Mi a felszámolási preferencia?
A felszámolási preferencia egy szerződés olyan kikötése, amely a fizetési meghagyást diktálja vállalati felszámolás esetén. Általában a társaság befektetői vagy az előnyben részesített részvényesek először kapják meg pénzüket, más típusú részvényesek vagy adósságtulajdonosok előtt, abban az esetben, ha a társaságot felszámolják.
A felszámolási preferenciára való utalást gyakran használják a kockázatitőke-szerződésekben annak tisztázására, hogy mely befektetők fizetnek milyen sorrendben, és hogy meghatározzák, mennyit fizetnek felszámolási esemény, például a társaság eladása esetén.
A felszámolási preferencia megértése
A felszámolási preferencia a legszélesebb értelemben meghatározza, hogy ki kap-e mennyit, ha egy társaságot felszámolnak, eladnak vagy csődbe mennek. Ennek a következtetésnek a levonásához a társaság felszámolójának elemeznie kell a társaság biztosítéki és fedezetlen kölcsönszerződéseit, valamint a részvénytőke meghatározását (mind az előnyben részesített, mind a részvénytársaság) a társaság alapszabályában. E folyamat eredményeként a felszámoló ezután képes összes hitelezőt és részvényeset rangsorolni, és ennek megfelelően elosztani a pénzeszközöket.
Hogyan működnek a felszámolási preferenciák?
A konkrét felszámolási preferencia-meghatározások használata népszerű, amikor a kockázatitőke-társaságok induló vállalatokba fektetnek be. A befektetők befektetési feltételeikké gyakran feltételezik, hogy a többi részvényes fölött likvidációs preferenciát kapjanak. Ez megóvja a kockázatitőke-befektetőket a pénz elvesztésétől azáltal, hogy megbizonyosodik arról, hogy a kezdeti beruházásaikat más pártok előtt visszatérítik.
Ezekben az esetekben nincs szükség tényleges társaság felszámolására vagy csődjére. A kockázatitőke-szerződésekben a társaság eladását gyakran felszámolási eseménynek tekintik. Mint ilyen, ha a társaságot nyereséggel adják el, a felszámolási preferencia az is segíthet, hogy a kockázatitőke-befektetők először álljanak be a nyereség egy részének igénybevételébe. A kockázatitőke-befektetőket általában a törzsrészvény tulajdonosai, valamint a társaság eredeti tulajdonosai és alkalmazottai előtt fizetik ki. Sok esetben a kockázatitőke-társaság szintén közös részvényes.
Likvidációs preferenciák
Tegyük fel például, hogy egy kockázatitőke-társaság 1 millió dollárt fektet be egy induló vállalkozásba, cserébe a törzsrészvény 50% -át és 500 000 USD-t a felszámolási preferenciával részesített preferált részvényekért. Tegyük fel azt is, hogy a társaság alapítói 500 000 dollárt fektetnek be a törzsrészvény másik 50% -áért. Ha ezután a társaságot 3 millió dollárért adják el, akkor a kockázatitőke-befektetők 2 millió dollárt kapnak, amelyek előnyben részesítik az 1 millió dollárt és a fennmaradó összeg 50% -át, az alapítók pedig 1 millió dollárt kapnak.
Ezzel szemben, ha a vállalat 1 millió dollárért árul, akkor a kockázatitőke-társaság 1 millió dollárt kap, és az alapítók semmit sem kapnak.
Általánosabban fogalmazva, a felszámolási preferencia vonatkozhat a hitelezők (például kötvénytulajdonosok) visszafizetésére a részvényesek előtt, ha egy társaság csődbe kerül. Ebben az esetben a felszámoló eladja vagyonát, majd ezt a pénzt először kiemelt hitelezők, majd junior hitelezők, majd részvényesek visszafizetésére használja fel. Ugyanezen módon a hitelezők, amelyek zálogjogot tartanak bizonyos eszközökre, például egy épület jelzálogkölcsönére, felszámolási preferenciát élveznek más hitelezőkkel szemben az épületből származó eladásokból származó bevétel szempontjából.
Kulcs elvihető
- A felszámolási preferencia meghatározza, hogy ki fizet először, és mennyit fizetnek, ha egy társaságot fel kell számolni, például a társaság eladásakor. A befektetőket vagy az elsőbbségi részvényeseket általában először fizetik vissza, a törzsrészvény tulajdonosai előtt. A felszámolási preferenciát gyakran használják a kockázatitőke-szerződésekben annak meghatározására, hogy mely befektetők fizetik vissza és mennyit kapnak felszámolási esemény esetén.
