A szerda napi piaci kommentár webináriumán néhány kérdést tettem fel a bitcoinról és annak folyamatos hanyatlásáról. 2017-ben ez a téma sokkal gyakrabban merül fel, mivel a bitcoin értéke közel 2000% -kal emelkedett a decemberi csúcsra. A bitcoin azonban a 2017. évi abszolút legmagasabbtól a mai alacsony szintig mintegy 70% -kal esik le.
Néhány kriptovaluta-rajongó vitatja, hogy a tavalyi rally-t egy eszközbuborékkal hasonlítják össze, de ez minden bizonnyal rendelkezik az összes megfelelő tulajdonsággal, amelyet így lehet meghatározni. Az eszközbuborékot létrehozó egyik legfontosabb probléma az „aszimmetrikus információáramlás”, amely akkor fordul elő, amikor a kereskedelem egyik oldalán több információ található, mint a másik oldalon. Az új elemzés azt mutatja, hogy ez az egyik legfontosabb tényező, amely a bitcoin tavalyi rally-ját hajtotta végre.
Például a jelzáloggal fedezett értékpapírokkal (MBS) és a hitel-nemteljesítési csereügyletekkel (CDS) kapcsolatos információáramlás sokkal hozzáférhetõbb és pontosabb volt az egzotikus eszközöket kibocsátó bankok számára, mint a vásárlókat és befektetõket illetõen.
Jelentõs bizonyítékok vannak arra, hogy a bitcoin piaca rendkívül aszimmetrikus információáramlással zajlott, és valószínûleg manipulálták a tavalyi rallyt. A szerdán kiadott cikkben a Texasi Egyetem pénzügyminisztere, John M. Griffin és társszerzője, Amin Shams meggyőzően bebizonyította, hogy egy újabb kriptovalutát, az úgynevezett „kötést” használták a bitcoin magasabb és magasabb szintű manipulálására.
A Tether-t, állítólag dollárhoz kötött kriptovalutát, nyilvánvalóan arra használták, hogy elhomályosítsák a bitcoin-vásárlásokat oly módon, hogy az áremelje az árakat, ha nincs más olyan piaci katalizátor, amely magyarázatot adhatna a kriptovaluta emelkedésére. Alapvetően az átláthatóság hiánya lehetővé tette a rossz piaci szereplők számára, hogy olyan információkat hozzanak létre (tether-finanszírozású bitcoin-vásárlások), amelyekhez hozzáfértek voltak, de a befektetők szélesebb köre nem.
A befektetők ugyanazt a stratégiát próbálták meg (és néha sikeresen megvalósították) a szabályozott pénzügyi piacokon. A „pump and dump” rendszer penny készletekben vagy a határidős piac „sarkának” megpróbálása hasonló ahhoz, amit a bitcoin-nek a kötélen keresztül tettünk. Az Egyesült Államok és az európai pénzügyi piacokon az ilyen árak befolyásolására tett kísérletek „piaci manipulációnak” tekinthetők, és büntetőjogi eljárás alá vonhatók.
A lényeg az, hogy ha Griffin professzor helyes, akkor a bitcoin árában bekövetkezett manipulációt már eltávolíthatták, és az eszköz vissza fog térni a „természetes” értékhez. Bármi legyen is a valódi értéke, látszólag 20 000 dollár nem volt a megfelelő szám.
