A defláció rövid távon pozitív, de hosszú távon negatív hatást gyakorol a fogyasztókra. Rövid távon a defláció az árak esésekor lényegesen növeli a fogyasztók vásárlóerejét. A fogyasztók több pénzt takaríthatnak meg, mivel jövedelmük növekszik kiadásaikhoz viszonyítva. Ez enyhíti az adósságterheket is, mivel a fogyasztók képesek tőkeáttételre.
Noha az árak csökkenése jó üzletnek tűnik a fogyasztók számára, a deflációt elősegítő tényezők hosszú távon katasztrofálisak a fogyasztók és az egész gazdaság számára. Van egy ideiglenes pihenés, amikor a fogyasztók jövedelme állandó marad, miközben az árak csökkennek. Végül a csökkenő árak kezdik befolyásolni azokat a vállalatokat, amelyek kénytelenek csökkenteni a fizetést és a foglalkoztatást a csökkenő bevétel következtében. Ennek eredményeként a jövedelmek csökkennek, a fogyasztói bizalom pedig csökken.
Ez a kiadások csökkenéséhez vezet, ami tovább arra készteti a cégeket, hogy áraikat csökkentsék termékeik eladása érdekében. Ezenkívül a deflációs környezet ösztönzőket teremt a fogyasztók és a vállalkozások számára a pénzköltségek elhárításához, az árcsökkenés várhatóan. Ez az ésszerű magatartás egyéni szinten gazdasági gyengeséget okoz, mivel a fogyasztás a gazdasági tevékenység elsődleges hajtóereje.
Ebben a környezetben az adósságterhelések és a kamatfizetések változatlanok maradnak. Nem csökkennek a jövedelmek csökkenése ellenére. Relatív alapon ezek növekednek, és a háztartások költségvetésének nagyobb részét fogyasztják el. Sok fogyasztót csődbe kényszerítenek ilyen körülmények között, és elveszítik a hitelként vásárolt eszközöket, például készleteket, otthonokat vagy autókat.
A rögzített jövedelmű fogyasztók vagy azok, akiknek elég szerencséje, hogy elveszítik a foglalkoztatást vagy csökkentsék fizetésüket, nem tapasztalhatják ezeket a nehézségeket. Ennek ellenére részét képezik egy olyan környezetnek, amelyben szomszédaik szenvednek, és a vállalkozások megszűnnek. A nagy depresszió az utolsó alkalom, amikor a világ évekig tartó, beépített deflációval szembesült. Ez a tapasztalat megtanította a központi bankokra, hogy minden áron meg kell küzdeni a deflációval.
