Mi a differenciálmű?
A különbség a szállítmányok kategóriájához vagy helyükhöz igazított érték vagy kiigazítás mértéke, ahogyan azt egy határidős szerződés lehetővé teszi. Bár nem mindenre vonatkozik, egyes határidős szerződések lehetővé teszik a differenciálást, más néven juttatást. Az ilyen határidős szerződések lehetővé teszik a rövid pozícióban, hogy kiigazítsák a szállítás helyét és / vagy a szállítandó áru besorolását vagy minőségét. Ezeket a különbségeket a par bázisban vagy egy központi helyhez viszonyítva állapítják meg.
A differenciálmű magyarázata
A határidős ügyleteket egy adott áru minősége és mennyisége szempontjából szabványosítják. Emiatt a határidős ár az árucikkek jellemző tulajdonságainak tipikus tartományát képviseli, és ezért egy átlagos ár. Bármely termék származására és minőségére jellemző ár nem mindig azonos; lehet magasabb vagy alacsonyabb. A fizikai termék prémiumja vagy árengedménye, a különbség, azt az értéket képviseli, amelyet a termék a piacnak tulajdonít, plusz vagy mínusz, az ár / minőség függvényében.
Ár- és árkockázat
A történelem szerint az áru készpénzára és határidős ára általában közelebb kerül egymáshoz, amikor a határidős szállítási határidő közeledik. Ideális piacon, vagy legalábbis hatékony piacon ez a konvergencia meglehetősen általános. Ennek ellenére a fizikai áru szinte mindig ingadozik és felfelé és lefelé mozog, teljesen függetlenül a határidős piacoktól. Ezért vezetnek be (vagy vezetnek be) különbséget vagy különbségeket a határidős ügyletekbe. Az árkülönbség nem mindig az áru osztályának és minőségének tulajdonítható, hanem tükrözi a helyi fizikai piaci feltételeket. Ez az oka annak, hogy a differenciálás vagy a differenciált kockázat az árkockázat egyik fő alkotóeleme. A másik fő alkotóelem az árkockázat, amelyben egy adott termék határidős ügyletei egészében emelkednek vagy esnek.
Kitettség
A legtöbb esetben a határidős piacokat arra használják, hogy csökkentsék az árkockázatnak való kitettséget, mivel ezek a rendelkezésre álló és szállítható áruk tipikus minőségének kínálatát és keresletét képviselik. A határidős piacok azonban nem használhatók fel a kockázatok differenciálódásának mérséklésére, mivel az ilyen kockázat teljes egészében az egyes áruk típusához, minőségéhez vagy eredetéhez kapcsolódik.
A differenciális kockázat és kitettség szinte mindig kevésbé nagy, mint a mögöttes árkockázat. Ezért a határidős piac képessége az ilyen kockázat csökkentésére nélkülözhetetlen eszköz. A differenciális kockázatot soha nem szabad figyelmen kívül hagyni vagy leírni, és ugyanazon vagy hasonló termékek történelmi különbségeinek áttekintése gyakran bölcs cselekedet.
