A Nemzetközi Monetáris Piacot (IMM) 1971 decemberében vezették be, és hivatalosan 1972 májusában hajtották végre, bár gyökerei a Bretton Woods végére vezethetők vissza az 1971. évi Smithsonian-megállapodás és Nixon felfüggesztése által az amerikai dollár aranyra konvertálhatósága érdekében.
Az IMM tőzsdét a Chicago Mercantile Exchange külön részlegeként hozták létre, és 2009-től a világ második legnagyobb határidős tőzsde volt. Az IMM elsődleges célja a határidős deviza kereskedelme, egy viszonylag új termék, amelyet a tudósok korábban tanulmányoztak, hogy szabadon kereskedett tőzsdei piacot nyissanak a nemzetek közötti kereskedelem megkönnyítése érdekében.
Az első határidős kísérleti szerződések tartalmaztak olyan kereskedelmet az amerikai dollárral szemben, mint például a brit font, a svájci frank, a német deutschmark, a kanadai dollár, a japán jen és 1974 szeptemberében a francia frank. Ez a lista később kibővíti az ausztrál dollárt, az eurót, az olyan feltörekvő piaci devizákat, mint az orosz rubel, a brazil valuta, a török líra, a magyar forint, a lengyel zloty, a mexikói peso és a dél-afrikai rand. 1992-ben a német deutschmark / japán jenpárt vezették be az első határidős határidős devizaként. De ezek a korai sikerek nem jöttek ár nélkül. (Tudjon meg többet a valuták kereskedelméről, olvassa el az Első lépések a devizapiaci határidőkben című részt .)
A devizapiaci hátrányok
A kihívásokkal teli kérdés az volt, hogy hogyan lehet az IMM devizaszerződések értékeit összekapcsolni a bankközi piaccal - az 1970-es években a valutakereskedelem domináns eszközeivel -, és hogyan lehet megengedni, hogy az IMM a tudósok által látott szabadon lebegő tőzsde legyen. A klíringtagok bekerültek ahhoz, hogy arbitrázsként működjenek a bankok és az IMM között, hogy megkönnyítsék az ajánlattételi és eladási szintek közötti szabályos piacot. A Chicagói Continental Bankot később szerződéses szállítóként alkalmazták. Ezek a sikerek előre nem látható szintű versenyt hoztak létre az új határidős termékekkel kapcsolatban.
A Chicagói Board Opciós Tőzsde versenyben állt, és megkapta a jogot az amerikai 30 éves kötvény határidős ügyletek kereskedelmére, míg az IMM biztosította az eurodoláris szerződések kereskedelmének jogát, egy 90 napos kamatlábú szerződést készpénzben, nem pedig fizikai kézbesítés helyett. Az euró dollárokat „euróvaluta-piacnak” hívták, amelyet elsősorban a Kőolaj Exportáló Országok Szervezete (OPEC) használ, amely mindig megköveteli az olaj fizetését amerikai dollárban. Ez a készpénzes elszámolási szempont később előkészíti az utat olyan határidős indexekhez, mint a világ tőzsdei indexei és az IMM index. A készpénzes elszámolás azt is lehetővé tenné, hogy az IMM később „készpénzpiacnak” váljon, rövid távú, kamatláb-érzékeny eszközök kereskedelme miatt.
Tranzakciós rendszer
Az új verseny következtében sürgősen szükség volt egy tranzakciós rendszerre. A CME és a Reuters Holdings létrehozta a Post Market Trade-t (PMT), hogy egy globális elektronikus automatizált tranzakciós rendszer egyetlen klíring egységként működjön, és összekapcsolja a világ pénzügyi központjait, például Tokiót és Londonot. Manapság a PMT Globex néven ismert, amely nemcsak elszámolást, hanem elektronikus kereskedést is elősegít a kereskedők számára szerte a világon. 1975-ben születtek az amerikai kincstárjegyek, és 1976 januárjában kezdték meg a kereskedelmet az IMM-en. A kincstári határidős kereskedés 1986 áprilisában kezdődött meg a Commodities Futures Trading Commission jóváhagyásával.
A Forex piac növekedése
Az igazi siker az 1980-as évek közepén jönne, amikor az opciók elkezdték kereskedelmet deviza határidős ügyleteken. 2003-ra a devizapiaci névleges értéke 347, 5 milliárd dollárt ért el. (Légy tudatában a devizakockázatoknak, nézd meg az árfolyamkockázatot .)
Az 1990-es évek az IMM számára robbanásszerű növekedés időszakát jelentették három világ esemény miatt:
- Bázel I 1988 júliusában
A 12 nemzetiségű Európai Központi Bank elnöke megállapodott abban, hogy szabványosítja a bankokra vonatkozó iránymutatásokat. A bank tőkéjének az eszközök 4% -ának kellett lennie. (A háttérolvasáshoz lásd: Erõsíti-e a Bázeli Megállapodás a bankokat? )
1992 Egységes Európai Okmány
Ez nemcsak lehetővé tette a tőke szabad áramlását a nemzeti határokon át, hanem lehetővé tette minden bank számára, hogy beépüljön bármely uniós országba.
Bázel II
Ennek célja a kockázat ellenőrzése a veszteségek megelőzésével, amelynek megvalósítása még folyamatban lévő munka. (További információkért olvassa el a Bázel II. Megállapodást a pénzügyi sokkok elleni védelemről című cikket .)
A bank szerepe a pénzeszközök átirányítása a betétektől a hitelfelvevőkhöz. Ezekkel a hírekkel a betétesek lehetnek kormányok, kormányzati ügynökségek és multinacionális vállalatok. A bankok szerepe ezen az új nemzetközi színtéren felrobbant annak érdekében, hogy megfeleljen a tőkekövetelmények, az új hitelszerkezetek és az új kamatláb-struktúrák, például az egynapos hitelek kamatlábainak; egyre inkább az IMM-et használják fel minden pénzügyi igényre.
Ezen felül egy sor új kereskedési eszközt vezettünk be, például pénzpiaci swapokat a hitelfelvételi költségek rögzítéséhez vagy csökkentéséhez, valamint swap ügyleteket a határidős ügyletekhez vagy fedezeti kockázatokhoz való arbitrázshoz. A devizaswapok bevezetése csak a 2000-es években lehetséges. (Tudja meg, hogy az eszközök hogyan növelik meg a hasznokat és veszteségeket, olvassa el a F orex tőkeáttétel: Kétoldalas kard című részt .)
Pénzügyi válságok és likviditás
Pénzügyi válsághelyzetekben a központi bankároknak likviditást kell biztosítaniuk a piacok stabilizálása érdekében, mivel a kockázat olyan prémiumokkal kereskedhet, amelyek egy bank célkamatának hívják, amelyet úgy hívnak, hogy a központi bankárok nem tudják ellenőrizni. A központi bankárok ezután likviditást biztosítanak azoknak a bankoknak, amelyek kereskednek és ellenőrzik az arányokat. Ezeket repo kamatlábaknak hívják, és az IMM-en keresztül kereskednek. A repópiacok lehetővé teszik a résztvevők számára, hogy a rendszer stabilizálása érdekében gyors refinanszírozást folytassanak a bankközi piacon, hitelkeretektől függetlenül. Egy hitelfelvevő értékpapírosított eszközöket, például részvényeket zálozzon készpénzért cserébe, hogy lehetővé tegye műveleteinek folytatását.
Ázsiai pénzpiacok és az IMM
Az ázsiai pénzpiacok kapcsolódtak az IMM-hez, mivel az ázsiai kormányoknak, bankoknak és vállalkozásoknak gyorsabban meg kellett könnyíteniük az üzletet és a kereskedelmet, ahelyett, hogy az amerikai bankoktól amerikai dollár betéteket kölcsöntek volna. Az ázsiai bankok, akárcsak az európai bankok, dollárban denominált betétekkel nyergettek, mivel az összes ügylet dollárban denominált az amerikai dollár dominanciája miatt. Tehát extra ügyletekre volt szükség a többi valuta, különösen az euró kereskedelmének megkönnyítése érdekében. Ázsia és az EU nemcsak a kereskedelem robbantását, hanem az IMM két legszélesebb körben forgalmazott valutáját is megosztja. Ezért a japán jen dollárban van jegyezve, míg az eurodoláris határidős határidők az IMM index alapján készültek, amely a három hónapos LIBOR függvénye.
Az IMM index 100 bázisát levonják a három hónapos LIBOR-ból annak biztosítása érdekében, hogy az ajánlati árak a kért ár alatt maradjanak. Ez a szokásos eljárás, amelyet az IMM más széles körben forgalmazott eszközeiben használnak a piac stabilizálásának biztosítása érdekében.
Záró megjegyzések
2000. júniusától az IMM nonprofit szervezettől nyereségre, tagságra és részvényesi tulajdonú szervezetre váltott. A keleti idő szerint 8: 20-kor kezdődik a kereskedelem, hogy tükrözze a 8:30 -kor bejelentett főbb amerikai gazdasági kibocsátásokat. A bankok, központi bankárok, multinacionális vállalatok, kereskedők, spekulánsok és egyéb intézmények mind a különféle termékeket használják kölcsönökhöz, kölcsönökhöz, kereskedelemhez, profithoz, pénzügyekhez, spekulációhoz és a kockázatok fedezéséhez.
