Mivel a világháború kitörésekor elhagyták az aranyszabványt és a második világháború utáni Bretton Woods-konferenciát, egyes országok kétségbeesetten keresik a globális gazdasági stabilitás és ezáltal saját jólétük előmozdításának lehetőségeit. Ezen országok többsége számára a valuta stabilitásának elérésének optimális módja az volt, hogy a helyi valutát egy nagy konvertibilis valutához kötötték. Ugyanakkor egy másik lehetőség az, hogy feladják a helyi valutát az USA-dollár (vagy más fontos nemzetközi valuta, például az euró) kizárólagos használatának javára. Ezt teljes dollárizálásnak nevezik.
Hogyan működik a rögzítés?
A rögzítés szélsőséges módja egy valuták testületében rejlik, amellyel az országok "rögzítik" helyi valutájukat átváltható valutára (gyakran az USA dollárra). (Ha többet szeretne megtudni erről, olvassa el: Mi az a Pénzügyi Testület? És a lebegő és rögzített árfolyamok .) Ennek eredményeként a helyi pénznem értéke és stabilitása megegyezik a deviza értékével. A rögzítés általában egy módja annak, hogy igazoljuk a helyi valuta értékét a világ konvertibilis devizáival szemben, és stabilizáljuk az árfolyamot.
A dollárosítás alternatívája
A változó valuta vagy rögzített árfolyam fenntartásának alternatívájaként az ország dönthet úgy, hogy végrehajtja a teljes dollárizálást. A fő ok, hogy egy ország ezt megteszi, az országkockázat csökkentése, ezáltal stabil és biztonságos gazdasági és befektetési légkört biztosítva. A teljes dollarizálást kereső országok általában fejlődő vagy átmeneti gazdaságok, különösen azok, amelyekben magas a infláció.
A dollárhoz való választást élõ sok ország már informálisan alkalmaz külföldi pályázatokat magán- és állami tranzakciókban, szerzõdésekben és bankszámlákban; ez a felhasználás azonban még nem hivatalos politika, és a helyi pénznem továbbra is az elsődleges törvényes fizetőeszköz. A külföldi pályázat igénybe vételével az egyének és intézmények megóvják a helyi árfolyam esetleges leértékelődését. A teljes dollárizálás azonban szinte állandó megoldás: az ország gazdasági légköre hitelesebbé válik, mivel a helyi valuta és a tőkepiac elleni spekulatív támadások lehetősége gyakorlatilag megszűnik.
A csökkent kockázat arra ösztönzi mind a helyi, mind a külföldi befektetőket, hogy pénzt fektessenek be az országba és a tőkepiacra. És az a tény, hogy az árfolyam-különbség már nem jelent problémát, hozzájárul a külföldi hitelfelvétel kamatlábainak csökkentéséhez.
A Dollarizáció hátrányai
Van néhány jelentős hátrány a deviza bevezetésének. Amikor egy ország feladja a saját pénzének kinyomtatásának lehetőségét, elveszíti azon képességét, hogy közvetlenül befolyásolja a gazdaságát, ideértve a monetáris politika és az árfolyam-rendszer bármilyen formájának igazgatási jogát.
A központi bank elveszíti a „seigniorage” begyűjtésének képességét, az érmék kibocsátásából származó nyereséget (a pénzösszegek verése kevesebb, mint az érme tényleges értéke). Ehelyett az Egyesült Államok Szövetségi Tartaléka gyűjti a seigniorage-t, és így a helyi önkormányzat és a bruttó hazai termék (GDP) veszteséget szenved.
A teljesen dolláros dollárral rendelkező gazdaságban a központi bank elveszíti a bankrendszerének utolsó lehetőségként szolgáló hitelező szerepét is. Noha továbbra is képes rövid távú sürgősségi alapokat biztosítani a tartós tartalékokból a bajba jutott bankok számára, nem feltétlenül képes elegendő pénzeszközt biztosítani a készpénzfelvétel fedezésére betétek folyósítása esetén.
A teljes dollárizálást választó ország másik hátránya, hogy értékpapírjait USD-ben kell visszavásárolni. Ha az országnak nincs elegendő tartaléka, akkor vagy fizetnie kell a pénzt folyó fizetési mérleg hiányának fedezésével, vagy keressen egy módszert a folyó fizetési mérleg többletének felhalmozására.
Végül, mivel a helyi pénznem egy szuverén állam szimbóluma, a helyi pénz helyett a deviza használata károsíthatja a nemzet büszkeségét.
A dollárosítás előnyei
A kockázat csökkentése, valamint az infláció és az leértékelődés elleni védekezés mellett vannak olyan kényszerítő okok is, amelyek miatt egy ország úgy dönt, hogy annyira feladja gazdasága feletti ellenőrzést.
Mint már említettük, a teljes dollárizálás pozitív befektetői hangulatot hoz létre, majdnem eloltja a helyi valuta és az árfolyam elleni spekulatív támadásokat. Az eredmény egy stabilabb tőkepiac, a hirtelen tőkekiáramlás vége és a fizetési mérleg, amely kevésbé hajlamos a válságokra. (A fizetési mérleggel kapcsolatban a Mi a fizetésimérleg-ben ? )
Végül, de nem utolsósorban, a teljes dollárral történő javítás javíthatja a globális gazdaságot azáltal, hogy lehetővé teszi a gazdaságok könnyebb integrációját a világ piacára.
Következtetés
Számos feltörekvő gazdaság már bizonyos mértékig alkalmazza a dollárosítást. Sokan elmenekültek tőle, mert azok a gazdaságok, amelyek a teljes dollárizálást fontolóra veszik, még mindig fejlődnek. Sok ország számára az autonóm gazdaságpolitikával és az ezzel járó egyéni államiság érzésével túl sokat kell adni a teljes dollárizáláshoz, ami egy szélsőséges lehetőség, amely nagyrészt visszafordíthatatlan.
