A saját tőke megtérülése (ROE) egy olyan mutató, amely betekintést nyújt a befektetőkbe abban, hogy a társaság (vagy pontosabban annak vezetősége) mennyire hatékonyan kezeli a pénzt, amelyet a részvényesek hozzájárultak hozzá. Más szavakkal: egy vállalat nyereségességét méri a részvényesi tőkéhez viszonyítva. Minél magasabb a megtérülési ráta, annál hatékonyabb a társaság vezetése a tőkefinanszírozásból származó bevételek és növekedés generálásában.
A ROE-t gyakran használják egy vállalat összehasonlítására a versenytársakkal és a teljes piaccal. A képlet különösen akkor hasznos, ha összehasonlítják ugyanazon iparág cégeit, mivel hajlamosak pontos megjelölést adni arról, hogy mely vállalatok működnek nagyobb pénzügyi hatékonysággal, és szinte minden olyan vállalat értékeléséhez, amelynek elsősorban tárgyi, nem immateriális javai vannak.
A ROE kiszámítása
A ROE kiszámításához ez az alapvető képlet:
ROE = Részvényes EquityNet jövedelem
A nettó jövedelem az alsó soron felüli nyereség - a törzsrészvényes osztalékok kifizetése előtt - a vállalkozás eredménykimutatásában jelenik meg. A szabad cash flow (FCF) a jövedelmezőség másik formája, és a nettó jövedelem helyett felhasználható.
A saját tőke az eszközök és a vállalkozás mérlegében szereplő kötelezettségek levonása, és az a számviteli érték, amelyet a részvényeseknek hagynak fenn, ha egy társaság elszámolja a kötelezettségeit a jelentett eszközökkel.
Vegye figyelembe, hogy a ROE-t nem szabad összetéveszteni a teljes eszköz megtérülésével (ROTA). Noha ez szintén jövedelmezőségi mutató, a ROTA kiszámításához a társaság kamat és adó előtti eredményét (EBIT) kell kiszámítani, és el kell osztani a társaság összes eszközével.
A ROE különféle időszakokban is kiszámítható, hogy összehasonlítsák az érték időbeli változását. Ha összehasonlítják például a ROE növekedési ütemének évről évre vagy negyedévre, illetve negyedévre történő változását, a befektetők nyomon követhetik a vezetés teljesítményének változásait.
Összerakva mindent
A teljes tőzsde ROE-je az S&P 500 szerint mérve az elmúlt években az alacsony vagy a tizenévesek átlagában, és 2017-ben 11, 5% körül mozogott. A beruházás eldöntésének első és kritikus eleme az egyes ipari ágazatok összehasonlítása a teljes piac.
Például az iparba sorolt ROE-adatok áttekintése azt mutathatja, hogy a vasúti ágazat készletei nagyon jól teljesítenek a piac egészéhez képest, közel 20% -os ROE-értékkel, míg az általános közművek és a kiskereskedelmi ágazatok ROE-jával rendelkeznek. 7, 5%, illetve 17%. Ez arra utalhat, hogy a vasúti társaságok folyamatosan növekednek az iparban, és kiváló hozamot nyújtottak a befektetők számára.
A következő lépés az egyes vállalatok megnézése, hogy összehasonlítsák megtérülési képességüket a piac egészével és az iparágon belüli vállalatokkal. Például a 2017. pénzügyi év végén a Procter & Gamble (PG) nettó jövedelme 10, 10 milliárd dollár volt, a teljes tőke 55, 18 milliárd dollár. Így a PG ROE-je 2017-től:
10, 10 milliárd dollár ÷ 55, 18 milliárd dollár = 18, 30%
A P&G ROE meghaladta a fogyasztási cikkek átlagos akkori 10, 5% -át. Más szavakkal, a saját tőkénkénti minden dollárért a P&G 18 cent nyereséget generált.
Nem minden ROE azonos
A társaság ROE teljesítményének mérése az ágazatához képest sokkal bonyolultabb lehet, mint amilyennek látszik.
Például 2017 negyedik negyedévében a Bank of America Corporation (BAC) 6, 83% -os ROE volt. A Szövetségi Betétbiztosítási Társaság (FDIC) szerint a bankszektor átlagos ROE-ja ugyanebben az időszakban 5, 24% volt. Más szavakkal, a Bank of America felülmúlta az iparágot.
Az FDIC számításai azonban mindazokkal foglalkoznak bankok, ideértve a kereskedelmi, fogyasztói és közösségi bankokat. A FDIC szerint a kereskedelmi bankok ROE 7, 56% volt 2017 negyedik negyedévében. Mivel a Bank of America részben kereskedelmi hitelező, a ROE alacsonyabb volt, mint a többi kereskedelmi bank.
Röviden: nem csak fontos összehasonlítani egy vállalat ROE-ját az iparág átlagával, hanem az iparág hasonló vállalkozásaival is.
A vállalatok értékelésében egyes befektetők más méréseket is alkalmaznak, például a befektetett tőke megtérülését (ROCE) és a működési tőke megtérülését (ROOC). A befektetők gyakran a ROCE-t használják a szokásos ROE helyett, amikor egy vállalat hosszú élettartamát ítélik meg. Általánosságban elmondható, hogy mindkettő hasznosabb mutató a tőkeigényes vállalkozások számára, mint például a közművek vagy a feldolgozóipar.
Saját tőke megtérülése (ROE)
