Mi az összetett opció?
Az összetett opció olyan opció, amelynek a mögöttes eszköz egy másik opció. Ezért két sztrájkár és két gyakorlati dátum van. A hívások és a hívások bármilyen kombinációjára rendelkezésre állnak. Például olyan eladási ügylet, ahol az alapul szolgáló vételi opció van, vagy olyan ügylet, ahol az alapul szolgáló ügylet eladási opció.
Mindegyik pár rövidítése van:
- Hívás felvételre - CoP (CaPut) Hívás felhívásra - CoC (CaCall) Pótolás felvétel - PoPPut hívásra - PoC
Az összetett opciókat osztott díjú opcióknak is nevezik.
Kulcs elvihető
- Az összetett opció az a lehetőség, amely másik opciót kap alapul. Az alapul szolgáló eszköz a második opció, míg a kezdeti opciót overlyingnek hívják. Az összetett opciók két sztrájk árat és két lejárati dátumot tartalmazhatnak. Ezenkívül, ha az összetett opciót gyakorolják, két díjat.
A kombinált opció megértése
Amikor a birtokos egy olyan kombinált vételi opciót használ, amelyet úgy hívnak, hogy felülbírálja az opciót, akkor a mögöttes opció eladójának prémiumot kell fizetnie az összetett opció alapértéke alapján. Ezt a prémiumot utólagos díjnak hívják.
Tegyük fel például, hogy egy befektető vásárol egy eladási lehetőséget 100 darab részvény 50 dollárért eladására. A készlet jelenleg 55 USD-t keres. A befektető megvásárolhat egy CaPut-ot, amely lehetővé teszi számukra egy felhívás megvásárlását, mondjuk egy részvényenként 1 dollárért (100 dollár), amely lehetővé teszi számukra, hogy a jövőben 50 dolláros sztrájkkal vásároljanak. Most fizetnek egy részvényenként 1 dollárt, de csak akkor kell megfizetniük a második opció díját, ha az elsőt gyakorolják, így a második opciót kapják meg.
Az összetett opció a befektető számára bizonyos kockázatot jelent az eladási opcióval szemben, de a hosszú távú eladási opció fizetésének költsége nélkül. Ugyanakkor, ha élnek az eredeti vételi opcióval és megkapják az eladást, akkor a befizetett díjak valószínűleg drágábbak lesznek, mint az, ha éppen eladtak egy eladási lehetőséget.
PoP vagy PoC esetében az összetett opció biztosítja az eladási vagy eladási vétel alapjául szolgáló eladási jogot.
Gyakoribb az összetett opciók látása valuta- vagy fix kamatozású piacokon, ahol bizonytalanság merül fel az opció kockázatvédelmi képességeivel kapcsolatban. Az összetett opciók előnye, hogy lehetővé teszik a nagy tőkeáttételt, és kezdetben olcsóbbak, mint az egyenes opciók. Ha mindkét opciót gyakorolják, a teljes díj meghaladja az egyetlen opció prémiumát.
A jelzálogpiacon a CaPut opciók hasznosak a kamatlábak változásának ellensúlyozására a jelzálogkötelezettség vállalása és a tervezett kézbesítés dátuma között.
A kereskedők összetett opciókat használhatnak az opciós pozíció élettartamának meghosszabbítására, mivel például meg lehet vásárolni egy rövidebb lejáratú hívást egy másik, hosszabb lejáratú hívásra. Más szavakkal, részt vehetnek az alapul szolgáló jövedelemben, anélkül, hogy a teljes összeget kifizetnék annak megvásárlásához az elején. Az óvintézkedés az, hogy két díj fizetendő, és a második lehetőség gyakorlása esetén magasabb költségek vannak.
Valós példa egy összetett opció használatára
Míg a pénzügyi piacokon folytatott spekuláció mindig az összetett opciós tevékenységek nagy részét fogja képezni, az üzleti vállalkozások hasznosnak találhatják azokat egy nagy projekt megtervezésekor vagy licitálásánál. Bizonyos esetekben a projekt tényleges megkezdése vagy megnyerése előtt biztosítaniuk kell a finanszírozást vagy az ellátást. Ha nem építik meg vagy nem nyerik meg a projektet, finanszírozást kaphatnak, amelyre nincs szükségük. Ebben az esetben az összetett opciók egyfajta biztosítási kötvényt nyújtanak.
Például egy vállalat ajánlatot tesz egy nagy projekt befejezésére. Ha nyerik az ajánlatot, 200 millió dolláros finanszírozásra van szükségük 2 évre. A számításban alkalmazott képlet azonban figyelembe veszi a jelenlegi kamatlábakat. Ezért a társaság ki lesz téve a lehetséges magasabb kamatlábaknak a szerződéses ajánlattétel és a lehetséges nyerés között. Lehet vásárolni egy kétéves kamatkorlátot a szerződés odaítélésének időpontjától kezdve, de ez nagyon drága lehet, ha nem nyerik meg a szerződést.
Ehelyett a társaság vételi opciót vásárolhat kétéves kamatkorláton. Ha nyerik a szerződést, akkor az előre meghatározott prémium mellett érvényesítik a kamatkorlát lehetőségét, mivel erre a projekthez szükségük lesz. És ha nem nyerik meg a szerződést, akkor hagyhatják az opció lejártát, mert nincs szükségük az alapul szolgáló eszközre. Ennek előnye az alacsonyabb kezdeti kiadások és a csökkentett kockázat.
