Csakúgy, mint egy nem pénzügyi szolgáltató társaság, a banknak is kezelnie kell a profitja és a kockázata közötti kompromisszumot. A bankok két különálló tulajdonsága azonban kihívást jelent a pénzügyi kimutatásaik elemzése során. Az első a bankok adósság- és újrabefektetési igényeinek meghatározására vonatkozik, megnehezítve a cash flow-k kiszámítását a befektetési elemzéshez. A második nehézség a szabályozással kapcsolatos, amely különösen a 2009-es pénzügyi válság után különösen nehézkes lett.
Egy tipikus nem pénzügyi szolgáltató társaság pénzügyi kimutatás-elemzésében a tőkét az adósság és a saját tőke összegével számítják ki. A társaság forrásokat kölcsönöz és tőkét bocsát ki ingatlanokba, gépekbe és gépekbe történő befektetés céljából. A bankoknál a tőke meghatározása homályosabbá válik. A bankok számára az adósság olyan, mint egy nyersanyag, amelyet más jövedelmezőbb pénzügyi termékekké alakítanak át. Például egy bank forrásokat szerez a kötvénytulajdonosoktól, és ezeket a bevételeket külföldi kötvényekbe fekteti be úgy, hogy a hozamuk meghaladja a hitelkamatlábat. Ezért a bankok tőkéjének a szabályozói és befektetési szakemberek által használt meghatározása a bankok saját tőkéjére összpontosít.
A bankok adósságmeghatározásának problémája különösen akkor nyilvánvaló, ha figyelembe vesszük az ügyfelek betéteit a csekken és a megtakarítási számlákon. Mivel a bankok kamatot fizetnek a megtakarítási számlákról, az ilyen betéteket adósságnak kell tekinteni, és az összes kamatköltséget ki kell zárni a vállalkozáshoz történő szabad cash flow kiszámításakor. Ez azonban problémát jelent, mivel a kamatkiadás a bankok pénzügyi kimutatásainak egyik legnagyobb alkotóeleme. Bizonyos értelemben a bankok kamatkiadása hasonló a nem pénzügyi szolgáltató cégeknek eladott áruk költségéhez.
A pénzügyi intézmények üzleti jellege által felvetett másik probléma az, hogy miként mérik a bankok újrabefektetési igényeit. Egy olyan gyártó vállalatnál, mint például a Boeing, az újrabefektetési igény könnyen kiszámolható tőkeköltségek elvégzésével, az értékcsökkenés levonásával és a működőtőke változásainak visszaadásával.
Példa Wells Fargo-ra
Vegyük figyelembe az egyik legnagyobb amerikai kereskedelmi bankot, a Wells Fargo-t. Az épületek lízingén kívül a Wells Fargo-nak nem kell ingatlanba fektetnie, és állóeszközei teljes eszközének nagyon kis részét teszik ki. A Wells Fargo pénzforgalmi kimutatásának rövid áttekintése nagyon alacsony tőkeköltségeket és értékcsökkenést mutat, amelyek nagyon kevés kapcsolatban állnak jövedelmezőségével. Másrészt a Wells Fargo nagymértékben fektet be márkanevébe és alkalmazottaiba, akik az egyik legértékesebb eszköze.
Fontolja meg a forgótőke változásait a Wells Fargo esetében. A működő tőkét általában a forgóeszközök és a rövid lejáratú kötelezettségek közötti különbségként határozzák meg. A Wells Fargo legutóbbi mérlegét vizsgálva kiderül, hogy az eszközöket és forrásokat nem bontja lejáratuk vagy várható felhasználásuk szerint. Ha egy befektetési elemző továbbra is kategorizálja a Wells Fargo eszközeit és forrásait, akkor többségük egyik vagy másik kategóriába tartozik, és a működőtőke számított változásai kevés kapcsolatban állnak az újrabefektetési igényekkel.
Végül mérlegelje a szabályozási terhet. A szabályozási követelmények nagymértékben befolyásolják a bankok pénzügyi kimutatásait magasabb tőkekövetelmények, kisebb kifizetések, kiegészítő költségek és egyéb korlátozások formájában. Például, mivel a Federal Reserve nem tudta átadni a stresszteszteket, az olyan bankok, mint a Citibank és a Deutsche Bank, korlátozottak voltak abban, hogy osztalékot fizessenek ki és visszavásárolják részvényeiket. A szabályozás a szabályok betartásával járó magas költségeket ró a bankokra, csökkentve azok jövedelmezőségét.
