Mi az állandó arányszámú terv?
Az állandó arányszámú terv (más néven "állandó keverés" vagy "állandó súlyozás" befektetés) stratégiai eszközallokációs stratégia vagy befektetési formula, amely a portfólió agresszív és konzervatív részét rögzített arányban tartja. A célzott eszközsúlyok - jellemzően a részvények és a kötvények közötti - fenntartása érdekében a portfóliót rendszeresen kiegyensúlyozzák a túlteljesítő eszközök eladása és a nem teljesítő eszközök vásárlása révén. Így a készletek eladásra kerülnek, ha gyorsabban nőnek, mint más befektetések, és vásárolnak, ha értékük nagyobb, mint a portfólióban szereplő többi befektetés.
Ha egy portfólió stratégiai eszközallokációját 60% -os részvényekre és 40% -os kötvényekre állítják, akkor egy állandó arányterv biztosítja, hogy a piacok mozgásakor a 60/40 arány az idõben megmaradjon.
kulcsfontosságú elvihetők
- Az állandó arányos terv olyan stratégiai eszközallokációs stratégia, amely a portfólió agresszív és konzervatív részét rögzített arányban tartja. Ha a tényleges részesedési arány egy előre meghatározott összeggel különbözik a kívánt aránytól, tranzakciókat hajtanak végre a portfólió egyensúlyba állítása érdekében..a általános ökölszabály, hogy a portfóliót egyensúlyba kell hozni az eredeti keverékkel, ha az adott eszközosztály több mint +/- 5% -kal elmozdul az eredeti célkitűzéstől. A konstans arány tervek célja a befektetési hozamok hosszú távra történő kiegyenlítése a portfólió anticiklikus módosítása.
Az állandó arányú terv alapjai
Az állandó mutatószámú terv egy hosszú távú formula-befektetési stratégia példája, amely nem foglalja magában biztonsági elemzést és előrejelzést, vagy a piaci időzítést. Képes kiaknázni az aktív menedzsment tulajdonságait az előírt képlet szerinti szisztematikus egyensúlyba helyezéssel, ahogy a piac emelkedik és csökken.
Ha a tényleges arány egy előre meghatározott összeggel különbözik a kívánt aránytól, tranzakciókat hajtanak végre a portfólió kiegyensúlyozása érdekében. Az állandó mutatószámú tervek és az állandó dollárérték-tervek hasonlóak a portfóliókezelésben alkalmazott vétel-és-tartás eszközallokációs stratégiákhoz, azzal a különbséggel, hogy a vétel-tartás stratégiák soha nem alakítják ki egyensúlyt. Az állandó arányszámú terv biztosítja, hogy a 70/30 vagy 80/20 eszközallokáció (részvények kötvényekhez) 70/30 vagy 80/20 maradjon a piacok mozgásakor is.
Ezeknek az újbóli kiegyenlítő ügyleteknek a költségei csökkentik a beruházások megtérülését. Az állandó mutatószámú tervek azonban a befektetési hozam hosszabb időn keresztül történő kiegyenlítését célozzák úgy, hogy a portfóliót anticiklikusan módosítják, és az erősen összegyűlt spekulatív részvények nyereségét veszik fel.
A túlteljesítő részvények eladásával és az alulteljesítők vásárlásával az állandó arányú tervek ellentétesek a lendületes befektetési stratégiákkal, amelyek alacsonyabb teljesítményű eszközöket adnak el, és túlteljesítőket vásárolnak. Ez az oka annak, hogy ingatag piacokon működnek a legjobban, általános átlag-visszatérítési mintázattal.
Nincs stratégiai vagy gyors szabály a portfólió egyensúlyba állításának ütemezésére stratégiai vagy állandó súlyozású eszközallokáció alatt. Általános szabály azonban az, hogy a portfóliót egyensúlyba kell hozni az eredeti keverékkel, ha az adott eszközosztály több mint +/- 5% -kal mozog az eredeti céltól.
Állandó aránytervek típusai
Mivel az kapitalizációval súlyozott indexek néha túlsúlyosak a túlértékelt részvényekkel és alulértékeltekkel a bikapiacok csúcsán, néhány intelligens béta-tőzsdén forgalmazott alap (ETF) szintén anticiklusos - célzott tényezők, például lendület, volatilitás, érték és méret - szisztematikusan túlsúlyos vagy túlsúlyos.
Az intelligens-béta-kiegyensúlyozás további kritériumokat, például teljesítménymutatók által meghatározott értéket, például könyv szerinti értéket vagy tőkehozamot határoz meg, hogy elosztja a részesedéseket a különféle készletekre. A portfóliókészítésnek ez a szabályalapú módszere szisztematikus elemzés rétegét adja hozzá a befektetéshez, amelytől az egyszerű indexbe történő befektetés hiányzik.
Az állandó arányszámú tervek története
Az állandó mutatószámú terv volt az egyik első stratégia, amelyet akkor dolgoztak ki, amikor az intézmények az 1940-es években kezdtek jelentősen befektetni a tőzsdén. Az egyik hivatkozás erre a Chicagói Egyetem Journal of Business 1947. júliusi kiadásában létezik . A Chicagói Egyetemen folyó folyóirat 1949. októberi számában megjelent cikk az előrejelzés szükségességét tárgyolta "képlet-időmérési tervekben".
