Mi az a decentralizáció?
A decentralizáció arra a helyzetre utal, amikor egy értékpapír- vagy adósságkibocsátás alulkénti jegyzése arra kötelezi az aláíró befektetési bankot, hogy az eladás során eladhatatlan részvényeket vásároljon. A kockázatvállalási folyamat során egy befektetési bank hozzájárul a kibocsátó társaságok tőkéjének bevonásához. A jegyzési eljárás részeként a bank kötelezettséget vállalhat a társaság számára a kibocsátás összes részvényének eladására. Ha azonban a befektetők nem vásárolják meg ezeket az értékpapírokat, az eladhatatlan részvényekért a felelõsség a biztosítókat terheli.
A átruházás történhet a vállalati adósság kibocsátásakor vagy eladásakor, valamint egy kezdeti nyilvános részvény (IPO) eladásával is.
LEÁLLÍTÁS LEÁLLÍTÁSA
A decentralizáció jelentős kockázatot jelent a jegyzést vállaló befektetési bank számára. Amikor kibocsátásra nem jegyzett részvények vásárlására van szükség, az ár gyakran magasabb, mint a piaci érték. Jellemzően a befektetési bank nem sokáig fogja foglalkozni a pazarló kibocsátással, hanem eladja a részvényeket a másodlagos piacon. A bank sokszor pénzügyi veszteséget szenved.
A decentralizáció azt jelzi, hogy a piac negatív érzelmeket mutat a kibocsátással szemben. Ez a negatív érzés jelentősen befolyásolhatja a társaság meglévő részvényeinek vagy adósságkibocsátásainak későbbi igényét. A kockázatvállaló bankok negatív vélemények következményeit szenvedhetik el, amikor megpróbálják elmozdítani a birtokukban lévő részvényeket.
Az alul feliratkozással bíró társasághoz kapcsolódó fokozott tőke- és médiafigyelés kockázatot jelent a társaságok és a jegybanki garanciavállalók számára. Jellemzően a nyilvános vételi ajánlat célja az a pontos ár, amelyen az összes kibocsátott részvény eladható a befektetők számára, és nincs sem hiány, sem értékpapír-többlet.
Az USA-ban a nyilvánosság elé állítását remélő társaság és az IPO-t vállaló befektetési bank megtette a szükséges házi feladatokat annak biztosítása érdekében, hogy a kezdeti részvényeket megvásárolják, és az átruházásra nincs szükség.
A decentralizációs kockázatok változó szintjei
A befektetési garanciavállalók nem feltétlenül garantálják, hogy a teljes kibocsátás eladni fog. Ez attól függ, hogy a bank és a kibocsátó társaság megegyeznek-e az aláírási megállapodással. A különféle típusú szerződések eltérő mértékű átruházási kockázatot vonnak maguk után.
- A határozott elkötelezettség a biztosító által kötött megállapodás, amely vállalja az összes készletkockázatot, és az adósság vagy részvényezés összes részvényét közvetlenül a kibocsátótól vásárolja meg nyilvános eladás céljából. Ezt más néven vásárolt üzletnek is nevezik. A biztosító megvásárolja a társaság teljes IPO-kibocsátását, és azt a befektetőnek továbbadja. A bank csökkentett áron kapja meg a részvényeket. A kompenzáció abból a különbségből származik, hogy mit tudnak eladni a részvényeket, és amit fizettek. Legjobb erőfeszítés esetén az aláíró nem feltétlenül vásárolja meg az IPO-kibocsátásokat, és csak garantálja a részvényt kibocsátó vállalkozásnak, hogy minden tőle telhetőt megtesz annak érdekében, hogy a kibocsátást a legjobb áron eladja a befektetők számára. Lehetséges.A készenléti garanciavállalás egy olyan típusú megállapodás, amelyben egy részvény eladására kerül sor egy IPO-ban, amelyben a jegyzést vállaló vállalja, hogy minden részvényt megvásárol, miután az összes részvényt eladta a nyilvánosság számára. A kockázat a társaságtól átkerül a biztosítási befektetési bankba. Ezen kiegészítő kockázat miatt a biztosító díja magasabb lehet. A forgalomba hozatali záradék egy biztosítási szerződésben szereplő olyan rendelkezés, amely lehetővé teszi az aláírónak, hogy büntetés nélkül megszüntesse a megállapodást. A kivonási záradék speciális okokból aktiválható, például piaci feltételek megsértése vagy egyszerűen azért, mert a biztosítónak nehézségekbe ütközik a társaság részvényeinek eladása. A mini-maxi megállapodás a legjobb erőfeszítések biztosításának egy típusa, amely csak akkor lép hatályba, amikor a részvények minimális mennyisége eladásra került. Miután teljesítette a minimumot, az aláíró az értékpapírokat az ajánlati feltételekben meghatározott maximális összegig értékesítheti.
