MI A lebegő zsugorodás?
Az úszó zsugorodás a nyilvánosan forgalmazott társaság részvényeinek a kereskedelmére elérhető részének csökkentése. Az úszózsugorodás többféle módon fordulhat elő: egy társaság részvényeinek visszavásárlása vagy visszavásárlása révén, ha egy befektető nagy részesedést szerez egy társaságban, vagy akár fordított felosztás vagy részvénykonszolidáció révén. A „float shrink” kifejezést azonban leggyakrabban a részvények visszavásárlásával társítják, mivel ez a társaságok népszerű módja a készpénz visszaváltására a részvényeseknek. A részvény-visszavásárlással elért ún. Zsugorodás csökkenti a társaság összes forgalomban lévő részvényének számát, ami pozitív hatással van az egy részvényre jutó eredményre (EPS) és az egy részvényre jutó cash flow-ra.
SZÜKSÉG LETÖLTÉS Úszó zsugorodás
A részvények visszavásárlása és az osztalékfizetések a társaságok számára kedvező lehetőségek a részvényesek jutalmazására, ám ezek a kettő nem zárják ki egymást, és a legsikeresebb társaságok a részvényeseket folyamatos osztaléknöveléssel és rendszeres részvényvásárlásokkal próbálják jutalmazni.
Példaként arra, hogy az úszózsugorodás hogyan befolyásolhatja az EPS-t, vegye figyelembe egy olyan társaságot, amelynek 50 millió részvénye van, és 35 millió részvénye van. A részvények 15 dollárral kereskednek, 750 millió dolláros piaci kapitalizációval. A társaság beszámol egy adott évben 50 millió dollár nettó jövedelméről, ha egy EPS-je 1 dollár. A következő évben 5 millió részvényt vásárol vissza a nyílt piacon. Ez a visszavásárlás a teljes forgalomban lévő részvény 10% -át, vagy a részvény 14, 3% -át teszi ki (azaz 5 millió / 35 millió), és ennek eredményeként a második év végén 45 millió részvény áll fenn.
Tegyük fel, hogy a társaság 55 millió dolláros nettó jövedelmet ér el a második évben. Míg a nettó jövedelem 10 százalékkal nőtt, a részvények visszavásárlása miatt az EPS most 1, 22 dollárra (azaz 55 millió dollárra / 45 millió dollárra) növekszik, 22 százalékkal.
Emlékezzünk arra, hogy az első év végén a részvények 15 USD árfolyamon kereskedtek, ár-nyereség arány (P / E) 15 mellett. Feltételezve, hogy a P / E arány változatlan marad a második év végén, a részvényeket 18.30 dolláron kereskednek (azaz P / E 15x EPS 1, 22 USD).
Az úszó zsugorodás segítheti a vállalatokat a piacok jobb teljesítményében
A részvény-visszavásárlásokon keresztül csökkenő float javíthatja a befektetési portfóliók teljesítményét, mivel a következetes visszavásárlásokkal rendelkező társaságok hosszú ideig felülmúlhatják a széles piaci indexet. Például a 2013. november végéig tartó tíz évben az S&P visszavásárlási indexe 158 százalékkal nőtt, 90 százalékponttal felülmúlva az S&P 500-at. Ez a túllépés eredményeként a befektetők megújult figyelmet fordítottak a float-shrink-ra és néhány float-shrink-alapú tőzsdén forgalmazott alap (ETF) bevezetésére.
Vegye figyelembe, hogy míg az ún. Csökkenés elérhetõ egy stratégiai befektetõnek a társaságban való nagy részesedés megszerzésével is, ennek nincs ugyanolyan pozitív hatása, mint a visszavásárlásnak, mivel a forgalomban lévõ részvények száma változatlan.
