Mi a kudarc?
A szokásos kereskedési feltételek szerint kudarc akkor következik be, ha az eladó nem szállít értékpapírokat, vagy a vevő az elszámolás napjáig nem fizeti meg a tartozásokat. Tőzsdén keresztül ez akkor fordul elő, ha a tőzsdei bróker nem értékesít vagy fogad értékpapírokat egy meghatározott időn belül egy értékpapír-értékesítés vagy értékpapír-vásárlás után. Ha az eladó nem tudja kézbesíteni a szerződéses értékpapírokat, ezt rövid kudarcnak nevezik. Ha egy vevő nem képes fizetni az értékpapírokért, ezt hosszú kudarcnak nevezik.
A műszaki elemzők szintén használják a kudarc kifejezést, de ez általában azzal kapcsolatos, hogy az ár nem halad előre várt irányba egy áttörés vagy egy meghatározott katalizátor után. Ezt hívhatjuk kudarcnak, de leggyakrabban nevezett kudarcnak vagy hamis kitörésnek.
Kulcs elvihető
- A kudarc akkor következik be, ha a vevő nem szállít pénzt, vagy az eladó nem teljesíti az eszközt az elszámolás napjáig.A piacon valószínűleg a kiegyenlítésnek T + 1-től T + 3 napig kell bekövetkeznie.A fizetésképtelenség leggyakoribb okai tranzakciók fizetésképtelenség, az eszköz birtoklása a kézbesítéshez, vagy nem megfelelő információk, késedelmes vagy hiányzó információk.
A kudarc megértése
A kereskedelem során mindkét fél az ügyletben szerződésben köteles a készpénzt vagy az eszközöket az elszámolás időpontja előtt átutalni. Ezt követően, ha a tranzakciót nem rendezik, a tranzakció egyik oldalát nem sikerült teljesíteni. A kézbesítés akkor is előfordulhat, ha technikai probléma merül fel az elszámolóház által végzett elszámolási folyamatban.
Jelenleg a cégek a kereskedelem időpontjától számítva egy-három nappal rendelkeznek a tranzakciók elszámolására, a piactól függően. Ezen időn belül az értékpapírokat és a készpénzt el kell juttatni az elszámolóházhoz elszámolás céljából. Ha a cégek nem tudják betartani ezt a határidőt, kudarc merül fel. A részvények, az opciók, a határidős ügyletek, a határidős ügyletek és a fix kamatozású értékpapírok elszámolási követelményei különböznek.
A változások függvényében, mivel az elszámolási folyamat továbbra is hatékonyabbá válik, a készletek T + 2 nap alatt rendeződnek. Ez azt jelenti, hogy a tranzakció (T) dátuma után két nappal elszámolnak. A vállalati kötvények szintén T + 2 nap alatt rendeződnek. Az opciók T + 1 nap alatt rendeződnek.
A kudarcot akkor is banki kifejezésként használják, amikor egy bank nem képes fizetni adósságát más bankok felé. Az egyik bank képtelenek fizetni adósságát más bankoknak, amely potenciálisan dominóhatáshoz vezethet, és több bank fizetésképtelenné válhat.
Miért sikertelen a kereskedelem?
A sikertelen kereskedelem oka lehet a három fő ok közül.
- Nem megfelelő utasítások, késői utasítások vagy hiányzó utasítások. A vásárlók és az eladók néha eltérnek abban, hogy pontosan mit szállítanak (műszaki adatok). Ez általában akkor fordul elő, ha a felek nem értenek egyet abban, hogy a kézbesített cikk megfelel-e a megállapodott előírásoknak. Ez inkább a tőzsdén kívüli (OTC) piacon jelentkezik, ahol a specifikációkat nem formálják meg úgy, mint egy tőzsdén. Az eladónak nincs meg az értékpapírok, amelyeket átadni. Az eladónak értékpapírokat kell birtokolnia vagy kölcsönöznie kell a szállításhoz. A vásárlónak nincs elegendő forrása, például készpénz vagy hitelképesség a fizetés teljesítéséhez.
A fizetés elmulasztása kockázatot jelent a vevő hírnevére, ami befolyásolhatja a jövőbeni kereskedési képességét. A szállítás elmulasztása az eladó hírnevét is sérti, és hatással lehet arra, hogy a jövőben hogyan és kivel tudnak kereskedelmet folytatni.
Értékpapír-átadás elmulasztása láncreakciót válthat ki. A 2008-as pénzügyi válság idején jelentősen megnőtt a kudarc. Hasonlóan a csekkkészlethez, ahol valaki csekkot ír, de még nem biztosította a fedezetéhez szükséges pénzeszközöket, az eladók nem adták át az értékpapírokat, amikor kellett volna. Késleltették az értékpapírok alacsonyabb áron történő vásárlási folyamatát, mivel az ár gyorsan és drámai módon esett. A szabályozóknak továbbra is foglalkozniuk kell ezzel a gyakorlattal, mivel továbbra sem fordul elő kudarc.
Az Értékpapír- és Tőzsdebizottság (SEC) havonta kétszer közzéteszi a "Hiány-befejezés" jelentést, amely információkat tartalmaz a sikertelen ügyletekről.
Példa a fizetés elmulasztására
A teljesítés elmulasztása akkor fordulhat elő, ha a rövid eladást nem megfelelő módon fedezik vagy kölcsönözik, mielőtt az eladás megtörténik. Tegyük fel, hogy egy kereskedő rövidnadrágú XYZ társaság, de a bróker nem győződött meg arról, hogy valóban kölcsönvették-e a részvényeket.
Röviden: vásárlónak is kell lennie, aki megvásárolja a részvényeket. A vevő ezután ezen részvények kézbesítését várja el. De ha a részvényeket még nem kölcsönözték meg, akkor a vásárlónak nincs részvénye. Az eladó nem tudja szállítani. Ez egy rövid kudarc.
Felfelé fordítva, a vevő esetleg elmulasztja teljesíteni a pénzt a vásárláskor. Ez akkor fordulhat elő, ha számlájukban vannak pénzeszközök a kereskedelem lebonyolításakor, de ezután egy csomó pénzt veszítenek számos más marginális ügylet révén. A veszteségek miatt nincs elegendő tőke a vásárlásuk költségeinek fedezésére.
Ez akkor fordulhat elő, mert bizonyos árrés-megsértéseket gyakran nem észlelnek vagy jelölnek meg a kereskedési nap végéig. Noha a fedezeti szabályok hatályban vannak a befektetők védelme érdekében, lehetséges, hogy egy váratlan, éles és kedvezőtlen áremelkedés miatt a kereskedő kevesebb tőkével járhat, mint amennyire szükségük van az elvégzett ügyletek rendezésére. Ha nem állnak rendelkezésre források a megvásárolt eszköz megvásárlásához, akkor nem fizettek be. Ezt hosszú kudarcnak nevezik.
