A nullkupon kötvények nem rendelkeznek ismétlődő kamatfizetéssel, ami megkülönbözteti a hozam és a lejárat közötti számításokat a kötvények kamatlábától.
Nullkupon kötvény formula
A zérókuponos kötvény hozamának lejáratához történő kiszámításának képlete:
Hozam lejáratig = (Névérték / Jelenlegi kötvény ár) ^ (1 / év lejáratig) −1
Vegyünk egy 1000 dolláros zérókupon értékű kötvényt, amelynek lejáratáig két év van. A kötvény értéke jelenleg 925 USD, az az ár, amelyen ma meg lehet vásárolni. A képlet a következőképpen néz ki: (1000/925) ^ (1/2) -1. Megoldásuk után ez az egyenlet 0, 03975 értéket eredményez, amelyet lekerekítenek és 3, 98% -os hozamként sorolnak be.
Hogyan lehet kiszámítani a nulla kuponú kötvény lejáratát?
A pénz képletének időértéke általában kamatlábakat igényel minden egyes időpontban. Ez következésképpen megkönnyíti a hozam lejáratig történő kiszámítását a nullkuponos kötvények esetében. Nincsenek kuponfizetések az újbóli befektetéshez, ezzel egyenértékűvé téve a kötvény rendes megtérülési rátáját.
Lehetséges változások
A hozam a lejáratig évről évre változhat. Ez a kötvénypiacon az általános árak változásától függ. Tegyük fel például, hogy a befektetők egyre inkább hajlandók kötvényeket birtokolni a gazdasági bizonytalanság miatt. Ekkor valószínűleg emelkedni fognak a kötvények árai, ami megnehezíti a nevezőt a hozam-lejárati képletben, ezáltal csökkentve a hozamot.
A hozam a lejáratig alapvető befektetési koncepció, amelyet különböző kuponok és időpontok kötvényeinek összehasonlításához használnak a lejáratig. A kamatfizetések elszámolása nélkül a zérókupon értékű kötvények a normál hozammal megegyező hozamot mutatnak a lejáratig. A nullkuponos kötvények lejáratának lejáratát spot kamatlábnak is nevezzük.
Különleges megfontolások
A nullkupon kötvények kereskedelme történik a nagy tőzsdékben. Ezeket általában vállalatok, állami és helyi önkormányzatok, valamint az USA kincstára bocsátja ki. A vállalati zárókupon nélküli kötvények általában kockázatosabbak, mint a hasonló kuponfizető kötvények. Ha a kibocsátó nem teljesít nullakupon értékű kötvényt, akkor a befektető még nem kapott kuponos kifizetéseket, így a potenciális veszteségek magasabbak.
Az IRS megbízást ad egy nullkupon értékű kötvénytulajdonosnak az évente felhalmozódó jövedelemadóra, annak ellenére, hogy a kötvénytulajdonos a lejáratig ténylegesen nem kapja meg a készpénzt. Az IRS ezt imputált érdeknek nevezi.
A nullkupon kötvények gyakran tíz vagy több év alatt járnak le, tehát hosszú távú befektetések lehetnek. A zérókuponos kötvények által nyújtott folyó jövedelem hiánya elriasztja egyes befektetőket. Mások úgy találják, hogy az értékpapírok jól alkalmazhatók hosszú távú pénzügyi célok elérésére, például a gyermek főiskolai költségeinek megtakarítására. Az engedményekkel a befektető egy kis összegű pénzt jelentős összeggel terjeszthet több éven keresztül.
A nullkupon kötvények alapvetõen rögzítik a befektetõket a garantált újrabefektetési arányhoz. Ez az elrendezés akkor lehet a legelőnyösebb, ha a magas kamatlábak és az adókedvezményes nyugdíjazási számlákra kerülnek. Egyes befektetők a nulla kupon nélküli önkormányzati kötvények vásárlásával is kerülik az adó kiszámítását az imputált kamatokra. Általában adómentesek, ha a befektető abban az államban él, ahol a kötvényt kibocsátották.
A kupon nélküli kötvények után kuponfizetés nélkül, értékük teljes mértékben a jelenlegi áron alapul, a névértékhez viszonyítva. Mint ilyen, amikor a kamatlábak csökkennek, az árak pozíciója gyorsabban emelkedik, mint a hagyományos kötvények, és fordítva. Ez zérókuponos kötvényeket, különösen zérókupon értékű kincstárakat tehet eredményes fedezeti ügyletként a részvényportfóliók számára.
