A kereskedés volatilitása semmi új az opciós kereskedők számára. A legtöbb opcionális kereskedő nagymértékben támaszkodik a volatilitási információkra a kereskedelmük megválasztásában. Ezért a Chicago Board Options Exchange (CBOE) volatilitási index, amelyet inkább a VIX jelölés-szimbólum ismert, az 1993. évi bevezetése óta népszerű kereskedési eszköz az opciós és részvény kereskedők számára. A közelmúltban a kereskedők rendszeres részvényeket vagy indexeket használtak. választották a volatilitás kereskedelmét, de sokan rájöttek, hogy ez nem a legjobb módszer. A CBOE 2006. február 24-én opciókat vezetett be a VIX-en, így a befektetőknek közvetlen és hatékony módszert kínáltak a volatilitás felhasználására., áttekintjük a VIX korábbi teljesítményét, és megvitatjuk a VIX opciók által nyújtott előnyöket.
Mi a VIX?
A VIX egy implicit volatilitási index, amely méri a piaci várakozást a 30 napos S&P 500 volatilitásra vonatkozóan, amely a rövid távú S&P opciók árában rejlik. A VIX opciók lehetővé teszik a kereskedőknek a volatilitás kereskedelmét anélkül, hogy figyelembe kellene venniük az alapul szolgáló eszköz árváltozásait, az osztalékokat, a kamatlábakat vagy a lejárathoz szükséges időt - olyan tényezők, amelyek befolyásolják a volatilitás kereskedelmet szokásos részvény- vagy indexopciók segítségével. A VIX opciók lehetővé teszik a kereskedők számára, hogy szinte kizárólag a kereskedelem volatilitására összpontosítsanak.
diverzifikációs
A kereskedők a VIX-et nagyon hasznosnak találták a kereskedelemben, de most kiváló lehetőségeket kínál mind a fedezésre, mind a spekulációra. Kiváló eszköz lehet a portfólió diverzifikálása iránt is. A diverzifikáció, amelyet a legtöbb ember jónak tart, csak akkor hasznos, ha a használt eszközök nincsenek összefüggésben. Más szavakkal: ha 10 részvényed van, és hajlamosak együtt mozogni, akkor valójában egyáltalán nem diverzifikált.
A VIX egyik előnye, hogy negatív korrelációt mutat az S&P 500-tal. A CBOE saját honlapja szerint 1990 óta a VIX az S&P 500 Index (SPX) ellentétes irányába haladt az idő 88% -ánál. Átlagosan a VIX 16, 8% -kal emelkedett azokban a napokban, amikor az SPX 3% -ot vagy annál tovább esett. Ez kiváló diverzifikációs eszközvé teszi, és talán a legjobb piaci katasztrófabiztosítást. A VIX hívások vásárlása még jobb védelemnek tűnik a piaci csepp (S&P) ellen, mint az SPX vétel. Az 1. ábrán látható ábra azt mutatja, hogy a VIX miként mozog az SPX-rel szemben, nagy lépésekkel lefelé az SPX-ben. 2008-ban a VIX 80, 86-ra érte el a legmagasabb szintet.
Spekuláció
Mint látható az 1. ábrán, a VIX egy adott tartományon belül kereskedik. Tíz körül mozog, mert ha nullára esne, ez azt jelentené, hogy az az elvárás, hogy az SPX-ben semmilyen napi mozgás ne történjen meg. Másrészt a VIX felfelé emelkedett körülbelül 80-ra, amikor az SPX visszaesett, de a VIX fennmaradása azt jelentené, hogy a piaci elvárások nagyon hosszabb időtartamú változásokra vonatkoztak.
Ez az új VIX opciókat kiváló spekulációs eszközökké is teszi. Hívások vásárlása (vagy bull bull spreadek, vagy bull pull spreads eladása), amikor a VIX alsó részén van, segíthet a kereskedőknek a volatilitással felfelé vagy az S&P 500-ban levő mozdulatok kiaknázásában. Hasonlóképpen: put (vagy medve eladási felárak vásárlása, vagy medve eladása). híváseloszlások) segíthet a kereskedőknek a másik irányba történő mozgatásban.
A spekulánsok számára a VIX opciók hatékonyságát növelő másik tényező a volatilitásuk. A CBOE szerint maga a VIX volatilitása 2005-ben több mint 80% volt, szemben az SPX körülbelül 10% -ával, a Nasdaq 100 Index (NDX) 14% -ával és a Google körülbelül 32% -ával. Az opciók értéke nem közvetlenül a "spot" VIX-ről származik, inkább a határidős érték a jelenlegi és a következő hónap opcióival; a határidős VIX volatilitása alacsonyabb, mint a spot VIX volatilitása (2005-re mintegy 46%). Ez azonban továbbra is magasabb, mint a legtöbb részvényopció. Egy olyan eszköz, amely egy tartományon belül kereskedik, nem léphet nullára, és magas volatilitással rendelkezik, kiváló kereskedési lehetőségeket kínálhat.
VIX tények
A szokásos részvényopcióktól eltérően, amelyek minden hónap harmadik pénteken járnak le, a VIX opciók minden hónap egy szerdán járnak le; nem kétséges, hogy ezeket az opciókat használják, ezáltal jó likviditást biztosítva. A CBOE honlapja szerint, amikor a VIX opciókat 2006-ban elindították, a CBOE új, egynapos kereskedési rekordot állított fel a VIX opciókkal kapcsolatban, 2006. március 29-én, amikor 31 481 szerződés került kereskedelemre. 2006. március egészére - a VIX opciók első teljes kereskedési hónapjára - a teljes forgalom 181 613 szerződés volt, átlagos napi forgalma 7 896. Március végén a nyílt érdeklődés már nagyon egészséges 158 994 szerződést jelentett. 2012 februárjában az opciók átlaga 200 000 felett volt.
Alsó vonal
Mindez azt jelenti, hogy az opciós kereskedőknek új instrumentumuk van a kereskedelem-arzenáljuk bővítéséhez, amely elkülöníti a volatilitást, egy tartományban kereskedelmet folytat, magas a volatilitása, és nem tud nullára menni. Azok számára, akik újak az opcionális kereskedelemben, a VIX opciók még izgalmasabbak. A volatilitás-kereskedelemre koncentráló emberek többsége vásárlási és eladási opciókat is kínál, de az új kereskedők gyakran azt tapasztalják, hogy brókercégeik nem engedik számukra opciók eladását. Azáltal, hogy VIX hívásokat vagy eladásokat (vagy spreads) vásárol, az új kereskedők hozzáférhetnek a volatilitási ügyletekhez.
