Mi a befektetési alap időzítése?
A befektetési alapok ütemezése a legális, de gyakran elriasztott gyakorlat, amelynek során a kereskedők rövid távú profitot szereznek a befektetési alapok vételéből és eladásából, hogy kihasználhassák a nettó eszközérték (NAV) záró árkülönbségeit.
Bevezetés a befektetési alapokba
A befektetési alap időzítése
Az alapok kölcsönös ütemezése törvényes és segíthet a befektetőknek abban, hogy profitálhassanak a piaci változások alkalmával bevezetett kereskedési lehetőségektől vagy kereskedésektől. A befektetési alapok ütemezését azonban gyakran akadályozzák a befektetési alapokkal foglalkozó társaságok az alapokra gyakorolt negatív hatások miatt.
Mivel a befektetési alapokat egyesített struktúraként kezelik, az alapkezelőnek befektetett és kivont tőkét kell felhasználnia. Ahelyett, hogy egy befektető közvetlenül részvényt vásárolna közvetlen azonnali tulajdonra, a befektetési alapkezelőknek a befektetett tőkét el kell osztaniuk a befektetési portfólióban. Ugyanebben a tekintetben a befektetési alapkezelőknek eladniuk kell az alap ellen, hogy készpénzes visszaváltást biztosítsanak a részvényesek számára.
Az alap kölcsönös ütemezése ezért negatív hatással van az alap hosszú távú befektetőire, mivel a rövid lejáratú tranzakciók feldolgozása növeli a tranzakciós költségeket, magasabb működési költségeket okozva. A befektetési alapok ütemezésének és annak többletköltségeinek enyhítése érdekében a legtöbb befektetési alap rövid távú büntetést szab ki, amelyet visszaváltási díjnak hívnak. A visszaváltási díjakat azon részvények eladásakor számítják fel, amelyeket nem tartanak minimális ideig, általában 90 naptól egy évig.
Szabályozás és vizsgálatok
A kölcsönös alapok ütemezését mind a szabályozók, mind az alapkezelő társaságok figyelemmel kísérik. 2003 szeptemberében néhány befektetési alap-társaságot megvizsgáltak annak lehetővé tétele érdekében, hogy a kereskedők „időzítsék” a befektetési alapok vásárlását. Az alapkezelő társaságokat azzal vádolták, hogy engedélyezzék a késedelmes kereskedést, azaz a részvények feldolgozását, miután a piac a napi nettó eszközértéknél bezárult, ahelyett, hogy a következő napi árfolyamon kötne ügyletet. Az elszámolás megköveteli, hogy ezek a társaságok óvatosabban számolják el a késedelmes kereskedelmet és a piaci időzítést, a határidős árügyletek nagyobb ellenőrzése mellett.
Profit lehetőség
Összességében, amikor törvényes tranzakciókat folytatnak, a piaci ütemezés jövedelmező módszer lehet a hozzáadottérték-hozzáadásra. Csakúgy, mint a részvényeknél, a befektetési alapoknak lehetnek rövid távú nyereségszerzési lehetőségei is, amelyek a kereskedelmet profit szempontjából hasznosítják. A befektetők kvantitatív modellezési technikákat használhatnak a befektetési alapok arbitrázsának lehetőségeinek meghatározására, vagy általában a befektetési döntéseket kvalitatív megfigyelésekre alapozhatják. Ezekkel a technikákkal a piaci időzítés törvényes lehet, ha megfelelő módon hajtják végre. A visszaváltási díjak után is profitot hozhat.
Zártvégű alapok és tőzsdén forgalmazott alapok (ETF-ek) esetében a piaci lehetőségek könnyebben azonosíthatók. A zártvégű alapok és az ETF-ek egész nap kereskedelmet folytatnak, gyakran a NAV-jaik kedvezményeivel, amelyek piaci időzítési lehetőségeket biztosítanak. Az ETF arbitrázsát a piaci időzítés révén aktívan követik, és gyakran enyhítik az ETF által engedélyezett résztvevők, akiknek joga van az árak ellenőrzésére, valamint a részvények kibocsátására vagy visszaváltására.
