A vásárolt vagy eladott opció alapértéke nem változtatható meg, miután az opciót forgalmazták. Ehelyett az opció sztrájk ára előre meghatározott. A kereskedelem sztrájkolási árának megváltoztatásának egyetlen módja az, ha ellensúlyozzák azt, majd opciót vásárolnak vagy eladnak egy másik sztrájk áron.
A lehívási ár az az ár, amelyen az opció vevője megvásárolhatja vagy eladhatja az alapul szolgáló értékpapírt, amikor annak gyakorlása megtörténik. A vételi opció esetében a vevő megveheti a biztosítékot a sztrájk áron, míg a vételi opció esetében a vásárló a sztrájk áron adhat el. A mögöttes értékpapír vételéhez vagy eladásához az opciót a lejárat előtt kell gyakorolni. Az opciók időtartamára korlátozottak, és automatikusan lejárnak ezen a lejárati napon.
Kétféle típusú gyakorlási lehetőség létezik az opciókhoz. Az amerikai opciók bármikor gyakorolhatók a lejáratáig. Az európai opciókat csak lejárati időn belül lehet gyakorolni. Gyakorlati szempontból az amerikai opciókat általában nem korai módon gyakorolják. Ennek oka az, hogy az opciókhoz időérték tartozik.
Egy opció korai gyakorlása érvényteleníti az időérték előnyeit. Valójában a legtöbb opcionális kereskedő nem gyakorolja opcióit; Inkább ellensúlyozzák kereskedésüket profitmal vagy veszteséggel. Az opcionális kereskedelem jelentős tőkeáttételt kínál a befektetők számára azáltal, hogy lehetővé teszi a befektetők számára, hogy nagyobb pozíciókkal kereskedjenek anélkül, hogy a tőkét fel kellene fektetniük az alapul szolgáló értékpapír birtoklására. Az opció gyakorlásával a befektetőnek jelentős kiegészítő tőkét kell felhasználnia akkor is, ha fedezeti számlát használ.
Az, hogy egy opciót gyakorolnak-e vagy sem, attól is függ, hogy az opció mennyiben lehet pénzben. Az opció pénzessége a mögöttes értékpapír árának és az opció lehívási árának a függvényében vonatkozik. Az opció pénzben van, ha az alapul szolgáló értékpapír meghaladja a vételi opció lehívási árát, és az eladási opció lebonyolítási árát. Ha egy opció pénzben van, akkor annak belső értéke van. Az opció belső értékét a részvényárfolyam és az opció sztrájkja közötti különbség határozza meg.
Például, ha a XYZ társaság részvénye 50 USD-nél kereskedik, és egy befektető 45 USD alapvető vételi árral rendelkezik vételi opcióval, akkor az opció belső értéke 5 USD. Sokkal nagyobb valószínűséggel él egy belső értékű opció. A példában a befektető gyakorolhatja azt a lehetőséget, hogy 100 részvényt vásárol 45 dollárral, majd eladja a részvényeket a piacon 500 dollár nyereségért.
A pénzből történő kivitel opciója kevesebb belső értékű, mivel sokkal kisebb annak valószínűsége, hogy az opciót gyakorolják. Tegyük fel a példában, hogy a részvény alapár 40 dollár. Az a befektető, aki 45 dolláros felhívással rendelkezik, valószínűleg nem használja ezt az opciót, mivel nem lenne értelme az részvényt 45 dollárért vásárolni egy részvényért, ha a piaci ár 40 dollár.
