Mik azok a tőzsdén kezelt alapok?
A tőzsdén kezelt alapok (ETMF) egy olyan típusú alap, amelyet az Értékpapír-tőzsde Bizottság (SEC) 2014-ben jóváhagyott. Ezek a vegyes alapok és a tőzsdén kereskedett alapok (ETF) hibridjei. Az Eaton Vance globális befektetési társaság számára hozták létre őket, és NextShares márkanév alatt szerepelnek a NASDAQ-on.
Az ETMF-ek megértése
Az ETMF-ek egy középút a befektetési alapok és az ETF között, egyesítve a meglévő különféle típusú alapok aspektusait a hatékonyság és a portfólió titkosságának megőrzése érdekében. Sok olyan tulajdonsággal bírnak, mint a befektetési alapok, beleértve:
- A napi részesedések helyett negyedéves részesedések nyilvánosságra hozatala a titoktartás megőrzése érdekében: a nap folyamán folytatott kereskedelem rugalmassága
Az ETMF-ek a tőzsdén kereskedett alapok számos elemét is tartalmazzák, ideértve:
- Adóhatékonyság, mivel az alapok nem vonnak tőkenyereségetNet eszközérték (NAV) alapú kereskedelem
Minden kereskedési nap végén az ETMF-ek árazzák a NAV-t, figyelembe véve a kereskedelemben felmerülő prémiumokat vagy engedményeket. Ezt a NAV-t ezután retrospektív alapként kell használni az adott nap kereskedéséhez. Alapvetően a kereskedések a nap folyamán proxy áron zajlanak, mivel a tényleges árat addig nem határozzák meg, amíg a piac bezáródik a napra.
Mit jelent a tőzsdén kezelt alapok a befektetők számára?
Az ETMF-ek egyedülálló és újszerű lehetőséget kínálnak a befektetők számára. A befektetési alapokhoz hasonlóan az ETMF-eket aktívan kezelik, de nem jelentik ugyanolyan kockázatot, mint a hagyományos aktívan kezelt ETF-ek. Mivel az ETMF-eket közvetlenül tőzsdén keresztül lehet megvásárolni és kereskedni, költség- és adóhatékonyak a befektető számára is, mivel kiküszöbölik a közvetítőkkel járó költségeket és díjakat.
A tőzsdén kezelt alapok története
Az Eaton Vance NextShares részvényeit az Értékpapír-tőzsde Bizottság (SEC) hagyta jóvá 2014 végén. A szabályok és az előírások miatt azonban 2016 elején nem kezdték meg a kereskedést. Bármelyik tőzsdén, amelyen az ETMF-ek kereskednek, ki kell töltenie a SEC 19b-4 formanyomtatványt, amely megköveteli a tőzsde a rendszer korszerűsítésére annak érdekében, hogy proxy áron alapuló napi kereskedelmet vegyen igénybe. A mai napig a következő Eaton Vance ETMF-ek kereskednek a piacon:
- Eaton Vance Stock NextShares (EVSTC): Ez volt az első ETMF, amely megkezdte a kereskedelmet a piacon. Eaton Vance Global Income Builder NextShares (EVGBC): Ez az ETMF elsősorban a közönséges részvényekbe, hanem a jövedelmi kötelezettségekbe, az előnyben részesített részvényekbe és a hibrid értékpapírokba fektet be. Eaton Vance TABS 5–15 éves létrás önkormányzati kötvény NextShares (EVLMC): Ez az ETMF kutatás alapján vonzóan értékelt értékpapírokba fektet be.
Az Eaton Vance 2016-ban további NextShares kiadását tervezi, és azóta más cégek követték ezt a példát és kérték saját ETMF-jüket. Nem világos azonban, hogy mikor hagyják jóvá ezeket az alapokat, és ha jóváhagyják őket, mikor kezdik el a kereskedelmet.
