A legtöbb befektető nagyon kevés időt tölt a portfóliókezelés gondolkodásával. Az egyes befektetők hajlandók a portfóliójukat a hírek folyamának, a tippek és az árfolyamok alapján kereskedni. Árcélokat használnak, és megállítják a veszteségeket portfóliójuk részvényeinek vételére és eladására. Ez hajlamos sok tevékenységet létrehozni a portfólióban, és a lakossági befektetők alulteljesítésének egyik vezető oka. A tudományos kutatások azt mutatják, hogy a rossz portfóliókezelés és a túlzott kereskedelem a befektetők alulteljesítésének egyik fő oka.
Összpontosítson az üzletre, ne az árra
A klasszikus, 1972-es, 100-as és 1-es részvénypiaci könyvében Thomas Phelps író elmondja egy üzletember történetét, aki eladta vállalatait, és a bevételt a tőzsdére fektette be. Azt mondta Phelps-nek, hogy őrültté teszi, hogy minden nap figyelje az ingadozó részvényárakat. A vásárolt részvények lementek, és azok, amelyek nem ment fel, az egész tapasztalat álmatlan éjszakákat okozott neki. Phelps megkérdezte tőle, hogyan értékeli a tulajdonában lévő vállalatokat, mielőtt eladta őket. Az üzletember azt mondta, hogy egyszerű. Mindaddig, amíg az eladások növekedtek és a haszonkulcs jó volt, tudta, hogy az üzlet rendben lesz, és ez nem okozott neki egy pillanatnyi aggodalmat. Naponta nem látott árat a vállalkozások számára, ezért a vállalkozás teljesítményére összpontosított, és nem a jelenlegi árra.
Phelps javasolta, hogy ugyanolyan módon kezelje a részvényportfóliót, összpontosítva a negyedéves jelentésekre és az üzletmenet előrehaladására, és figyelmen kívül hagyva a napi áringadozásokat. Ez lehetővé tenné számára, hogy hasonló eredményeket és nyugalmat érjen el. Az üzletember azt mondta, hogy nem teheti. Az információ rendelkezésre állt, és úgy érezte, hogy minden nap kénytelen volt ellenőrizni az árakat. (Ez volt azelőtt, hogy az internet és az okostelefonok lehetővé tették, hogy percenként ellenőrizze az árakat, és az egyetlen megbízható információforrás a Wall Street Journal volt.) (Lásd még: A Wall Street jövedelmezőségének története .)
A befektetőknek bölcs dolog lenne kezelni portfóliójukat a Phelps javaslata szerint. A társaságok negyedévente kiadják pénzügyi adataikat, és a befektetőknek arra kell összpontosítaniuk, hogy mi folyik az üzlettel, és kevésbé a birtokukban lévő részvények napi áringadozásainak. A hosszabb távú, kevesebb aktivitással történő összpontosításnak magasabb hosszú távú megtérülést kell eredményeznie.
Ez mind a számokban található
A befektetőknek negyedévente el kell olvasniuk részesedésük eredménykimutatását, és fel kell tenniük néhány alapvető kérdést. Növekszik az értékesítés? Ha nem, miért nem? A jövedelmek magasabbak, mint az előző negyedévben és 12 hónapja? Ismét, ha nem, miért nem? Kibocsátott-e a társaság új részvénytársaságokat vagy megnövekedett adósságszintet? Ha igen, mi volt az ajánlat célja és hogyan fogják felhasználni az alapokat? Vannak olyan új termékek vagy szolgáltatások megjelenése, amelyek elősegíthetik az értékesítés és a jövedelem növekedését? Mindezen kérdésekre a bevételi kiadásokban és az azt követő konferenciabeszélgetésben válaszolnak. A befektetőknek el kell olvasniuk a felhívást és a felhívás átiratát, és fel kell tenniük egy sor kérdést, amelyek meghatározzák, hogyan működik az üzlet.
Mivel a pénzügyi kimutatásokban minden más a részvényesi tőkében tükröződik, fontos meghatározni, hogy egy részvényenkénti könyv szerinti érték ugyanolyan gyorsan nő-e, mint a bejelentett jövedelem. Ha nem, akkor tudnia kell, hová kerül a pénz. Ha kutatásra és fejlesztésre fordítanak, akkor ez potenciálisan pozitív. Ha ez eltűnik a magasabb eladási általános és adminisztratív költségekben, ez egy piros zászló, amely azt jelzi, hogy a menedzsment sikertelenül fekteti be újból a profitot az üzletbe. Az idő múlásával az egy részvényre jutó könyv szerinti értéknek legalább olyan gyorsan növekednie kell, mint a bejelentett jövedelemnek.
A vezetés attitűdjei
A befektetőknek meg kell vizsgálniuk a vezetés hozzáállását a részvényesekhez. Fizet a társaság osztalékot? Az idő múlásával növekszik? A részvények visszavásárlási részvényei növelik-e a fennmaradó részvények értékét? Ésszerű értékeléssel jár-e el, vagy túlértékelt részvényeket vásárolnak, hogy ideiglenesen növeljék az egy részvényre jutó eredményt? Ha részvényeket vásárolnak vissza, vajon fennáll-e a forgalomban lévő részvények száma, vagy ellensúlyozzák-e azokat a részvényopciók és a vezetőségnek nyújtott részvénytámogatások? Vannak olyan tisztviselők és igazgatók, akik nyílt piaci vásárlást vagy részvényértékesítést folytatnak a jelenlegi árak körül? A menedzsment hozzáállása a részvényesekhez, valamint a tulajdonuk és az általuk tulajdonolt társaság kereskedési tevékenységei jelentős tényezők lehetnek a társaság jövőbeli teljesítményének és a részvényárfolyamnak a megfontolásakor. (Lásd még: Megszilárdul a Management Puffról .)
Összpontosítson a jó vállalkozások hosszú távú tulajdonjogára
Ahelyett, hogy az önkényes árcélokra és a napi piaci fellépésre összpontosítanának, a befektetőknek mérlegelniük kell, hogy maga az üzlet hogyan működik. Ha a vállalat növekszik és a haszonkulcsok stabilak, akkor kényelmesen megtarthatja az állományt. Ha a társaság jól működik, és a részvények leépülnek, érdemes lehet fontolóra vennie további részvények vásárlását. Ha azonban az üzlet nehézségekbe ütközik, és nem talál megalapozott indokot arra, hogy hamarosan javulni kezd, akkor itt az ideje gondolkodni az állomány eladásán, a jelenlegi árműveletektől függetlenül.
Alsó vonal
Ha a részvényárfolyam helyett maga az üzlet összpontosít, akkor hosszú távú tulajdonjoghoz vezet és alacsonyabb tranzakciós költségeket eredményez. A készletekben lévő valódi pénzt azok a türelmes befektetők nyerik, akik részesedésüket egy vállalkozás tulajdonjogának tekintik, és addig tartják részvényeiket, amíg az üzlet jó.
