Mi az adósságkibocsátás?
Az adósságkibocsátás olyan pénzügyi kötelezettségre utal, amely lehetővé teszi a kibocsátó számára pénzeszközök begyűjtését azáltal, hogy a jövőben egy bizonyos időpontban és a szerződés feltételeivel összhangban megígéri a hitelező visszafizetését. Az adósságkibocsátás rögzített vállalati vagy kormányzati kötelezettség, például kötvény vagy kötvény. Az adósságkibocsátások közé tartoznak továbbá a kibocsátó vagy hitelfelvevő és a hitelező közötti kötvények, igazolások, jelzálogkölcsönök, lízingek vagy egyéb megállapodások.
Kulcs elvihető
- Az adósságkibocsátás olyan pénzügyi kötelezettségre vonatkozik, amely lehetővé teszi a kibocsátó számára a források gyűjtését, és amely a tőkebevonás előnyben részesített módszere.A hitelviszonyt megtestesítő értékpapírok általában rögzített vállalati vagy állami kötelezettségek, például kötvények vagy kötvények. A társaságok adósságot bocsátanak ki a tőkeprojektek számára, míg a kormányok ezt társadalmi programok és infrastrukturális projektek finanszírozására teszik.
Az adósságkérdések megértése
Ha egy társaság vagy kormányzati ügynökség úgy dönt, hogy kölcsön vesz fel, akkor két lehetősége van. Az első az, hogy finanszírozást szerezzenek egy banktól. A másik lehetőség az adósság kibocsátása a befektetők számára a tőkepiacokon. Ezt adósságkibocsátásnak nevezzük - adósságinstrumentum kibocsátása olyan szervezet számára, amely tőkére szorul új vagy meglévő projektek finanszírozására vagy meglévő adósság finanszírozására. Előnyben részesíthető ez a tőkebevonási módszer, mivel a banki kölcsön biztosítása korlátozhatja az alapok felhasználásának módját.
Az adósságkibocsátás alapvetően egy kötvény, amelyben a kibocsátó a hitelfelvevő, és az adósságot vásárló egység a hitelező. Amikor az adósságkibocsátást rendelkezésre bocsátják, a befektetők azt az eladótól vásárolják meg, aki az alapokat tőkeprojekteinek folytatására használja fel. Cserébe a befektetõnek ígérik a rendszeres kamatfizetéseket, valamint a befektetett tôke visszafizetését egy elõre meghatározott idõpontban a jövõben.
Az adósságkibocsátással az egység szabadon felhasználhatja a tőkét, amelyet megfelelőnek tart.
A vállalatok és az önkormányzatok, az állami és szövetségi kormányok adósságkibocsátást kínálnak a szükséges pénzeszközök begyűjtésének eszközeként. Olyan adósságkibocsátásokat, mint például kötvények, a vállalatok bocsátanak ki, hogy pénzt szerezzenek bizonyos projektekhez vagy új piacokra való kiterjesztéshez. Önkormányzatok, államok, szövetségi és külföldi kormányok adósságot bocsátanak ki számos olyan projekt finanszírozására, mint például a szociális programok vagy a helyi infrastrukturális projektek.
A kölcsönért cserébe a kibocsátónak vagy hitelfelvevőnek kamatfizetés formájában kell kifizetnie a befektetőket. A kamatlábat gyakran szelvény kamatlábnak hívják, és a kupon kifizetéseket egy előre meghatározott ütemterv és kamatláb szerint hajtják végre.
Különleges megfontolások
Amikor az adósságkibocsátás lejár, a kibocsátó visszafizeti az eszköz névértékét a befektetőknek. A névérték, amelyet névértéknek is neveznek, az adósságkibocsátások különféle típusai között különbözik. Például a vállalati kötvény névértéke általában 1000 USD. Az önkormányzati kötvények gyakran 5000 dollár névértékkel rendelkeznek, a szövetségi kötvények gyakran pedig 10 000 dollár névértékkel rendelkeznek.
A rövid lejáratú kötvények futamideje általában egy és öt év, a középtávú kötvények öt és tíz év közötti, míg a hosszú lejáratú kötvények futamideje általában tíz évnél hosszabb. Egyes nagyvállalatok, mint például a Coca-Cola és a Walt Disney, 100 éves lejáratú kötvényeket bocsátottak ki.
Az adósságkibocsátás folyamata
Vállalati adósságkibocsátás
Az adósságkibocsátás olyan vállalati tevékenység, amelyet a társaság igazgatóságának jóvá kell hagynia. Ha az adósságkibocsátás a legjobb módszer a tőkebevonáshoz, és a vállalkozás elegendő cash flow-val rendelkezik, hogy rendszeres kamatfizetést folytasson a kibocsátás során, az igazgatótanács javaslatot készít, amelyet megküld a befektetési bankároknak és a biztosítónak. A vállalati adósságkibocsátásokat általában a jegyzési eljárás során bocsátják ki, amelyben egy vagy több értékpapír-vállalkozás vagy bank teljes egészében megvásárolja a kibocsátást a kibocsátótól, és szindikátumot alkot, amelynek feladata a kibocsátás marketingje és viszonteladása az érdekelt befektetők számára. A kötvényekre megállapított kamatláb a vállalat hitelminősítésén és a befektetők igényein alapszik. A biztosító díjat számít fel a kibocsátóra a szolgáltatásukért cserébe.
Államadósság-kibocsátás
Az államadósság-kibocsátás folyamata eltér, mivel ezeket általában aukciós formátumban bocsátják ki. Például az Egyesült Államokban a befektetők közvetlenül a kormánytól vásárolhatnak kötvényeket az erre a célra kijelölt weboldalon, a TreasuryDirect-en keresztül. Brókerre nincs szükség, és az összes tranzakciót, beleértve a kamatfizetéseket is, elektronikusan kezelik. A kormány által kibocsátott adósságot biztonságos befektetésnek kell tekinteni, mivel azt az Egyesült Államok kormánya teljes hittel és hitellel támasztja alá. Mivel a befektetők garantálják, hogy bizonyos kamatlábat és névértéket kapnak a kötvényen, az államkötvények kamatlábai általában alacsonyabbak, mint a vállalati kötvények kamatlábai.
Az adósság költsége
Az adósságinstrumentumra fizetett kamatláb a kibocsátónak járó költséget és a befektetõ számára megtérülést jelent. Az adósságköltség a kibocsátó nemteljesítési kockázatát képviseli, és tükrözi a piaci kamatlábak szintjét is. Ezenkívül elengedhetetlen a társaság súlyozott átlag tőkeköltségének (WACC) kiszámításához, amely a tőkeköltség és az adósság utáni adóköltség mértéke.
Az adósságköltségek becslésének egyik módja az adósságkibocsátás aktuális hozam-lejárat (YTM) mérése. Egy másik módszer a kibocsátó hitelminősítésének áttekintése olyan hitelminősítő intézetekben, mint a Moody's, a Fitch és a Standard & Poor's. Az amerikai kincstárak között elosztott hozam - a hitelminősítés alapján meghatározva - hozzáadható a kockázatmentes kamatlábhoz az adósság költségeinek meghatározásához.
Vannak olyan adósságkibocsátással kapcsolatos díjak is, amelyeket a hitelfelvevő eszköz eladásával visel. Ezen díjak egy része magában foglalja a jogi díjakat, a jegyzési díjakat és a regisztrációs díjakat. Ezeket a díjakat általában a törvényes képviselőknek, a pénzügyi intézményeknek és a befektetési vállalkozásoknak, az auditoroknak és a szabályozóknak fizetik. Mindezek a felek részt vesznek a jegyzési folyamatban.
