Az ETF piaca, amely a kezelhető eszközöknél 4 billió dollárra növekedett az árszínháborúk közepette, várhatóan még gyorsabban növekszik és mélyebben csökkenti a díjakat a SEC által elfogadott új szabály nyomán. "Vitathatatlanul ez a legfontosabb szabályozási intézkedés az ETF iparának 1993 óta történő megsértésekor" - mondta Dave Nadig, az ETF-központú pénzügyi honlap, az ETF.com ügyvezető igazgatója a Barronnak. "Ez ritka győzelem mind a befektetők, mind az ipar számára" - tette hozzá.
„Mivel az ETF iparának mérete és jelentősége növekszik, különösen a Main Street befektetők számára, fontos egy következetes, átlátható és hatékony szabályozási keret, amely kiküszöböli a szabályozási akadályokat, miközben fenntartja a megfelelő befektetői védelmet” - mondta Jay Clayton, a SEC elnöke nyilatkozatot, amelyet az ETF.com részletes jelentése idéz.
Jelentőség a befektetők számára
Az 1940-es befektetési társaságokról szóló törvény meghatározta a befektetési alapok szabályait, de nem vitatta az ETF-eket, amelyek először 1993-ban érkeztek az Egyesült Államok piacára. Ennek eredményeként minden egyes új amerikai székhelyű ETF hosszú és költséges eljárást igényelt "mentességi mentesség igénylésére". "vagy mentesség az 1940. évi törvény egyes rendelkezéseitől.
"Minden ETF-et alapvetően úgy kezeltek, mintha egy hópehely lenne, ahol semmi nem ugyanaz, és ez lelassítja a folyamatot" - mondta Todd Rosenbluth, a CFRA ETF és a CFRA befektetési alapjainak kutatási igazgatója a Barron's-nak. "Mindegyiknek kissé eltérő dolga van, amit megtehetnek, mert eltérő időben mentességet igényelnek különböző biztosoknál" - mondta Nadig ugyanazon jelentéshez. Általában véve, a legidősebb ETF-ek sokkal szélesebb körű mentességet élveztek, mint az újabb belépők.
Az új „ETF-szabály”, technikailag a SEC 6c-11. Szabály, helyettesíti ezt a nem hatékony „mentességi mentességet”. „Az egyik legnagyobb pozitívum, amely a szabályból kikerül, az egyedi létrehozás és a visszaváltási kosarak rendelkezésre állása minden kibocsátóra” - állította Jordan Farris, a Nuveen ETF-igazgatója, a cikk.
Amikor egy ETF részvényeket hoz létre vagy visszavált, általában minden egyes talán több száz értékpapír-pozícióját arányosan kell módosítania, ez költséges és nem hatékony eljárás. Az ilyen intézkedés tőkenyereség adókötelezettségeket válthat ki a befektetők számára. Ezenkívül a kevésbé likvid értékpapírokban szereplő vételi vagy eladási megbízások hulláma átmozgathatja áraikat az ETF befektetőivel szemben, emeli a létrehozás költségeit és csökkenti a visszaváltásokból származó bevételeket. Ez egy speciális probléma a fix kamatozású ETF-ek esetében.
Az új szabály szerint az ETF feldolgozhatja a létrehozásokat vagy visszaváltásokat olyan egyedi kosáron keresztül, amely részvényeinek egy részhalmazát tartalmazza, például a leglikvidebb értékpapírokat, ha ezt nyilvánosságra hozza a befektetők számára, és megmutatja, hogy ez hogyan lesz hasznos számukra, jelzi az ETF.com. 2012 előtt a SEC általában engedélyezte felhasználásukat, de később abbahagyta a mentességet.
Időközben a származékos ügyleteket vagy tőkeáttételt alkalmazó összetett ETF-ek továbbra is hosszú jóváhagyási folyamat előtt állnak - jegyzi meg a Bloomberg. Minden ETF-nek további információkat kell közzétennie a kereskedési költségekről.
Előretekintve
"Ez lényegében megegyezik a versenyfeltételekkel azok között, akik az elmúlt néhány évben mentességet kaptak, szemben azokkal, akik ezt tíz vagy annál több évvel ezelőtt kaptak" - állítja Jordan Farris. Todd Rosenbluth egyetért. Úgy látja, hogy a befektetők számára az új alap-visszaesés indulási költségei az előzetes költségek, ezáltal ösztönözve a versenyt, és az egyedi kosarak szélesebb körű használata jobb teljesítményt eredményez.
