Tartalomjegyzék
- Amit a kutatás mond?
- Az empirizmus problémája
- elméletek
Sok magasan képzett közgazdász és piaci szakember erőfeszítései ellenére nincs széles körű egyetértés abban, hogy az időjárási viszonyok miként befolyásolhatják-e a tőzsdei teljesítményt.
Közönségesnek tűnik, hogy ennek legyen valamilyen hatása, mivel az időjárás mindenütt jelenség, amelytől a kereskedők soha nem maradnak teljesen elkülönítve. Másrészt nincs egyértelmű, logikus ok arra számítani, hogy a Wall Street-i eső vagy a mexikói hurrikán szisztematikusan megváltoztatja az értékeléseket vagy a kereskedő optimizmusát. Végső soron ez egy érdekes kérdés, de az a kérdés, amelyre a pénzügyi közgazdaságtan nem igazán alkalmas.
Kulcs elvihető
- Amikor a piac esik az időjárási események, például hurrikán vagy hóvihar következtében, egyesek azt mondják, hogy az időjárást hibáztatják. Az ingatlan bezárása miatt az ingatlankárosodások, sérülések vagy értékesítéskiesés vagy az otthon fogyasztókat választó fogyasztók gyakran a bűncselekményeket azonosítják. gyenge időjárás és a rossz piaci teljesítmény. A pénzügyi kutatások azonban vegyes eredményeket hoznak - néhány tanulmány kimutatja az időjárási viszonyok és a készletek közötti kapcsolatot, mások pedig egyáltalán nem mutatnak ilyen kapcsolatot.
Amit a kutatás mond?
Gyakorlati szempontból nem nehéz kipróbálni a tőzsdei teljesítmény és az időjárási adatok közötti összefüggést. A meteorológusok és a klimatológusok mindent ábrázolnak, az átlagos napsütéstől az óceáni áramlásokig, és a tőzsdei teljesítmény nyilvánosan nyilvánvaló kérdés.
A trükk megpróbálja kiválasztani a megfelelő adatokat az összehasonlításhoz. A recenzált tanulmányok eltérő és ellentmondásos eredményeket mutatnak. Az egyik legfrissebb és híres példa az "Időjárás-indukált kedv, intézményi befektetők és részvények visszatérítése" volt, amely 2014-ben jelent meg a Clevelandben található Case Western Reserve Universitynél. Megállapította, hogy a viszonylag felhős napok megnövelték az egyes részvények túlzott árazásának észlelését, és ezt követően az intézmények általi értékesítésre.
A "Stock Returns and The Weather Effect" -et 1980-ban tették közzé a Journal of Financial Economics-ban. Úgy tűnt, hogy egy nagyon nagy hatástényezőt (3, 72) talált, amelyet "naptári időhipotézisnek" hívtak. A további felülvizsgálat azonban azt találta, hogy az időjárás sokkal kisebb előrejelző változót mutat, mint hogy a kereskedési nap hétfő volt-e.
Egy másik tanulmány: "Készletek és az időjárás: gyakorlat az adatbányászatban, vagy újabb tőkepiaci anomália?" Ez a tanulmány megkísérelte megismételni egy 1993. évi tanulmányt, amely kimutatta, hogy a részvényárakat "szisztematikusan befolyásolta az időjárás". Az 1997-es tanulmány nem utasította el a nulla hipotézist, végül azt állítva, hogy "úgy tűnik, hogy nincs szisztematikus kapcsolat".
Az empirizmus problémája
A tudományos módszer csodálatosan működik a fizikában vagy a kémiában, ahol a független teszteket ellenőrzik és a változókat elkülönítik, de senki sem tud ellenőrzött teszteket végezni az ökoszisztémán vagy a globális gazdaságon. A rendszerek túl nagyok a lemásoláshoz és túl szörnyen bonyolultak a teljes megértéshez. Az adatoknak megvannak a korlátai, és a legjobb, amire a piaci elemzők remélhetnek, a korreláció kimutatása, nem pedig az okozati összefüggések kimutatása.
A közgazdaságtanban vagy a környezettudományban a legtöbb okozati modell regresszión alapul. A modellezőknek meg kell határozniuk, mely tényezők relevánsak vagy irrelevánsak, és megbízható és összehasonlítható adatokkal kell rendelkezniük az összes releváns tényezőről. Meg kell súlyozniuk a releváns változókat, és hozzáadniuk kell a lehetséges korrupció vagy torzítás ellenőrzéseit. Ezek közül a modellek közül sok kifinomult és matematikailag gyönyörű, ám soha nem tudják pontosan figyelembe venni az összes potenciált.
elméletek
Az időjárással és a Wall Street-rel kapcsolatos ésszerű elmélet azt sugallja, hogy a szélsőséges időjárás többek között megszakítja az üzleti folyamatokat, az ellátási láncokat és a fogyasztók mozgását. Valójában a pénzügyi média gyakran az időjárási problémák miatt a bruttó hazai termék (GDP) növekedésének lassú negyedét vagy a tőzsdei teljesítményt hibáztatja. Bár népszerű ötlet, nem mindenki ért egyet ezzel.
Az egyik szkeptikus Gemma Godfrey, a Brooks Macdonald befektetési stratégiájának vezetője, aki szerint "a piacok elszigeteltek" az időjárási problémáktól. "A piacok ezt árazták, így kevés a hátrányos reakció a piacokon… és kevésbé fejjel az éghajlat melegedésekor." Sokan egyetértenek vele, azzal érvelve, hogy a meteorológusok elég jók, mivel a piacok jó előre meg tudják jósolni az ingadozásokat.
Az egyik alternatív elmélet, a magatartásfinanszírozás kimenetele, kijelenti, hogy az időjárás egyértelműen befolyásolja a hangulatot, a hangulat pedig egyértelműen befolyásolja a befektetői magatartást. Ez a kapcsolat jó érvnek tűnik az időjárástól függő részvényhozamok visszatérítésekor, de valószínűleg nem olyan erős, mint ahogyan támogatói hangzik.
Például nem elég bizonyítani, hogy az időjárás befolyásolja a hangulatot; be kell mutatni, hogy az időjárás befolyásolja a hangulatot oly módon, hogy megváltoztassa az értékpapír-ügyletekkel kapcsolatos döntéshozatalt (vagy alternatívaként megváltoztassa a megtakarítási és kiadási szokásokat, ha az értékpapírok mennyisége lényegesen eltérő). Ezen a területen végzett számos tanulmány ellenére a közgazdászoknak nincs igazán választ.
Az egyik ilyen tanulmány, amelyet a törökországi Borsa Isztambul tőzsdei tőzsdén 2009 és 2011 között végeztek, megállapította, hogy a befektetők viselkedését nem befolyásolták a napsütéses napok, a borús napok vagy a napsütés időtartama, hanem valószínűleg a „felhősödés és a hőmérséklet szintje”.”
Egy másik UC Berkeley tanulmány, amelyet 2011-ben közöltek az Undergraduate Economic Review-ban, arra a következtetésre jutottak, hogy "a napsütés befolyásolja a hangulatot, és a hangulat alakíthatja a viselkedést", és "szignifikáns összefüggést" talált a napfény és a részvényárak között az elmúlt fél évszázadban.
Az egyik tanulmány nem derül ki a törökországi napsütéses napok hatásáról, de egy versengő tanulmány azt állítja, hogy a napsütés befolyásolja a Wall Street teljesítményét. Elméletileg lehetséges, hogy a napfény másképpen érinti a török kereskedőket, mint a new yorkereket, de a sokkal ésszerűbb következtetés az, hogy a modell-alapú regressziós közgazdaságtan valójában nem áll készen egy ilyen bonyolult okozati összefüggés kezelésére.
