Mi volt a pénzpiaci befektetők finanszírozási lehetősége?
A pénzpiaci befektetői finanszírozási eszköz (MMIFF) egy pénzügyi szervezet, amelyet a Federal Reserve hozott létre a 2008. évi pénzügyi válság idején, hogy növelje a pénzpiaci befektetések számára rendelkezésre álló likviditást.
A MMIFF megértése
A pénzpiaci befektetői finanszírozási eszköz (MMIFF) 2008. november 24-től 2009. október 30-ig létezett. Ebben az időben a New York-i Federal Reserve Bank öt speciális célú járművet (SPV) engedélyezött, hogy legfeljebb 600 milliárd dollárt vásároljon rövid idő alatt. a magánszektorbeli pénzügyi intézményektől származó lejáratú adósságinstrumentumok. Az elfogadható eszközök között szerepelnek az USA pénzpiaci befektetési alapokban tartott, legalább 250 000 USD értékű, magasan besorolt pénzpiaci instrumentumok, amelyek lejárata hét és 90 nap között van.
A Federal Reserve Bank támogatta az SPV-ket azáltal, hogy kölcsönözte az egyes eszközök vételárának 90% -át az SPV-knek, amelyek eszközhöz kötött kereskedelmi papírt bocsátottak ki a költségek fennmaradó részének fedezésére. Az adósság lejártával az MMIFF a bevételt mind a Szövetségi Tartalékbank, mind az MMIFF fennálló ABCP-tartozásainak visszafizetésére felhasználta. Az SPV-k által nyújtott finanszírozás 50 olyan kijelölt pénzügyi intézményt támogatta, amelyek széles földrajzi eloszlással bírnak, és amelyeket az ipar vezetői a rövid lejáratú adósságok kiváló minőségű kibocsátójának azonosítottak, amelyekkel a pénzpiaci alapok már üzleti tevékenységet folytattak.
A Federal Reserve ezeket a lépéseket a rövid távú adósságpiacokat elárasztó pénzpiaci befektetők és befektetési alapok likviditási félelmeire reagálva tette meg. Az MMIFF létrehozásával a Federal Reserve arra törekedett, hogy bővítse a középtávú eszközök - például betéti igazolások, bankjegyek és magas rangú kereskedelmi papírok - másodlagos piaci értékesítését.
Likviditás a pénzpiacokon
A pénzpiaci alapok általában stabil, alacsony kockázatú befektetést képviselnek. Arra törekszenek, hogy a betétbe helyezett alapok nettó eszközértékét (NAV) 1 dolláron tartsák, de mivel a Szövetségi Betétbiztosítási Társaság (FDIC) nem biztosítja a pénzpiaci alapokat, a befektetők elméletileg elveszíthetnek pénzt azáltal, hogy befektetnek ezekbe. A 2008-as pénzügyi válság idején a Lehman Brothers összeomlása az adósság leírása után egy pénzpiaci alap NAV-ját 0, 97 dollárra csökkentette. Az Egyesült Államok Pénzügyminisztériuma végül belépett az 1 dollár alá eső pénzeszközök fogyasztóvédelmének biztosításába, és ezzel megakadályozta a lehetséges pénzforgalmat.
A pénzpiaci alapoktól óvatos intézmények növelték likviditási pozícióikat azáltal, hogy nagyobb részesedésüket nagyon rövid lejáratú eszközökbe fektették be, különösen az egynapos pozíciókba. A Federal Reserve Bank létrehozta az MMIFF-et, hogy hosszabb ideig további likviditási forrásokat kínáljon a pénzpiaci alapok számára. Ez elősegítette az alapok számára a megfelelő likviditási feltételek fenntartását, ugyanakkor megkönnyítette a rövid lejáratú adósságpiacot a rájuk nehezedő nehézségektől, amelyeket a pénzpiaci befektetők szokatlanul nagy száma jelentett a rövid lejáratú befektetések számára.
