkaerőt igényelnek.
A befektetési alapok vétele és eladása közvetlenül a befektetők és az alap között zajlik. Az alap árát csak annak a munkanapnak a végéig határozzák meg, amikor a nettó eszközértéket (NAV) meghatározzák.
Kétféle befektetési alap
A befektetési alapoknak két jogi osztályozása van:
- Nyíltvégű alapok. Ezek az alapok volumenükben és kezelt vagyonukban uralják a befektetési alapok piacát. Nyíltvégű alapok esetén az alaprészvények vétele és eladása közvetlenül a befektetők és az alapkezelő társaság között történik. Az alap által kibocsátható részvények száma nincs korlátozva. Tehát, mivel egyre több befektető vásárol az alapba, annál több részvény kerül kibocsátásra. A szövetségi rendeletek megkövetelik a napi értékelési folyamatot, úgynevezett piaci jelölést, amely ezt követően az alap részvényenkénti árát úgy módosítja, hogy tükrözze a portfólió (eszköz) értékének változásait. Az egyének részvényeinek értékét nem befolyásolja a forgalomban lévő részvények száma. Zártvégű alapok. Ezek az alapok csak meghatározott számú részvényt bocsátanak ki, és a befektetői igény növekedésével nem bocsátanak ki új részvényeket. Az árakat nem az alap nettó eszközértéke (NAV) határozza meg, hanem a befektetők igénye határozza meg. A részvények vásárlása gyakran prémiummal vagy diszkonttal történik a NAV felé.
Fontos, hogy figyelembe vegyük e két befektetési döntés különféle díjstruktúráit és adójellegét, mielőtt eldöntenénk, hogy illeszkednek-e a portfóliójába.
Tőzsdén forgalmazott alapok (ETF)
Az ETF-ek sokkal kevesebbet fizethetnek egy belépési pozícióért - akárcsak egy részvény költsége, plusz díjak vagy jutalékok. Az ETF-et nagy részekben hozták létre vagy váltják fel intézményi befektetők, és a részvények egész nap kereskedelmet folytatnak a befektetők között, mint egy részvény. Mint egy részvény, az ETF-ek rövid idő alatt eladhatók. Ezek a rendelkezések fontosak a kereskedők és a spekulánsok számára, ám a hosszú távú befektetők nem érdekelnek. Mivel azonban az ETF-eket a piac folyamatosan árazza, fennáll a lehetősége annak, hogy a valódi NAV-tól eltérő áron folytassák a kereskedést, ami bevezetheti az arbitrázs lehetőségét.
Az ETF adókedvezményeket kínál a befektetők számára. Passzív módon kezelt portfóliókként az ETF-ek (és az index alapok) kevesebb tőkenyereséget realizálnak, mint az aktívan kezelt befektetési alapok.
Az ETF-ek adóhatékonyabbak, mint a befektetési alapok, létrehozásuk és beváltásuk miatt.
Pénztár vagy ETF Példa
Tegyük fel például, hogy egy befektető 50 000 dollárt vásárol egy hagyományos Standard & Poor's 500 Index (S&P 500) alapból. A befektető fizetéséhez az alapnak 50 000 dollár értékű részvényt kell eladnia. Ha értékbecsült részvényeket adnak el, hogy felszabadítsák a készpénzt a befektető számára, akkor az alap felveszi azt a tőkenyereséget, amelyet az év vége előtt felosztanak a részvényesek között. Ennek eredményeként a részvényesek fizetik az adót az alapon belüli forgalomért. Ha egy ETF részvényese 50 000 dollárt kíván visszaváltani, akkor az ETF nem értékesít semmilyen részvényt a portfólióban. Ehelyett a részvényeseknek "természetbeni visszaváltásokat" kínál, amelyek korlátozzák a tőkenyereség kifizetésének lehetőségét.
Három fajta ETF
Az ETF-eknek három jogi osztályozása van:
- Tőzsdén kereskedett nyitott index befektetési alap. Ezt az alapot a SEC 1940. évi befektetési társasági törvénye alapján vették nyilvántartásba, amelynek értelmében az osztalékokat a beérkezés napján újból befektetik és negyedévente készpénzben fizetik ki a részvényeseknek. Értékpapír-kölcsönzés megengedett és származékos termékek felhasználhatók az alapban. Tőzsdei kereskedésű befektetési alap (UIT). A tőzsdén forgalmazott UIT-ekre az 1940. évi befektetési társasági törvény is vonatkozik, de ezeknek meg kell próbálniuk teljes mértékben megismételni a saját indexeiket, korlátozniuk kell egyetlen kibocsátásba történő befektetéseket legfeljebb 25% -ra, és további súlyozási korlátokat kell meghatározniuk a diverzifikált és nem diverzifikált alapok számára. Az UIT - k nem automatikusan újrabefektetik az osztalékokat, hanem készpénz osztalékot fizetnek negyedévente. Ennek a struktúrának néhány példája a QQQQ és a Dow DIAMONDS (DIA). Tőzsdén forgalmazott Grantor Trust. Az ilyen típusú ETF erősen hasonlít egy zártvégű alaphoz, ám egy befektető a társaságok mögöttes részvényei, amelyekbe az ETF-et befektetik. Ez magában foglalja a részvényesi joggal járó szavazati jogok megszerzését is. Az alap összetétele azonban nem változik. Az osztalékokat nem újrabefektetik, hanem közvetlenül a részvényeseknek fizetik ki. A befektetőknek 100 részvényes tételekben kell kereskedniük. Az holdingtársasági letéti igazolások (HOLDR) az ilyen típusú ETF egyik példája.
