A befektetők és az elemzők a műszaki mutatók széles skáláját használják fel egy adott állományhoz kapcsolódó relatív kockázat értékeléséhez. Az optimális kockázatkezelés magában foglalja a beruházás kockázatának és jövedelmezőségi potenciáljának minden szempontból történő felmérését, ideértve annak teljesítményét a szélesebb piac teljesítményéhez viszonyítva. A folyamatos alulteljesítmény a korlátozott növekedési potenciál vagy a nem hatékony üzleti gyakorlat mutatója lehet.
Mi az Alfa?
Az egyik legnépszerűbb mutató a társaság teljesítményének és a szélesebb piac teljesítményének összehasonlításához az alfa. Az alfa lényegében azt tükrözi, hogy a részvények hozama megfelel-e vagy meghaladja a piac által generált hozamokat.
A nulla alfa-értékű részvény a piacnak megfelelõen teljesít. A pozitív alfa azt jelzi, hogy a biztosíték felülmúlja a piacot, míg a negatív alfa azt jelzi, hogy az értékpapír nem generál hozamot ugyanolyan ütemben, mint a tágabb szektor. Meghatározása szerint egy negatív alfa-részvényteljesítmény alulteljesít, de ez azt jelenti, hogy azonnal el kell adnia, ha ez a mutató nulla alá esik?
Negatív alfa mint jel
A következetes alulteljesítmény hatalmas vörös zászló lehet. Ha azonban a piaci hozamokat használja a teljesítményértékelés alapjául, az alfa feltételezi, hogy az egyéni értékpapír - amelyet cégspecifikus kockázatnak hívják - kockázati szintje összehasonlítható a piac kockázatával, amelyet rendszeres kockázatnak neveznek. Ezért az alfa sokkal hasznosabb a portfólióelemzés szempontjából, mivel a befektetési tőke elosztása több különféle értékpapír között lehetővé teszi a diverzifikációt.
Az optimális diverzifikáció teljesen érvénytelenítheti a vállalatspecifikus kockázatokat, így a portfólió általános kockázata megegyezik a piaci kockázattal. Mivel az ilyen típusú diverzifikáció lehetetlen az egybiztonsági befektetéseknél, az alfa a teljesítmény kevésbé pontos tükrözi.
Az egy értékpapíros befektetéseknél a negatív alfa nem feltétlenül jelenti az eladást, ha az értékpapír még mindig hozamot hoz. A portfóliókezelésben a negatív alfa azt jelzi, hogy befektetései nem vannak optimálisan diverzifikálva.
Az Alfa csak egy olyan mutató, amelyet elemezni kell egy befektetési stratégia létrehozásakor. Mint minden egyéb mutató esetében, fontos átfogó képet adni a befektetés relatív kockázatáról, ahelyett, hogy a döntéseket egyetlen értékre alapoznánk.
