"Valószínűleg egy kicsit több infláció, ahonnan ma vagyunk, elegendő ahhoz, hogy 2018-ban inflációs félelmet keltsen" - mondta Don Rissmiller, a Strategas Investment Partners vezető közgazdásza Barronnak tett megjegyzésében. Ráadásul "az infláció a pénzügyi eszközök végső ellensége" - mondta Lloyd Khaner, a Khaner Capital Management elnöke a Barronnak.
A közgazdászok egyetértése az, hogy az USA-ban az infláció 2018-ban valószínűleg 2% és 2, 5% közötti éves szintre fog emelkedni, de ez valószínűleg több mint elegendő ahhoz, hogy inflációs félelmet hozzon létre - jelzi Barron.
A nagy infláció
A modern amerikai történelemben a legrosszabb infláció az 1970-es években történt. Annak érdekében, hogy megerősítse az 1972-es újraválasztási esélyeit, Richard Nixon elnök arra törekedett, hogy serkentse a gazdaságot. E célból Arthur Burns elnök-tanácsadót állította be a Federal Reserve elnökévé, majd nyomást gyakorolt Burns-re egy könnyû pénzpolitika elfogadására. A Burns által kínált pénzkínálat gyors növekedése miatt az infláció 1973-ban 8, 8% -ra, 1980-ig végül 14% -ra emelkedett.
1973 januárjától 1974 októberéig az S&P 500 index (SPX) 48% -kal esett vissza, és 1980-ig csak a Yardeni Research Inc.-nél fogja visszanyerni kezdeti értékét. Szoros pénzpolitikára lenne szükség Paul Volcker alatt, rövid távú kamatlábakat küldve. 20% körüli, és az 1930-as évek nagy depressziója és a 2007–2009-es nagy recesszió közötti legrosszabb recessziót elszámolják, mielőtt az infláció visszatért az alacsony számjegyekhez. (További információ: 1970-es évek nagy inflációja .)
Hatások a befektetőkre
Barron öt fő módszert vázol fel, amelyekkel a növekvő infláció ma - elsősorban negatívan - befolyásolja a befektetőket. Ezek:
- Az állományok P / E szorzata negatívan korrelál az inflációval, az 1950-től kezdődő adatok alapján. A fogyasztói árindex szerint mért 0–2% -os inflációs rátával az átlagos részvényszorzó 18, 1, de 2–4% -os inflációval 17, 2-re süllyed, és 8% -ot meghaladó inflációval 8, 8-ra zuhan. A kamatlábakra érzékeny, különösen a közüzemi és a távközlési társaságok esetében az ár csökkenni fog, mivel az infláció nyomást gyakorol a kamatlábak emelésére. Az inflációs áremelkedések azonban segíthetik a jövedelmet és a részvényárakat a pénzügyi, energia- és anyaggyártó vállalatok körében. A bankok haszonkulcsai általában növekednek, amikor a kamatlábak emelkednek. Az energia- és anyaggyártók a magasabb nyersanyagárak hullámán haladnának (lásd alább). A kötvények árai elsüllyednének. Még ennél is rosszabb, hogy tekintettel a nemrégiben kibocsátott befektetési kategóriájú kötvények alacsony kamatlábára, ezen adósság hozama elhanyagolható, ha nem negatív szintre csökken az inflációval igazított reál alapon. Az egyik figyelemre méltó kivétel az inflációval védett kötvények, például a TIPS, amelyek tőkeértékének növekedése a fogyasztói árindexszel megemelkedik. Növekszik a bérkövetelmény, ami növeli a vállalati költségeket. Az árképzési erővel rendelkező társaságok képesek lesznek fenntartani vagy akár kibővíteni a haszonkulcsokat, míg a versenyképesebb iparágakban szereplők költségei gyorsabban növekedhetnek, mint a bevételeik. és azokat használó vállalkozások. Barron megjegyzései szerint a nyersanyagok széles körű mérlege 15% -kal emelkedett.
Ha Trump elnöknek sikerül kereskedelmi korlátozásokat bevezetnie - kampányának ígéretével összhangban -, ez további lendületet ad az inflációs áremelkedésnek. Barron megjegyzései szerint a fűrészáru-árak közelmúltbeli ugrása nagyrészt az új importvámok eredménye.
Nyugdíjas válság
Az infláció különös aggodalomra ad okot a nyugdíjasok számára - állítja a Motley Fool. A csökkenő nyugdíjasok száma, akik hagyományos havi nyugdíjat kapnak rögzített havi dollár kifizetéssel, természetesen látni fogja annak vásárlóerejét. Mint fentebb megjegyeztük, a fix jövedelmű befektetésekkel rendelkező nyugdíjasok csökkennek azok alapértékében, valamint az ehhez kapcsolódó kamatfizetések vásárlóerejében, kivéve az inflációval védett kötvényekbe történő befektetéseket.
Másrészt a mérsékelt infláció általában a magasabb részvényárakat támogatja - tette hozzá a Motley Fool, vagyis a nyugdíjasoknak inflációs fedezeti ügyletként jelentős részvény-allokációt kell fenntartaniuk. A bolond azt jelzi, hogy 1913 óta az USA-ban az infláció átlagosan körülbelül 3% -ot tesz ki évente.
