Mi az árfolyamkockázat?
Az árfolyamkockázat, vagy a devizakockázat (devizakockázat) a külföldi befektetések elkerülhetetlen kockázata, de fedezeti technikákkal jelentősen csökkenthető. A devizakockázat kiküszöbölése érdekében a befektetőnek teljes mértékben el kell kerülnie a tengerentúli eszközökbe történő befektetést. Az árfolyamkockázat azonban csökkenthető deviza határidős ügyletekkel vagy határidős ügyletekkel.
- Az árfolyamkockázatot a befektető helyi valutájának ingadozása okozza, összehasonlítva a külföldi befektetési valutával. Ezeket a kockázatokat enyhíteni lehet fedezett tőzsdei kereskedelemben részesített alap felhasználásával vagy az egyes befektetők által, különféle befektetési eszközökkel, például deviza-határidőkkel vagy határidős, vagy opciók. Az árfolyamkockázatot nem lehet teljesen elkerülni, de enyhíthető.
Hogyan működik az árfolyamkockázat?
Az amerikai befektető számára az árfolyamkockázat fedezése különösen fontos, ha az amerikai dollár hullámzó, mivel a kockázat csökkentheti a külföldi befektetések hozamát. A tengerentúli befektetők esetében fordítva igaz, különösen akkor, ha az amerikai befektetések teljesítenek. Ennek oka az, hogy a helyi valuta leértékelődése az USD-vel szemben további lendületet adhat a hozamnak. Ilyen helyzetekben, mivel az árfolyammozgás a befektető javára működik, a megfelelő cselekvési terv nem fedezett.
A hüvelykujjszabály a külföldi befektetések vonatkozásában az árfolyamkockázat fedezetlen hagyása, ha a helyi valuta leértékelődik a külföldi befektetési valutához viszonyítva, de ezt a kockázatot meg kell fedezni, amikor a helyi valuta felértékelődik a külföldi befektetési valutához viszonyítva..
Kétféle módon lehet csökkenteni a devizakockázatot:
- Fektessen be fedezett eszközökbe: A legegyszerűbb megoldás a fedezett tengerentúli eszközökbe történő befektetés, például fedezett tőzsdei alapokba (ETF). Az ETF-ek az alapul szolgáló eszközök széles skálájára kaphatók, amelyekkel a legtöbb nagy piacon kereskednek. Számos ETF-szolgáltató alapok fedezett és nem fedezett változatát kínál, amelyek nyomon követik a népszerű befektetési referenciaértékeket vagy indexeket. Noha a fedezett alapnak valamivel magasabb a ráfordítási aránya, mint a fedezetlen társa, a fedezeti költségek miatt, a nagy ETF-ek a valutakockázatot fedezhetik az egyes befektetők által fedezett fedezeti költségek töredékénél. Például az MSCI EAFE index esetében - amely az amerikai befektetők számára a nemzetközi részvénytőke teljesítményének mérésére szolgáló elsődleges referenciaérték - az iShares MSCI EAFE ETF (EFA) kiadási aránya 0, 31%. Az iShares deviza fedezett MSCI EAFE ETF (HEFA) költségaránya 0, 69. Magas fedezeti árfolyam-kockázat: A befektetőknek valószínűleg van bizonyos devizakockázatuk, ha portfóliójuk devizakészleteket vagy kötvényeket vagy amerikai letéti igazolásokat (ADR) tartalmaz. Általános tévhit, hogy devizakockázatukat fedezik, de nem erről van szó.
Különleges megfontolások
A devizakockázatot fedezheti a következő eszközök közül egy vagy több alkalmazásával:
- Devizaárfolyamok: A devizabemutatók hatékonyan felhasználhatók a devizakockázat fedezésére. Tegyük fel például, hogy egy amerikai befektető rendelkezik egy év alatt lejáró euróban denominált kötvénnyel, és aggódik annak kockázata miatt, hogy az euró ebben az idökeretben csökken az amerikai dollárral szemben. A befektető határidős szerződést köthet euró eladására (a kötvény lejárati értékével megegyező összegben) és amerikai dollár vásárlására az egy éves határidős kamatláb mellett. Noha a határidős szerződések előnye, hogy azokat egyedi összegekhez és lejárathoz igazíthatják, egyik legfontosabb hátránya, hogy az egyes befektetők számára nem könnyű hozzáférni. A devizakockázat fedezésének alternatív módja egy szintetikus határidős szerződés megkötése a pénzpiaci fedezeti ügylet felhasználásával. Deviza határidős: A deviza határidős ügyleteket az árfolyamkockázat fedezésére használják, mivel tőzsdén kereskednek, és csak kis összegű előzetes fedezetre van szükségük. Hátránya, hogy nem testreszabhatók és csak meghatározott időpontokban érhetők el. Deviza-ETF-ek: Az olyan ETF-ek rendelkezésre állása, amelyek mögöttes eszköze egy meghatározott pénznem, azt jelenti, hogy az ETF-ek felhasználhatók az árfolyamkockázat fedezésére. Valószínűleg nem ez a leghatékonyabb módszer a nagyobb összegek devizakockázatának fedezésére. Az egyes befektetők számára azonban az, hogy képesek kis összegekben felhasználni, valamint az a tény, hogy fedezethez köthetők és hosszú vagy rövid oldalon kereskedhetők, jelentős előnyöket jelent számukra. Pénznemopciók: A devizaopciók további megvalósítható alternatívát kínálnak az árfolyamkockázat fedezésére. Devizaopciók biztosítják a befektetõknek vagy kereskedõknek, hogy a lejárati idõpontban vagy azelőtt egy meghatározott valutát meghatározott összegben vásárolnak vagy eladnak a sztrájk áron. Például a Nasdaq-on kereskedett devizaopciók 10 000 EUR, 10 000 GBP, 10 000 CAD vagy 1 000 000 JPY címletben állnak rendelkezésre, így azok az egyedi befektető számára megfelelőek.
Az árfolyamkockázatot nem lehet teljesen elkerülni a tengerentúli befektetések során, de a fedezeti technikák alkalmazásával jelentősen csökkenthető. A legegyszerűbb megoldás a fedezett befektetésekbe történő befektetés, például a fedezett ETF-ekbe.
A fedezett ETF alapkezelője viszonylag alacsonyabb költséggel fedezheti a devizakockázatot. Azon befektetők számára, akik devizakészleteket vagy kötvényeket, vagy akár amerikai letétkezelőket (ADR-ket) tartanak, fontolóra kell venni az árfolyamkockázat fedezését a rendelkezésre álló sokféle lehetőség egyikének felhasználásával, például deviza határidős, határidős, ETF vagy opciók felhasználásával.
