A teljes támogatási díj egy teljesítményalapú díj, amelyet felfelé vagy lefelé igazítanak a teljesítménymutató teljesítményének túllépése vagy alulteljesítése alapján. A teljes költségeket pénzügyi tanácsadó vagy vagyonkezelő számíthatja fel képzett ügyfeleknek, hogy a teljesítményt (vagy annak hiányát) összekapcsolják a kompenzációval.
Fulcrum díj lebontása
A teljes díj az egyetlen teljesítményalapú díj, amelyet a pénzügyi tanácsadók az ügyfelek számára felszámíthatnak. Az 1940. évi befektetési tanácsadókról szóló törvény először tiltotta a teljesítményalapú díjakat, mivel túl sok ösztönzést adnak a tanácsadóknak ahhoz, hogy ügyfeleik pénzével indokolatlan kockázatot vállaljanak. Csak 1970-ben engedélyezte a kongresszus a teljesítményalapú díjakat, például a teljes díjat -, de csak a Regisztrált Befektetési Tanácsadók (RIA) szolgáltak a befektetési alapok befektetési igazgatójaként. Csak az 1985-ben az Értékpapír- és Tőzsdebizottság engedélyezte a tanácsadóknak, hogy a teljes díjakat a lakossági ügyfeleknél alkalmazzák, és csak azért, mert a tanácsadó egyenlően vesz részt a befektetés hátrányaiban és hátrányaiban. A tanácsadónak teljesítési díj felszámításához néhány feltételnek teljesülnie kell:
1) A hozamoknak meg kell haladniuk a megfelelő referenciaértéket (és ha nem, akkor az alapdíjat csökkenteni kell).
2) Az ilyen ügyfelek csak az egyének vagy regisztrált befektetési társaságok, amelyek számla értéke meghaladja az 1 millió dollárt, vagy a nettó értéke meghaladja a 2, 1 millió dollárt. Az ilyen ügyfeleket „képesített ügyfeleknek” nevezik, akiket az 1940. évi befektetési tanácsadókról szóló törvény 205-3. Szabálya határoz meg.
Legutóbbi fejlemények
2016-ban a támogatási díjak az Egyesült Államokban regisztrált alapok kevesebb mint 2% -át tették ki (194 alap; 790 milliárd dollár). A teljes díj felhasználása várhatóan növekszik, mivel az eszközkezelőkre gyakorolt nyomás csökkenti az aktívan kezelt alapok díjait, vagy jobb teljesítmény igazolja őket. A teljes értékű díjakat már alkalmazzák a tőzsdén forgalmazott alapokban.
2017 végén a Fidelity International bejelentette, hogy a részvénydíjakra vonatkozó stratégiáját átalakítja egy teljes díjmodellre. Valójában új aktív részvényosztályt kínálna 10 aktív részvényalap számára, amelynek kezelési díja 10 bázisponttal alacsonyabb lenne a jelenlegi árakon. Az alapok teljesítményétől függően ez a díj 20 bázisponttal emelkedni vagy csökkenni fog (a teljesítményt három éves gördülő alapon kell mérni).
Egy alapkezelő óriás hatalmi díjat számít fel az aktívan kezelt alapokon, mert ezek továbbra is alulteljesítik az alacsonyabb költségű (passzív) indexű alapokat, amelyek az elmúlt évtizedben az USA-ban nettó beáramlások oroszlánrészét megragadták. Annak érdekében, hogy az aktív részvényalapok népszerűbbé váljanak, a Fidelity alapvetően csökkenti költségeiket, de megengedi maguknak, hogy felfelé forduljanak, ha legyőzik a bogeyt.
A hűség nem önmagában jelenti a teljes díj szelektív felhasználását; Vanguard, Janus és Alliance Bernstein, valamint más alapkezelők szintén alkalmazzák őket.
Működnek a Fulcrum díjak?
A kutatások szerint a befektetési alapok ösztönzési díjai nem mutattak semmilyen összefüggést a javított kockázathoz igazított teljesítménygel. Ehelyett az ösztönző díjakkal fizetett befektetési alapok kezelői általában magasabb hozamot érnek el egyszerűen azáltal, hogy nagyobb kockázatot vállalnak. Sőt, ami még rosszabb, ha késleltetik a referenciaértékeket, akkor még nagyobb kockázatot jelentenek. Ennek ellenére az ilyen teljesítményalapú díjak továbbra is népszerűek a befektetők körében.
