Mi a báj (Delta Decay)?
A báj vagy delta bomlás az a sebesség, amellyel az opció vagy delta delta változik az idő függvényében. A charm az opció értékének másodrendű deriváltjára utal, egyszer és egyszer delta értékre. Ez szintén a teta származéka, amely méri az opció értékének időbeli csökkenését.
Kulcs elvihető
- A báj vagy delta bomlás méri az opció delta változását az idő múlásával, az összes többi egyenlő. A Charm értékek -1, 0 és +1, 0 között mozognak, a pénzbeli opciók pedig 100 delta és pénzmennyiség felé mutatnak. opciók a nulla felé, amint a lejárat közeledik. Az opcionális kereskedők tudomásul veszik pozíciójuk báját, hogy a delta semleges fedezetet tartson fenn az idő múlásával, még akkor is, ha a mögöttes marad.
Hogyan működik a báj?
A varázsa megmutatja, hogy egy opció delta változik-e minden nap a lejáratáig. Az opció delta az érték (prémium) változása, figyelembe véve az alapul szolgáló eszköz árváltozását. Így egy + 50-es delta értékű opció ötven cent értékű nyereséget szerez minden dollárért, amely mögött az áremelkedés szerepel. A Delta azonban nem statikus.
Például a gamma egy opció delta-változását méri a mögöttes ár mozgásakor - tehát ha egy opció eredetileg +0, 50 delta-értékkel jár, és az alapul szolgáló dollár felfelé mozog, ha annak gamma-értéke 10, akkor az új delta értéke +0, 40. A delta az idő múlásával is megváltozik (lebomlik), mindegyik egyenlő. Ez az, amit báj mér.
A varázslat értéke -1, 0 és +1, 0 között van. A pénz (ITM) hívások és az OTM hívások pozitív varázsa, míg az ITM hívások és az OTM hívások negatív varázsa. A pénz opcióknál nulla varázsa van, de a delta csökkenése akár nulla, akár 100 felé felgyorsul azon opciók esetében, amelyek nem járnak pénznél a lejárat közeledtével.
A báj az opciós kereskedők számára, és elsősorban azok számára, akik opciókat használnak fedezésre. Mivel a piac minden hétvégén két napra bezárul, a varázslat hatása fokozódik. Amikor a piac kedden délután 17-kor bezárul, és reggel 8-kor újból megnyílik, a bájnak csak fél napja van. Amikor a piac pénteken délután 17 órakor bezárul és hétfőn reggel 8-kor újból megnyílik, két és fél nap telik el az alapul szolgáló értékpapír kereskedelme nélkül. Az opciós kereskedőknek, különösen a delta fedezett pozíciókat kezelő ügyfeleknek pénteken fokozott figyelmet kell fordítaniuk bájukra, mivel ez hétfőn befolyásolja az opciókat.
Opciók pozíciói nagyobb charm kockázattal
Néhány portfólió önbiztosítást nyújt a bájkockázat ellen. Például egy befektető birtokolja 15% delta hívást és -15% delta eladást. Ezeknek a lehetőségeknek a varázsa ellensúlyozva hagyja őket báját semlegessé. Mivel a varázsa miatt az opciós delta az idő múlásával nulla felé fordul, az OTM opciók esetén a hívás delta idővel esik és az eladási delta nullára emelkedik. A pozíciót megfojtásnak nevezzük, mert ez egy hosszú pénzkiesés és eladás.
Példák a varázsa gyakorlatban
Például tegyük fel, hogy a befektetõnek 15% delta delta és normalizált varázsa -1 van a pénzt megtakarító (OTM) vételi opcióval. Más dolgok egyenlőek, ha a befektető másnap megvizsgálja a hívást, a delta 14% lesz.
Másik példaként mondhatjuk, hogy egy kereskedő pénteken delta fedezett vételi opciót helyez el, 1 és 15% delta varázssággal; rövidek 15 tétel azonnali termék minden 100 híváshoz. Hétfőn 8 óráig a hívás delta-je 12, 5% -ra csökkent; két és fél nap telt el szorozva az 1. varázssal. A kereskedő delta fedezeti ügye már nem pontos; túl sok a mögöttes biztonságból. Ha hétfőn az azonnali piac magasabbra nyílik, akkor a kereskedőnek visszavásárolnia kell a delta árát, hogy fedezze pozícióját, és visszaállítsa a delta-semleges álláspontot. Külön figyelmet kell fordítani a báj lejárati ideje körül, mivel ez nagyon dinamikus lehet.
