A Bretton Woods aranystílusának az 1970-es évek elején történt összeomlása után az Egyesült Államok megállapodást kötött Szaúd-Arábiával az olajárak dollárban történő szabványosítása érdekében. Ezzel az üzlettel megszületett a petroláris rendszer, a váltott átváltási árfolyamoktól és az aranyfedezetű valutáktól a nem fedezett, lebegő kamatú rendszerek felé történő elmozdulás mellett.
A petroláris rendszer a dollár értékét a világ tartalék valutájává emelt, és ezen státus révén az Egyesült Államok állandó kereskedelmi hiányokat élvez, és globális gazdasági hegemónia. A petrodollar rendszer likviditás forrást biztosít az amerikai pénzügyi piacoknak, és a petrodollar "újrahasznosítása" révén a külföldi tőke beáramlik. A petrolin dollárnak az amerikai dollárra gyakorolt hatásainak teljes magyarázata azonban megköveteli a petrodollar történetének rövid áttekintését.
A petrodollar története
A növekvő inflációval, a vietnami háborúból származó adóssággal, az extravagáns hazai kiadási szokásokkal és a tartós fizetési mérleg hiányával szembesülve, a Nixon-adminisztráció 1971 augusztusában úgy döntött, hogy hirtelen (és megrázóan) véget vet az amerikai dollár aranyba konvertálhatóságának. A „Nixon Shock” nyomán a világ látta az aranykorszak végét és az USA-dollár szabad leesését az emelkedő infláció közepette.
Kulcs elvihető
- A petrolóderek dollárban kerülnek kifizetésre az olajtermelő országok számára. A petroloszlop megjelenése az 1970-es évek elején nyúlik vissza, amikor az USA megállapodást kötött Szaúd-Arábiával az olaj értékesítésének egységesítésére az amerikai dollár alapján.A petrolodoláris újrafeldolgozás igényt teremt az Egyesült Államok számára. eszközöket, amikor az olajértékesítéshez kapott dollárokat befektetések vásárlására használják az Egyesült Államokban.A petrolindex újrafelhasználása előnyös a hátránynál, mivel elősegíti a nem inflációs növekedést.A petrolkolonnáktól való távolodás potenciálisan növelheti a kormányok, vállalatok és fogyasztók hitelfelvételi költségeit. ha a pénzforrások szűkösek.
Az Szaúd-Arábiával 1974-ben kezdődő kétoldalú megállapodások révén az Egyesült Államoknak sikerült befolyásolnia a Kőolaj Exportáló Országok Szervezetének (OPEC) tagjait az olaj dollárban történő értékesítésének egységesítése érdekében. Az olaj dollárban kifejezett számlájáért Szaúd-Arábia és más arab államok biztosítják az USA befolyását az izraeli-palesztin konfliktusban, valamint az amerikai katonai segítségnyújtást az egyre aggasztóbb politikai helyzetben, amely a szovjet invázió Afganisztánba, az iráni sah lezuhanását jelentette., valamint az Irán-Irak háború. E kölcsönösen előnyös megállapodás alapján megszületett a petrodollaris rendszer.
A Petrodollar rendszer előnyei
Mivel a világ legkeresettebb árucikkének - az olajnak - ára dollárban van, a petrodollar segített megnövelni a zöld hátterét, mint a világ domináns valutáját. Magas státusza miatt az amerikai dollár élvezi azt, amelyet egyesek szerint annak a kiváltságnak tulajdonítanak, hogy folyószámla-hiányát állandóan finanszírozzák dollárban denominált eszközök alacsony kamatlábak kibocsátásával, valamint globális gazdasági hegemóniává válásával.
Például olyan országok, mint Kína, amelyek hatalmas mennyiségű amerikai adóssággal rendelkeznek, a múltban aggodalmukat fejezték ki az eszközállományukra gyakorolt lehetséges hígító hatások miatt, ha a dollár leértékelődik.
A folyó fizetési mérleg tartós hiányának kezeléséhez kapcsolódó kiváltságok azonban ára kerülnek. Tartalék pénznemként az Egyesült Államok köteles ezeket a hiányokat teljesíteni, hogy teljesítse a tartalékkövetelményeket az egyre növekvő globális gazdaságban. Ha az Egyesült Államok abbahagyná ezeket a hiányokat, az ebből következő likviditási hiány a világ gazdasági visszaeséséhez vezethet. Ha azonban a tartós hiány végtelenségig folytatódik, akkor a külföldi országok elkezdenek kételkedni a dollár értékében, és a zöld pénz elveszítheti tartalékvaluta szerepét. Ezt Triffin-dilemmának hívják.
Petrodollar újrahasznosítás
A kőolajrendszer az USA-dollár-tartalék többletet hoz létre az olajtermelő országok számára, amelyeket "újrahasznosítani" kell. Ezeket a többlet dollárokat a belföldi fogyasztásra fordítják, külföldre kölcsönzik, hogy fedezzék a fejlődő nemzetek fizetési mérlegét, vagy befektetnek amerikai dollárban denominált eszközökbe. Ez az utolsó pont a legkedvezőbb az USA-dollár számára, mivel a petrolóderek visszatérnek az Egyesült Államokba. Ezeket az újrahasznosított dollárokat amerikai értékpapírok (például kincstárjegyek) vásárlására használják, ami likviditást teremt a pénzügyi piacokon, alacsony kamatlábakat tart és elősegíti a nem inflációs növekedést. Ezenkívül az OPEC államok elkerülhetik az átváltás valutakockázatát, és biztonságos amerikai befektetésekbe fektethetnek be.
Az utóbbi időben aggodalmak merültek fel a petrolin dollárról a más valutákra való áttérés miatt. Valójában Venezuela 2018-ban azt mondta, hogy elkezdi eladni olaját a jüanban, euróban és más valutákban. Ezután 2019-ben Szaúd-Arábia azzal fenyegetőzött, hogy elhagyja a petrolódereket, ha az Egyesült Államok előrelép egy NOPEC nevű törvényjavaslattal, amely lehetővé tenné az Egyesült Államok Igazságügyi Minisztériumának, hogy olajárak manipulálására az OPEC ellen monopóliumellenes intézkedéseket folytasson. Röviden: a globális energiapiac változó tája az USA-Szaúd petrodollar megállapodás tényleges lezárását eredményezheti.
711 milliárd dollár
Az Egyesült Nemzetek Energiainformációs Szövetsége szerint az OPEC tagjainak 2018-as globális nettó olajkivitel-bevétele.
Eközben az Egyesült Államok az 1960-as évek óta először vált jelentős energia-exportőrré. Ez az erős exportra összpontosító belföldi energiaágazat mellett hozzájárulhat a zökkenőmentes áttéréshez a petroloszloptól, mivel az energiaexport helyettesíti az amerikai eszközök Szaúd-beruházásokból származó tőkebeáramlásait és fenntartja az amerikai dollár globális keresletét. További előnye az Egyesült Államok számára, hogy biztosítja a belföldi energiabiztonságot, ami elsősorban a petrológiai megállapodás fő oka volt.
Mindazonáltal, bár ez nem történik meg egyik napról a másikra, az újrahasznosított petrolólek kiszáradása némi likviditást engedhet az amerikai tőkepiacoktól, ami növeli a kormányok, vállalatok és fogyasztók hitelfelvételi költségeit (a magasabb kamatlábak miatt), mivel a pénzforrások szűkösek.
Alsó vonal
Az 1970-es évek után a világ vált át az aranyszabványról, és petrodoll alakult ki. Ezek az extra forgalomban részesített dollárok hozzájárultak az USA dollár emelkedéséhez a világ tartalék valutájává. A petrodollar rendszer elősegíti a petrolollar újrahasznosítását, amely likviditást és eszközkeresletet teremt a pénzügyi piacokon. A ciklus azonban akkor ér véget, ha más országok elhagyják a petrolódereket, és elkezdenek más valuták elfogadását az olajértékesítés során.
