Alacsony és magas kockázatú befektetések: áttekintés
A kockázat elengedhetetlen a befektetéshez; a visszatérésről vagy a teljesítményről szóló vita nem értelmezhető anélkül, hogy legalább a kockázatot valamilyen módon megemlítenénk. Az új befektetők számára azonban az a baj, hogy kitalálják, hol áll a kockázat valójában, és mi a különbség az alacsony és a magas kockázat között.
Mivel az alapvető kockázatot jelent a befektetések, sok új befektető feltételezi, hogy ez egy jól meghatározott és számszerűsíthető ötlet. Sajnos nem az. Bizonytalannak tűnik, még mindig nincs valós megállapodás arról, hogy mit jelent a „kockázat”, vagy hogyan kell mérni.
Az akadémikusok gyakran megpróbálták a volatilitást a kockázat proxiként használni. Ez bizonyos értelemben tökéletes értelme. A volatilitás azt mutatja, hogy egy adott szám mennyiben változhat az idő múlásával. Minél szélesebb a lehetőségek köre, annál valószínűbb, hogy ezek közül néhány rossz is lesz. Még jobb, ha a volatilitást viszonylag könnyű mérni.
Sajnos a volatilitás hibás, mint a kockázat mértéke. Noha igaz, hogy egy ingatagabb részvény vagy kötvény a lehetséges eredmények szélesebb skáláját teszi ki a tulajdonosnak, ez nem feltétlenül befolyásolja ezen eredmények valószínűségét. Sok szempontból az ingadozás inkább hasonlít a turbulenciára, amelyet az utas tapasztal a repülőgépen - talán kellemetlen, de valójában nem befolyásolja az összeomlás valószínűségét.
A kockázat jobb gondolkodásának az az esélye vagy valószínűsége, hogy egy eszköz állandó értékvesztést vagy a vártnál alacsonyabb teljesítményt tapasztal. Ha egy befektető egy eszközt vásárol, amely 10% -os hozamot vár el, akkor annak a valószínűsége, hogy a hozam 10% alatt lesz, a befektetés kockázata. Ez azt is jelenti, hogy az indexhez viszonyított alulteljesítés nem feltétlenül jelent kockázatot. Ha egy befektető eszközt vásárol azzal a reménytel, hogy 7% -ot fog visszahozni, és 8% -ot tér vissza, akkor az a tény, hogy az S&P 500 10% -ot hozott vissza, nagymértékben irreleváns.]
Kulcs elvihető
- Nincs tökéletes kockázatmeghatározás vagy -mérés. A tapasztalatlan befektetőknek jó lenne úgy gondolni a kockázatra, ha esélye lenne arra, hogy egy adott befektetés (vagy befektetési portfólió) nem fogja elérni a várt megtérülést, és milyen nagyságrenddel tudná elmulasztani ezt. Ha jobban megértjük, hogy mi a kockázat és honnan származik, a befektetők azon portfóliók készítésén dolgozhatnak, amelyeknek nemcsak alacsonyabb a veszteség valószínűsége, hanem alacsonyabb a maximális potenciális vesztesége is.
Magas kockázatú befektetés
A magas kockázatú befektetés olyan, amelynél nagy a kockázata a tőkevesztésnek vagy az alulteljesítésnek - vagy viszonylag nagy a pusztító veszteség esélye. Ezek közül az első intuitív, ha szubjektív: Ha azt mondják neked, hogy 50/50 esély van arra, hogy befektetése megkapja a várt megtérülést, akkor ezt elég kockázatosnak találhatja. Ha azt mondják nektek, hogy 95% -os esély van arra, hogy a beruházás nem fogja megszerezni a várt megtérülést, szinte mindenki egyetért azzal, hogy ez kockázatos.
Ugyanakkor a második felét sok befektető figyelmen kívül hagyja. Ennek szemléltetéséhez vegye például az autó és a repülőgép összeomlását. A Nemzeti Biztonsági Tanács közelmúltbeli elemzése szerint a személyek élettartama során bekövetkezett halál esélye a nem szándékos okokból 25-re nőtt, szemben a 2004-ben bekövetkező 30 eset esélyével. Az autóbalesetben való meghalás esélye azonban csak egy 102, míg a síkbalesetben való meghalás esélye apró: 205, 552-ben egy.
A befektetők számára ez azt jelenti, hogy figyelembe kell venniük a rossz eredmények valószínűségét és mértékét is.
Alacsony kockázatú befektetés
Ha a befektetők elfogadják azt az elképzelést, hogy a befektetési kockázatot tőkeveszteség és / vagy a várakozásokhoz képest alulteljesítés határozza meg, ez lényegesen megkönnyíti az alacsony és magas kockázatú befektetések meghatározását.
Az alacsony kockázatú befektetés nemcsak azt jelenti, hogy megvédjük a veszteségek esélyét, hanem azt is ügyeljük, hogy a lehetséges veszteségek egyike sem legyen pusztító.
Példa
Nézzünk néhány példát a magas és az alacsony kockázatú befektetések közötti különbség további szemléltetésére.
A biotechnológiai készletek közismerten kockázatosak. Az összes új kísérleti gyógyszer 85–90% -a kudarcot vall, és nem meglepő módon, hogy a legtöbb biotechnológiai készlet végül is kudarcot vall. Így fennáll a nagy százalékos esély az alulteljesítésre (a legtöbb megbukik), és nagy a potenciális alulteljesítés esélye (amikor a biotechnológiai készletek megbuknak, általában elveszítik értékük legalább 95 százalékát).
Összehasonlítva: az Egyesült Államok államkötvénye nagyon eltérő kockázati profillal rendelkezik. Szinte nincs esély arra, hogy a kincstári kötvényt birtokló befektető nem kapja meg a megadott kamatot és tőkeösszeget. Még ha késedelem lenne a fizetéssel (rendkívül ritka az Egyesült Államok történetében), a befektetők valószínűleg megtérítik a befektetés nagy részét.
Különleges megfontolások
Fontos figyelembe venni azt is, hogy a diverzifikáció milyen hatással lehet a befektetési portfólió kockázatára. Általánosságban elmondható, hogy a Fortune 100 nagyvállalatainak osztalékfizető részvényei meglehetősen biztonságosak, és a befektetőktől elvárható, hogy évek során közepes vagy magas egy számjegyű hozamot szerezzenek.
Ennek ellenére mindig fennáll annak a veszélye, hogy az egyes vállalkozások kudarcot vallnak. Az olyan társaságok, mint az Eastman Kodak és a Woolworths, híres példák az egyszeri sikertörténetekre, amelyek végül alámentek. Ráadásul a piaci volatilitás mindig lehetséges. A CNBC megjegyezte, hogy bár a történelem szerint a 2017-es év egyik legkevésbé ingatag piac volt, a 2018-as év nagy ingadozást mutatott, még akkor sem, amikor még a fele sem volt lejárt.
Ha egy befektető az összes pénzét egy részvényben tartja, akkor a rossz esemény esélye továbbra is viszonylag alacsony lehet, de a potenciális súlyosság meglehetősen magas. Tartson 10 ilyen részvényből álló portfóliót, bár nemcsak a portfólió alulteljesítésének kockázata csökken, de a potenciális teljes portfólió nagysága is csökken.
A befektetőknek hajlandóak átfogó és rugalmas módon megvizsgálni a kockázatot. Például a diverzifikáció a kockázat fontos része. Nagyon veszélyes lehet egy olyan befektetési portfólió birtoklása, amelynek mindegyikének alacsony a kockázata, de mindegyikének ugyanaz a kockázata. Visszatérve a repülőgép példájára, a Economist az egyes repülőgépek esélyeit 5, 4 millióból egyre zuhan, de ennek ellenére sok nagy légitársaságnak van (vagy lesz) összeomlása. Az alacsony kockázatú kincstári kötvények portfóliójának birtoklása nagyon alacsony kockázatúnak tűnhet, de mindegyik azonos kockázattal jár; egy nagyon alacsony valószínűségű esemény (például egy amerikai kormány mulasztása) előfordulása pusztító lenne.
A befektetőknek olyan kockázatokat is figyelembe kell venniük, mint például az időhorizont, a várható hozam és a tudás. Összességében minél hosszabb ideig várhat egy befektető, annál valószínűbb, hogy a befektető eléri a várt hozamot. A kockázat és a megtérülés között természetesen van bizonyos összefüggés, és a hatalmas hozamot váró befektetőknek sokkal nagyobb alulteljesítési kockázatot kell vállalniuk. A tudás szintén fontos - nemcsak azoknak a beruházásoknak a meghatározásában, amelyek valószínűleg elérik a várható (vagy annál jobb) megtérülést, hanem tévesen azonosítja a rosszul járó események valószínűségét és nagyságát is.
