A nem hatékony portfólió meghatározása
A nem hatékony portfólió olyan várt hozamot eredményez, amely túl alacsony a vállalt kockázat mértékéhez. Ezzel szemben egy nem hatékony portfólió arra utal, amely túl nagy kockázatot igényel egy adott várt hozamhoz. Egy nem hatékony portfóliónak rossz a kockázat-haszon aránya.
BREAKING DOWN Hatékony portfólió
A nem hatékony portfólió magasabb kockázatnak teszi ki a befektetőt, mint amennyire szükség van a megcélzott hozam eléréséhez. Például, a magas hozamú kötvények portfólióját, amely várhatóan csak a kockázatmentes hozamot biztosítja, hatástalannak mondják. Egy befektető ugyanolyan hozamot érhet el, ha kincstárjegyeket vásárol, amelyeket a világ legbiztonságosabb befektetéseinek tekintnek, a magas hozamú kötvények helyett, amelyeket definíció szerint kockázatos befektetéseknek minősítenek.
Mennyire hatékony a portfóliók?
A hatékony portfólióban a befektethető eszközöket oly módon kombinálják, hogy a kockázati szintükre a lehető legjobb megtérülési szintet, vagy a megcélzott hozamhoz a legalacsonyabb kockázatot érjék el. Az a vonal, amely összeköti ezeket a hatékony portfóliókat, hatékony határnak nevezik. A hatékony határ azokat a portfóliókat képviseli, amelyeknek a megtérülési rátája a megadott kockázati szintekre a maximális. A befektetők utolsóként egy alacsony várt hozamú és magas kockázatú portfóliót akarnak.
A hatékony határ egyetlen pontja sem jobb, mint bármely más pont. A befektetőknek meg kell vizsgálniuk a saját kockázat-megtérülési preferenciáikat, hogy meghatározzák, hol kellene befektetniük a hatékony határ felé. A koncepciót először Harry Markowitz fogalmazta meg 1952-ben.
Hatékony portfóliók és modern portfólióelmélet
A modern portfólióelmélet azt feltételezi, hogy a befektetők kockázatkerülnek, azaz két olyan portfólió esetén, amelyek ugyanazt a várható hozamot kínálják, a befektetők a kevésbé kockázatosat részesítik előnyben. Így a befektető csak akkor vállal nagyobb kockázatot, ha a várt magasabb hozamokkal ellensúlyozza; egy magasabb várt hozamot kereső befektetőnek nagyobb kockázatot kell vállalnia. Feltételezzük, hogy egy ésszerű befektető nem fektet be portfólióba, ha létezik egy második portfólió, amely kedvezőbb kockázat-várható hozammal rendelkezik.
A hatékony portfóliók a modern portfólióelméletet használják. Az elmélet szerint korlátozhatja portfóliójának volatilitását azáltal, hogy kockázatát elosztja a különféle típusú befektetések között. Ennek az ötletnek a felhasználásával a kockázatos részvények portfóliója összességében kevesebb kockázattal járhat, mint a portfólió, amely csak egy koncentrált pozícióval rendelkezik, még akkor is, ha viszonylag biztonságos holding.
