Mi az átváltási ár?
Az átváltási ár egy részvényenkénti ár, amelyen az átváltható értékpapír, például vállalati kötvények vagy elsőbbségi részvények átváltható törzsrészvényre. Az átváltási árat akkor kell beállítani, amikor az átváltható értékpapírra vonatkozóan meghatározzák az átváltási arányt. Az átváltási arány megtalálható a kötvény behúzásában (átváltható kötvények esetén) vagy az értékpapír-tájékoztatóban (átváltható elsőbbségi részvények esetén).
A konverziós ár megértése
Az átváltási ár akkor jön be a játékba, amikor a társaságok tőkét akarnak szerezni. Tőkét gyűjthetnek adósságon vagy tőkén keresztül. Az adósságot vissza kell fizetni a hitelezőknek, de a kamatfizetéshez kapcsolódó adókedvezmények miatt hajlamos a kevesebb tőkére kerülni. Lehet, hogy a saját tőke beszerzése költségesebb, mint az adósság, de ezt nem kell visszafizetni.
A befektető szempontjából a kötvények biztonságosabbak, ám korlátozott hozamuk van. A saját tőke lehetőséget kínál a részvényárfolyam felértékelődésére, de a társaság mulasztása esetén nem biztosít védelmet. Az átváltható kötvények, az elsőbbségi kötvények és a kötvények hibrid lehetőséget kínálnak a vállalatok és a befektetők számára. A vállalatok hajlandók fizetni egy kicsit többet, a befektetők pedig hajlandók elfogadni egy kicsit kevesebbet a beágyazott konverziós opcióért, amely lehetővé teszi az átváltható értékpapírok tulajdonosainak, hogy átválthassák a törzsrészvényeket, ha a törzsrészvények ára eléri az átváltási árat.
Az átváltási ár fontossága
Az átváltási ár részét képezi annak meghatározása, hogy hány részvény kerül átváltásra. Ha a részvények soha nem haladják meg az átváltási árat, az átváltható kötvényt soha nem konvertálják törzsrészvényekké. Általában az átváltási árat a törzsrészvény aktuális áránál jelentõsen magasabb értékre állítják, hogy az átalakítás csak akkor válik kívánhatóvá, ha a társaság törzsrészvényei jelentõsen megnövelik az értékét. Az átváltási árat a vezetés határozza meg az átváltási arány részeként, mielőtt az átváltható termékeket nyilvánosságra hozzák. Az átváltási arány az átváltható értékpapír névértéke osztva az átváltási árral.
Az átváltási ár kiszámítása
Például egy kötvény konverziós aránya 5, ami azt jelenti, hogy a befektető egy kötvényt forgalmazhat öt törzsrészvényre. Az átváltható értékpapír konverziós ára a kötvény ára osztva az átváltási hányaddal. Ha a kötvények névértéke 1000 dollár, akkor az átváltási árat úgy számítják ki, hogy az 1000 dollárt osztják 5-gyel vagy 200 dollárral. Ha az átváltási arány 10, az átváltási ár 100 dollárra esik. Tehát a piaci árnak meg kell egyeznie az átváltandó értékpapír átváltási árával. A magasabb konverziós arány alacsonyabb konverziós árat eredményez, ugyanúgy, mint az alacsonyabb konverziós arány magasabb konverziós árat eredményez.
