Mi az a dupla tőkeáttétel?
Kettős tőkeáttétel akkor fordul elő, amikor egy bank holdingtársaság adósság-felajánlást hajt végre egy leánybankban lévő nagy részvénytőke megszerzése érdekében. Ideális esetben a leányvállalat részvényeinél megszerzett osztalékok a holding társaság kamatfizetéseit finanszírozzák. Noha a stratégia vonzó néhány bank holdingtársaság számára, a szabályozók figyelmeztetnek arra, hogy a gyakorlat felerősítheti a pénzügyi kockázatot és alááshatja a stabilitást.
Kulcs elvihető
- A bank-holdingtársaságok kettős tőkeáttételt használnak, amikor az anyavállalat adósságot bocsát ki, és a bevételt ezután leányvállalatokba fekteti tőkévé. aggodalmát fejezte ki a kettős tőkeáttétel kérdésével kapcsolatban, az ilyen típusú vállalaton belüli finanszírozás miatt.
Kettős tőkeáttétel magyarázata
A bank holdingtársaság olyan társaság, amely egy vagy több bankban ellenőrző részesedéssel rendelkezik, de maga nem nyújt banki szolgáltatásokat. A holdingtársaságok nem a saját bankjaik napi tevékenységeit végzik. Ugyanakkor ellenőrzik az irányítást és a vállalati politikákat. Felvehetnek és tűzoltó menedzsereket, stratégiákat állíthatnak fel és értékelhetnek, valamint figyelemmel kísérhetik a leányvállalatok vállalkozásainak teljesítményét.
Kettős tőkeáttétellel a holdingtársaság tőkét injektál leányvállalati bankba, amely képes tovább növelni saját hiteleit, és ezáltal fedezi az eredeti anyavállalat adósságát. Ne feledje, hogy az anyavállalat önálló tőkéje nem változik, az anyavállalat kettős tőkeáttételével mindazonáltal súlyosbban ki van téve a leányvállalatnak.
Mivel a bankok szigorú tőkekövetelményeket állapítanak meg a birtokukban lévő adósság összegére vonatkozóan, összehasonlítva más típusú társaságokkal, a kettős tőkeáttétel közvetett megoldást jelenthet annak érdekében, hogy a bankok hozzáférést biztosítsanak az adósság alapú tőkéhez. Egyes tudósok szerint az a tény, hogy a bankok hajlandóak kettős tőkeáttételt alkalmazni, azt sugallhatja, hogy a szabályozók engedjék meg a bankoknak, hogy több adósságon alapuló finanszírozást használhassanak.
A kettős tőkeáttétel legújabb példája
2018 áprilisában a Reuters beszámolt arról, hogy egyes üzletfejlesztő társaságok (BDC) igazgatótanács jóváhagyást kaptak az általuk kölcsönözhető adósság összegének növelésére. Ezt követte az Egyesült Államok jogszabályainak 2018. márciusában történő elfogadása, amely lehetővé tette számukra, hogy kettős tőkeáttételt tegyenek tőkéjükbe.
A BDC egy olyan szervezet, amely befektet és segíti a kis- és középvállalkozásokat a fejlődés korai szakaszában, bizonyos esetekben a magántőke vagy a kockázatitőke-társaságok szempontjából. Sok BDC abban különbözik egymástól, hogy zártvégű befektetési alapokként vannak felállítva. A BDC-k általában állami társaságok, ellentétben sok magántőke-társasággal. A BDC részvényalapú kereskedelmet folytat a nagyobb tőzsdékben, mint például az Amerikai Értéktőzsde (AMEX), a Nasdaq és mások.
A megnövekedett adósságszintekre jóváhagyott konkrét BDC-k közé tartozott az Apollo Investment Corp (AINV), az FS Investment Corp (FSIC), a PennantPark Floating Rate Capital Ltd (PFLT) és a Gladstone Capital Corp (GLAD). Ezen felül az Ares Capital Corp (ARCC) a konkrét végrehajtási tervek megvitatására is fel van állítva.
Aggodalmak a kettős tőkeáttétel miatt
Számos pénzügyi hatóság aggodalmát fejezte ki a kettős tőkeáttétel kérdésével kapcsolatban két okból: egyrészt az ilyen vállalkozáson belüli finanszírozás lehetővé teheti a tőke arbitrázsát; Másodszor, további kockázatot vállal. A legújabb kutatások azt mutatják, hogy a bank-holdingtársaságok hajlamosabbak a kockázatokra, ha növelik kettős tőkeáttételüket. Különösen akkor fordul elő, ha az anyavállalat részesedése a leányvállalatokon belül nagyobb, mint az anyavállalat tőkéje önmagában.
Egyes tanulmányok szerint a politikai döntéshozóknak hatékonyabban kellene szabályozniuk a komplex pénzügyi egységeket a stabilitás elősegítése érdekében. Ha bármely szervezet ilyen nagy összegű adósságot vesz fel, akkor a visszafizetési képesség egyre nagyobb kihívást jelent, még akkor is, ha a hitelfelvevő erős pénzforgalmi előzményekkel és változatos bevételi forrásokkal rendelkezik.
