Mi az empirikus időtartam?
Az empirikus időtartam a kötvény időtartamának kiszámítása a képlet helyett történelmi adatok alapján.
ALKALMAZÁS Empirikus időtartam
Az empirikus időtartam statisztikailag becsülhető meg a piaci alapú kötvényárak és a piaci alapú kincstár hozamok alapján. Amikor a múltbeli hozamok emelkednek vagy esnek, akkor a kötvények múltbeli árai ennek megfelelően emelkednek vagy esnek, és ezek az adatok képezik az empirikus időtartam alapját. A regressziós elemzés az a statisztikai folyamat, amellyel az ember meg tudja becsülni az empirikus időtartamot.
Az empirikus időtartam a kötvény kamatlábainak és árainak inverz kapcsolatát fejezi ki. Amikor az új kötvénykibocsátások kamatlába megemelkedik, a meglévő kötvények árai csökkennek, mivel viszonylag kevésbé vonzzák őket a befektetők számára. A befektetők az időtartamra vonatkozóan ésszerű becslést kaphatnak arról, hogy a kötvények ára mekkora mértékben csökken, ha a kamatlábak emelkednek. Ennek oka az, hogy általában, ha az új kötvények kamatlába egy százalékponttal növekszik, a meglévő kötvények árai százalékban kifejezett időtartamuk szerint csökkennek.
Tegyük fel például, hogy összehasonlít két olyan kötvényt, amelyek osztalékkamatlába 5%. Ha mindegyiket közelebbről megvizsgálja, észreveszi, hogy az első kötvény időtartama 4, 8 év, míg a második kötvény időtartama 9, 2 év. Ez azt jelenti, hogy ha a kamatlábak 6% -ra emelkednek, akkor az első kötvény ára csak körülbelül 4, 8% -kal esik, míg a második kötvény ára szinte kétszer, vagyis körülbelül 9, 2% -kal esik. Ebben az értelemben a hosszú lejárat a befektetők számára a volatilitás kulcsfontosságú mértékét adja meg a több kötvénybefektetés összehasonlításakor. Más tényezőktől függően, egy rövidebb időtartamú kötvény kevesebb volatilitást szenved, mint egy hosszabb időtartamú kötvény.
Az empirikus időtartam előnyei és hátrányai
Az empirikus időtartamnak van néhány előnye és hátránya a módosított időtartamhoz képest, amely miatt a befektetők egy képletet használnak arra, hogy kitalálják, mi történne egy kötvény árával, ha a kamatlábak egy százalékponttal eltolódnának.
Az empirikus időtartam előnyei között szerepel, hogy a becslés nem támaszkodik az elméleti képletekre és az analitikus feltételezésekre; a befektetőnek csak megbízható kötvényárakra és megbízható kincstári hozamokra van szüksége. Hátrányok közé tartozik az, hogy a kötvény árának megbízható sorozata nem áll rendelkezésre, és a rendelkezésre álló ársorozat nem piaci alapú, hanem modellezett vagy mátrixos árú (az ár hasonló értékpapíron alapul).
