Major költözik
A Fed előzőleg decemberben kapták meg a kamatlábak és a növekedés előretekintő becsléseit. Abban az időben az éjszakai kamatláb medián becslése 2019 végéig tartalmazott még további 2019-es emelkedést. Azóta a kereskedők arra a feltételezésre helyezkedtek el, hogy nulla esély van a kamatláb emelkedésre, és 25% esély egy kamatlábra. az év végére csökken, mivel Ázsiában, Európában és Észak-Amerika nagy részén lelassult a növekedés.
A mai kockázat az volt, hogy a Fed nem fog egyezni a piaccal, és magasabb becsléseket hagy a vártnál. Szerencsére a Fed új előrejelzései sokkal alacsonyabbak voltak, és nem jelezték, hogy 2019-re nincsenek áremelkedések, amikor azokat délután frissítették. A befektetőknek már nem kell attól tartaniuk, hogy a Fed rövid távon piaci visszaesést fog okozni, ami mind a kötvények, mind a részvények befektetõinek jó lehet.
A rosszindulatúbb álláspont azonban nem minden állomány számára azonos. Az osztalékfizetőknek lendületet kell kapniuk, de a kamatot kereső cégek valószínűleg meg fogják küzdeni. Például, amint az a következő ábrán látható, a Bank of America Corporation (BAC) megfordította a közelmúltban történt áttörést, és január és február között visszakerült a kereskedelmi csatornába. Más kamatérzékeny csoportok, például biztosítótársaságok, brókerek és befektetési menedzserök valószínűleg szintén meg fogják találni a mai bejelentést követően.
S&P 500
Mint már említettem a Chart Advisor korábbi kiadásain, a Fed-napok furcsa típusú ostorfűrészre hajlamosak. Az elmúlt 11 évben, bármit is tehet a piac a bejelentést követő első 10–15 percben, az ülés végére az idő 75% -a megfordul. Noha ez érdekes, nem gondolom, hogy bárki, a napi kereskedőkön kívül, ténylegesen kihasználhassa ezt a mintát.
A befektetők számára még fontosabb az, hogy a mai ostorfűrész előrejelzi-e azt a helyet, ahol a piac 10-30 nap alatt elérhető lesz. Az általam elvégzett vizsgálatokban a Fed bejelentése után 30 nappal enyhe bullish torzítás mutatkozik, ha a kezdeti reakció pozitív volt. Ha a kezdeti reakció negatív volt (például egy váratlan mértékű emelkedés után), akkor kissé negatív torzítás mutatkozik. Ez nem elég erős mintázat a befektetési stratégia nagy változásainak igazolására, de a történelem azt sugallja, hogy a kereskedőknek április közepéig továbbra is enyhe bullish szélre számíthatnak.
:
Mi az a Whipsaw?
Hogyan válhat napi kereskedővé?
3 Értékpapír, amelyet figyelni kell a Fed előtt
Kockázati mutatók - hosszú távú kamatlábak
Kockázat szempontjából egy olyan kérdés, amelyben továbbra is nagyon aggadom, kissé ellentmondásosnak tűnhet, figyelembe véve a mai híreket, amelyek az eső kamatlábak. Világossá válik, hogy a Fed ma alacsonyabb várakozásokat tett arra, hogy 2019-ben megemelik az egynapos kamatlábat vagy a szövetségi alapok kamatát. Ez különbözik a hosszabb távú kamatlábaktól, mint például a tízéves kincstárjegy kamatlába. Időnként ezek a kamatlábak ugyanabba az irányba mozognak - azonban az utóbbi időben eltérően mozognak, ami potenciális aggodalomra ad okot.
Például a Fed bejelentése és Jerome Powell elnök észrevételei alapján a 10 éves kincstár hozama több mint 3% -ot esett. A 10 éves hozam (TNX) szorosan kapcsolódik más fogyasztói kamatlábakhoz, például a jelzálogkölcsönökhöz, hitelkártyákhoz, autókölcsönökhöz és hallgatói finanszírozáshoz. Noha a csökkenő TNX jó dolognak tűnik, ez inkább a növekedés körüli bizalom hiányát jelzi.
A probléma az, hogy a kölcsönbe veendő tőkét biztosító befektetőket nem ösztönzik erre, ha csak nagyon alacsony kamatlábakat keresnek. A csökkenő kamatlábak az alacsony hitelfelvevői kereslet következményei is lehetnek. Mindkét forgatókönyv nem jó mutató a növekedéshez. Amint az a következő ábrán látható, a TNX március 8-án esett ki szimmetrikus háromszögmintájából, és a jelet követő visszaesés ma a Fed bejelentése után felgyorsult.
Ez azt mondja nekünk, hogy a piac nem áll készen arra, hogy összeomljon, ám az egyes ágazati csoportok között nagyon egyenetlen lehet a hozam. A pénzügyek és a technika általában elmaradnak, miközben a kamatlábak csökkennek, míg a jövedelemkészletek (közművek, fogyasztói kiegészítők) és a kiskereskedelem általában jobban teljesítenek. Az ingatlanállományoknak részesülniük kell az alacsonyabb kamatlábakból is, de a reakció előre nem láthatóbb lehet ebben a csoportban.
:
Mi a szimmetrikus háromszög minta?
A kis sapkás medve ETF-k úgy tűnik, hogy felébrednek a hibernációtól
6 „Árképzési erővel” rendelkező készletek, amelyek felkészültek a piac előtti versenyre
Lényeg: A készletek továbbra is jók, de az Outlook homályos
Nem gondolom, hogy a Fed cselekedetei rövid távon jelentősen megváltoznak a piacon. A Fed valószínűleg elkerült egy potenciális golyót, mivel csökkentette a szövetségi alapok előrejelzését, ám a befektetőket sokkal inkább aggasztja a növekedés, mint a plusz vagy mínusz 25 bázispont az egynapos finanszírozási rátában.
A hosszabb távú kamatlábak itt adhatnak további irányt. Jelenleg a kilátások nem merősek, de kissé felhős. A Fed megtett minden tőle telhetőt, hogy megnyugtassa a befektetőket, de Európában, Ázsiában és Észak-Amerikában a növekedés továbbra is lassul, ami 2019 második felét ismeretlenebbé teszi.
