Mi az a monetáris politika?
A monetáris politika az ország központi bankjának, valutabizottságának vagy más illetékes monetáris hatóságának az intézkedései tervének kidolgozását, bejelentését és végrehajtását jelenti, amely ellenőrzi az ország pénzmennyiségét és az új pénz csatornáit. szállítva. A monetáris politika a pénzkínálat és a kamatlábak irányításából áll, amelyek célja olyan makrogazdasági célok elérése, mint például az infláció, a fogyasztás, a növekedés és a likviditás ellenőrzése. Ezeket olyan tevékenységekkel érik el, mint például a kamatláb módosítása, az államkötvények vásárlása vagy eladása, az árfolyamok szabályozása és a bankok által tartalékként tartandó pénzmennyiség megváltoztatása. Néhányan a Nemzetközi Valutaalap szerepét látják ebben.
Kulcs elvihető
- A monetáris politika az, hogy egy központi bank vagy más ügynökség szabályozza a pénzellátást és a kamatlábakat egy gazdaságban annak érdekében, hogy befolyásolja a kibocsátást, a foglalkoztatást és az árakat. A monetáris politikát széles körben besorolható akár expanzív, akár kontrakciós jellegű.A monetáris politikai eszközök közé tartozik a nyílt piac műveletek, bankoknak történő közvetlen hitelezés, banktartalék-követelmények, nem szokatlan sürgősségi hitelezési programok és a piaci várakozások kezelése (a központi bank hitelességének függvényében).
Monetáris politika
A monetáris politika megértése
A világ minden táján a közgazdászok, elemzők, befektetők és pénzügyi szakértők lelkesen várják a monetáris politikai jelentéseket és a monetáris politikai döntéshozó ülések eredményét. Az ilyen fejlemények hosszú távú hatást gyakorolnak az egész gazdaságra, valamint az egyes iparágakra vagy piacokra.
A monetáris politikát a különféle forrásokból összegyűjtött adatok alapján alakítják ki. Például a monetáris hatóság megvizsgálhatja a makrogazdasági számokat, például a GDP-t és az inflációt, az ipar- / ágazatspecifikus növekedési rátákat és a kapcsolódó adatokat, a nemzetközi piacok geopolitikai fejleményeit (mint például az olajembargó vagy a kereskedelmi tarifák), az iparágokat és vállalkozásokat képviselő csoportok által felvetett aggályokat., a jó hírnévvel foglalkozó szervezetek felmérési eredményei, valamint a kormányzat és más hiteles források bemenetei.
A monetáris hatóságok általában politikai mandátumot kapnak a bruttó hazai termék (GDP) stabil növekedésének elérése, az alacsony munkanélküliségi ráta fenntartása, valamint a deviza- és inflációs ráták kiszámítható tartományban tartása érdekében. A monetáris politika a fiskális politikával kombinálva vagy annak alternatívájaként használható, amely az adókat, az állami hitelfelvételt és a gazdaság irányításához szükséges kiadásokat használja.
Az Egyesült Államok monetáris politikájáért a Federal Reserve Bank felel. A Federal Reserve rendelkezik úgynevezett „kettős mandátummal”: a maximális foglalkoztatás (kb. 5% munkanélküliség) és stabil árak (2-3% infláció) elérése érdekében. A Fed felelőssége a gazdasági növekedés és az infláció egyensúlya. Ezenkívül a hosszú távú kamatlábakat viszonylag alacsony szinten tartja. Alapvető szerepe az, hogy a legvégső esetben hitelező legyen, likviditást biztosítson a bankoknak és bankszabályozóként szolgáljon a bankok kudarcának és pánikjának a pénzügyi szolgáltatási szektorban való elkerülése érdekében.
A monetáris politikák típusai
Széles körű szinten a monetáris politikákat ekspanziós vagy összehúzódó kategóriákba sorolják.
Ha egy ország lassulása vagy recesszió idején magas munkanélküliségi rátával néz szembe, a monetáris hatóság választhat egy expanzív politikát, amelynek célja a gazdasági növekedés fokozása és a gazdasági tevékenység kiterjesztése. Az expanzív monetáris politika részeként a monetáris hatóság gyakran csökkenti a kamatlábakat olyan különféle intézkedések révén, amelyek viszonylag kedvezőtlenné teszik a pénzmegtakarítást és elősegítik a kiadásokat. Ez növeli a pénzkínálatot a piacon, azzal a reménytel, hogy fokozzák a beruházásokat és a fogyasztói kiadásokat. Az alacsonyabb kamatlábak azt jelentik, hogy a vállalkozások és a magánszemélyek kedvező feltételekkel vehetnek kölcsönöket a produktív tevékenységek bővítéséhez, és többet költenek a nagy jegyek fogyasztási cikkeire. Ennek az expanzív megközelítésnek a példája az alacsony nulla kamatlábak, amelyeket a világ számos vezető gazdasága fenntartott a 2008-as pénzügyi válság óta. (A kapcsolódó olvasmányhoz lásd: „Milyen példák vannak az expanziós monetáris politikára?”)
A megnövekedett pénzkínálat azonban magasabb inflációhoz vezethet, megnövelve a megélhetési költségeket és az üzleti élet költségeit. A kontrakciós monetáris politika a kamatlábak emelésével és a pénzkínálat növekedésének lassításával az infláció csökkentésére törekszik. Ez lelassíthatja a gazdasági növekedést és növelheti a munkanélküliséget, de gyakran szükséges az infláció megszelídítése. Az 1980-as évek elején, amikor az infláció rekordmagasságot ért el, és körülbelül 15 százalékos kétszámjegyű tartományban mozogott, a Federal Reserve emelt referencia-kamatlábát rekord 20 százalékra. Noha a magas arányok recessziót idéztek elő, az elkövetkező néhány évben sikerült visszahoznia az inflációt a kívánt 3-4% -ra.
A monetáris politika végrehajtásának eszközei
A központi bankok számos eszközt használnak a monetáris politika kialakításához és végrehajtásához.
Az első a rövid lejáratú kötvények vásárlása és eladása a nyílt piacon, újonnan létrehozott banktartalékok felhasználásával. Ezt úgy hívják, mint nyílt piaci műveletek. A nyílt piaci műveletek hagyományosan rövid távú kamatlábakat, például a szövetségi alapok kamatlábait célozzák meg. A központi bank eszközöket vásárol a bankrendszerbe az eszközök vásárlásával (vagy pedig az eszközök eladásával), a bankok pedig úgy reagálnak, hogy könnyebben kölcsönzik a pénzt alacsonyabb kamatlábbal (vagy drágább, magasabb kamatlábbal), amíg a központi bank kamatlába nem éri el a célkitűzést. teljesül. A nyílt piaci műveletek a pénzkínálat konkrét növelésére is irányulhatnak annak érdekében, hogy a bankok könnyebben kölcsönözhessenek pénzeszközöket kölcsönökhöz, meghatározott mennyiségű eszköz megvásárlásával; ezt kvantitatív enyhítésnek nevezik.
A monetáris hatóságok által alkalmazott második lehetőség az, hogy megváltoztassák a kamatlábakat és / vagy az előírt biztosítékokat, amelyeket a központi bank sürgős közvetlen hitelekhez igényel a végső hitelezőként betöltött bankok számára. Az Egyesült Államokban ezt a kamatlábat diszkontrátaként hívják. A magasabb kamatlábak felszámolása és több biztosíték megkövetelése azt jelentené, hogy a bankoknak óvatosabban kell eljárniuk a saját hiteleiknél vagy kockázati kudarcuknál, és ez a kontrakciós monetáris politika példája. Ezzel szemben az alacsonyabb kamatlábbal és a lazább biztosítékkövetelményekkel történő bankoknak történő hitelezés lehetővé teszi a bankok számára, hogy kockázatosabb hiteleket alacsonyabb kamatlábbal és alacsonyabb tartalékokkal folytassanak, és expanzív.
A hatóságok egy harmadik opciót is alkalmaznak, a tartalékképzési követelményeket, amelyek azokra az alapokra vonatkoznak, amelyeket a bankoknak meg kell őrizniük az ügyfelek betéteinek arányában annak biztosítása érdekében, hogy képesek legyenek teljesíteni kötelezettségeiket. A tartalékkövetelmény csökkentése több tőkét enged fel a bankok számára kölcsönök nyújtására vagy egyéb eszközök vásárlására. A tartalékképzés növekedésének fordított hatása van, korlátozza a bankok hitelezését és lassítja a pénzkínálat növekedését.
A szokásos expanzív és összehúzódó monetáris politikák mellett az utóbbi időben a nem szokásos monetáris politika óriási népszerűségnek örvend. A szélsőséges gazdasági válság idején, mint például a 2008. évi pénzügyi válság, az USA Fed milliárd dolláros kincstárjegyekkel és jelzáloggal fedezett értékpapírokkal töltötte be mérlegét hírekhitelezési és eszközvásárlási programok bevezetésével, amelyek egyesítették a diszkontálás, a nyílt piac műveletek és mennyiségi enyhítés. A világ többi vezető gazdasága monetáris hatóságai követték példát, és az England Bank, az Európai Központi Bank és a Japán Bank hasonló politikát folytattak.
Végül, a pénzkínálaton és a bankhitelezési környezetre gyakorolt közvetlen befolyáson túl a központi bankoknak is hatékony eszközük van abban, hogy képesek legyenek a piaci elvárásokat alakítani a központi bank saját jövőbeli politikájáról szóló nyilvános bejelentéseikkel. A központi bankok nyilatkozata és politikai bejelentései mozgatják a piacokat, és azok a befektetők, akik helyesen hiszik, hogy a központi bankok mit fognak tenni, jól profitálhatnak. Néhány központi bankár úgy dönt, hogy szándékosan átláthatatlanná válik a piaci szereplőkkel szemben, abban a hitben, hogy ez maximalizálja a monetáris politika eltolódásának hatékonyságát azáltal, hogy kiszámíthatatlanná teszik őket, és nem kerülnek előre a piaci árakba. Mások az ellenkezőjét választják: nyitottabbá és kiszámíthatóbbá válnak abban a reményben, hogy alakíthatják és stabilizálhatják a piaci elvárásokat annak érdekében, hogy megfékezzék a piaci váratlan változásokat, amelyek váratlan politikai változások eredményeként következhetnek be.
A szakpolitikai bejelentések azonban csak a szükséges intézkedések megfogalmazásáért, bejelentéséért és végrehajtásáért felelős hatóság hitelességének mértékéig érvényesek. Ideális világban az ilyen monetáris hatóságoknak teljesen függetlenül kell működniük a kormány befolyásától, a politikai nyomástól vagy bármely más politikai döntéshozó hatóságtól. A valóságban az egész világ kormányai eltérő mértékben beavatkozhatnak a monetáris hatóság munkájába. Ez a kormánytól, az igazságszolgáltatástól vagy a politikai pártoktól függően eltérhet, ha a szerepe csak a hatalom kulcsfontosságú tagjainak kinevezésére korlátozódik, vagy kiterjedhet populista intézkedések bejelentésére való kényszerítésére (például a közeledő választások befolyásolására). Ha egy központi bank bejelenti egy olyan politikát, amely megfékezi a növekvő inflációt, akkor az infláció továbbra is magas maradhat, ha a közönség nem bízik a hatóságban vagy csak csekély mértékben bízik benne. A bejelentett monetáris politika alapján a befektetési döntések meghozatalakor figyelembe kell venni a hatóság hitelességét.
