Tartalomjegyzék
- Kiegyensúlyozott portfólió
- Teljes hozam vs jövedelem
- Teljes hozamú befektetési megközelítés
- Beruházás teljes hozamba
- A portfólió kiegyensúlyozása
- Alsó vonal
A nyugdíjazási jövedelemtervezés első szabálya: Soha ne fogyjon el pénz. A második szabály: Soha ne felejtsük el az elsőt.
Nagyon egyértelműnek tűnik. Ahol bonyolulttá válik, két ugyanolyan érvényes, de egymással ellentmondó aggodalom tárgyalása: a biztonság és a tőke megőrzésének szükségessége, valamint a növekedés szükségessége az infláció fedezésére a nyugdíjas élettartama alatt. Kevés ember akarja nagy nyugdíjalapú kockázatokat vállalni nyugdíjalapjaival, de a nulla kockázatú befektetési portfólió - egy kizárólag biztonságos jövedelmű eszközökbe fektetve, mint például a kincstári kötvények - folyamatosan csökkenti a fészektojás értékét, még nagyon szerény kivonások esetén is. Ellentmondásosnak tűnik, bár garantált, hogy a nulla kockázatú portfóliók nem érnek el ésszerű gazdasági célokat. Másrészről, a csak részvényportfólió magas várt hozammal jár, de volatilitással jár, amely veszélyezteti a tönkremenetet, ha a kivonások folytatódnak a lejjebb lévő piacokon.
A megfelelő stratégia kiegyensúlyozza ezt a két ellentmondó követelményt.
Kulcs elvihető
- Az öregségi alapok portfólióinak egyensúlyba kell hozni két egymással ellentmondó igényt: a tőke megőrzése a biztonság érdekében és a tőke növekedése az infláció elleni védelem érdekében.A modern pénzügyi elmélet a nyugdíjazásorientált portfóliók jövedelme helyett a teljes hozamra koncentrál.A teljes hozamú befektetési megközelítés az értékmegőrző a jól diverzifikált tőkeeszközökre és a rögzített jövedelmű eszközökre szolgál. Ha és ha a portfóliónak elosztást kell végeznie, a befektetők választhatnak az eszközosztályok között, hogy adott esetben leválasztják a részvényeket.A teljes hozamú befektetés A stratégia magasabb hozamokat fog elérni alacsonyabb kockázattal, mint egy osztalék- vagy jövedelemorientált befektetési stratégia.
Kiegyensúlyozott portfólió
A cél egy olyan portfólió megtervezése, amely kiegyensúlyozza a liberális jövedelem követelményeit, megfelelő likviditással, hogy ellenálljon a lefelé mutató piacoknak. Először eloszthatjuk a portfóliót két részre, amelyek mindegyikére konkrét célokat szolgálnak:
- A lehető legszélesebb körű diverzifikáció csökkenti a részvény volatilitását a legalacsonyabb gyakorlati határig, miközben biztosítja az infláció fedezéséhez szükséges hosszú távú növekedést, és teljesíti a kivonások finanszírozásához szükséges teljes hozamot. A rögzített jövedelem szerepe az érték tárolása. az elosztások finanszírozására és a portfólió teljes volatilitásának enyhítésére. A fix kamatozású portfóliót úgy tervezték, hogy közel álljon a pénzpiaci volatilitáshoz, ahelyett, hogy megpróbálná a hozamot meghosszabbítani az időtartam meghosszabbításával és / vagy a hitelminőség csökkentésével. A jövedelemtermelés nem elsődleges cél.
A portfólió mindkét része hozzájárul ahhoz a célhoz, hogy hosszú távon liberálisan fenntartható kivonást hozzon létre. Vegye figyelembe, hogy kifejezetten nem jövedelembe fektetünk be; inkább a teljes megtérülés érdekében fektetünk be.
Teljes hozam vs jövedelem
A nagyszülők jövedelemért fektettek be, és portfóliójukat elárasztották osztalékállományokkal, előnyben részesített részvényekkel, átváltható kötvényekkel és általánosabb kötvényekkel. A mantra az volt, hogy a jövedelmet megéljen, és soha ne érintse meg a tőkét. Az egyes értékpapírokat nagy zsíros lédús hozamuk alapján választották ki. Ez ésszerű stratégianak hangzik, de csak egy alacsonyabb hozamú és magasabb kockázatú portfóliót kaptak, mint amennyire szükség van.
Abban az időben senki sem tudott jobban, így megbocsáthatunk nekik. Mindent megtették, amit csak tudtak, az uralkodó bölcsesség alapján. Emellett a nagyszülők idején az osztalékok és a kamat sokkal magasabbak voltak, mint manapság - és a nyugdíjazás utáni várható élettartam rövidebb volt. Tehát, bár a stratégia messze nem tökéletes, a divat után működött.
Manapság sokkal jobb módszer van a befektetésre való gondolkodáshoz. A modern pénzügyi elmélet lényege, hogy az egyes értékpapírok kiválasztásától az eszközallokációig és a portfólió felépítéséig fókuszáljon, és a jövedelem helyett a teljes hozamra összpontosítson. Ha a portfóliónak bármilyen okból kifizetést kell végeznie, például támogatnia kell az életstílusát a nyugdíjba vonulás ideje alatt, akkor választhat az eszközosztályok közül, hogy a részvényeket adott esetben leválasztja.
A teljes hozamú befektetési megközelítés
A teljes hozamú befektetés elhagyja a jövedelem és a tőke mesterséges meghatározását, amely számos számviteli és befektetési dilemmához vezetett. Olyan portfóliómegoldásokat állít elő, amelyek sokkal optimálisabbak, mint a régi jövedelemtermelő protokoll. Az eloszlásokat opportunista módon a portfólió bármely részéből finanszírozzák, a számviteli jövedelem, osztalékok vagy kamat, nyereség vagy veszteség tekintet nélkül; a megoszlásokat szintetikus osztalékként jellemezhetjük.
A teljes hozamú befektetés megközelítését a tudományos irodalom és az intézményi bevált gyakorlatok általánosan elfogadják. Ezt az Egységes Prudens Befektetési Törvény (UPIA), a munkavállalói nyugdíjjövedelem-biztosítási törvény (ERISA), a közös törvény és a rendeletek előírják. A különféle törvények és rendeletek mind idővel megváltoztak, hogy beépítsék a modern pénzügyi elméletet, ideértve azt az elképzelést is, miszerint a jövedelembe történő befektetés nem megfelelő befektetési stratégia.
Ennek ellenére mindig vannak olyanok, akik nem értik a szót. Túl sok egyéni befektető, különösen a nyugdíjasok vagy azok, akiknek rendszeres disztribúciókra van szükségük életmódjuk támogatásához, továbbra is ragaszkodnak a nagyapa befektetési stratégiájához. Ha 4% -os osztalékkal és 2% -os várható növekedéssel vagy 8% -os várható hozammal, de osztalék nélküli befektetéssel választanak, sokan választják az osztalékbefektetést, és vitathatják az összes rendelkezésre álló bizonyítékot azzal, hogy portfóliójuk "biztonságosabb".” Nyilvánvalóan nem így van.
Beruházás teljes hozamba
Tehát hogyan lehet egy befektető generálni a kivonásokat, hogy támogassák életmódjaikat a teljes hozamportfólióból?
- Kezdje a fenntartható kivonási arány kiválasztásával. A legtöbb megfigyelő úgy véli, hogy a 4% -os éves kamatláb fenntartható, és lehetővé teszi a portfólió növekedését az idő múlásával. Végezzen el felső szintű eszközallokációt 40% -kal rövid lejáratú, kiváló minőségű kötvényekhez és 60% -ot (egyenleg) egy diverzifikált globális részvényportfólió, talán 10–12 eszközosztályba sorolva. Dinamikusan generáljon pénzeszközöket az elosztásokhoz, a helyzetnek megfelelően.
Egy alacsony piaci piacon a kötvények 40% -ának megfelelő elosztása 10 évig támogathatja az elosztásokat, mielőtt minden illékony (saját tőke) eszközt likvidálni kellene. Egy jó időszakban, amikor a tőkeeszközök felértékelődtek, feloszthatjuk úgy, hogy leválasztjuk a részvényeket, majd bármilyen többlet felhasználásával visszatérítjük a 40/60 kötvény / tőke modellt.
A portfólió kiegyensúlyozása
A részvényosztályokon belüli egyensúly kiegyenlítése hosszú távon fokozatosan javítja a teljesítményt azáltal, hogy bevezeti a fegyelmi előírást: magas eladásra és alacsony vásárlásra, mivel az osztályok teljesítménye eltérő.
Az egyensúly kiegyensúlyozása magában foglalja a portfólióban szereplő eszközök - részvények, kötvények stb. - értékének megvizsgálását és azok eladását, amelyek meghaladták a portfólió első strukturálásakor a számukra odaítélt százalékos értéket.
Egyes kockázatkerülõ befektetõk dönthetnek úgy, hogy a részvénypiacok során nem alakítják ki az egyensúlyt a részvények és a kötvények között, ha inkább biztonságos eszközöket akarják tartani. Noha ez megvédi a jövőbeli elosztásokat hosszú lejáratú részvénypiac esetén, az alternatív költségek árán jár. Elismerjük azonban, hogy a jól alvás jogos aggodalomra ad okot. A befektetőknek befektetési stratégiájuk részeként meg kell határozniuk a biztonságos és kockázatos eszközök közötti egyensúly megteremtésének preferenciáit.
Alsó vonal
Az alacsony kamatozású világban a befektetőknek könnyen megszállottja lehet a hozamnak. Ugyanakkor még a nyugdíjazásorientált portfóliók esetében is a teljes hozamú befektetési stratégia magasabb hozamot fog elérni alacsonyabb kockázattal, mint a beruházás-jövedelem megközelítés esetén. Ez magasabb elosztási potenciált és megnövekedett végértékeket eredményez, miközben csökkenti annak a valószínűségét, hogy a portfólió kifogy az alapokból.
