Korábban, 2019-ben, a Federal Reserve bejelentette a szünetet a kamatláb-emelési programban, új lendületet adva a tőzsdenek a folyamatban. Most úgy tűnik, hogy a pénzpiac várhatóan 2019 előtt csökkenti a szövetségi alapok kamatát, ami viszont azt sugallja, hogy a Fed egyre inkább aggódik a recesszió megakadályozása, mint az infláció leküzdése ellen. A Deutsche Bank azt állítja, hogy a betáplált pénzeszközök aránya 2019-ben 2, 15% -on fog végződni, ami 60% -os recessziós esélyt jelent az elkövetkező 12 hónapban. A betáplált pénzeszközök kamatlába 2019. május 20-án 2, 39% volt, a New York Federal Reserve Bankonként 2, 25% és 2, 50% közötti céltartományban.
„A megújult kereskedelmi feszültségek olyan lefelé mutató kockázatokat hoznak létre, amelyeket 2 hónappal ezelőtt elhanyagolhatónak tekintettek” - állítja a Deutsche Bank. Eközben más megfigyelők megnövekedett recessziós kockázatot látnak. Például a párizsi székhelyű Societe Generale befektetési bankvállalat két mutató negatív jeleire mutatott rá, amelyek szerint a történelem során kiváló prediktív eredményeket mutatnak, a hozamgörbét és a saját tulajdonában lévő mutatót. Az alábbi táblázat összefoglalja a Deutsche Bank legfontosabb megállapításait.
A megnövekedett recessziós kockázatok mutatói
- A Fed most már inkább a recesszióval foglalkozik, mint az inflációval. A pénzpiac egy 2019-ben szövetségi alapok kamatcsökkentését várja el. Ez azt jelenti, hogy a következő 12 hónapban kezdődő recesszió 60% -os esélye lehet.
Jelentőség a befektetők számára
„Nem ösztönöznek minket a jelenlegi trendek és körülmények, különösen az optimizmus megújult feleslege és a meghosszabbított értékelések” - írta a Ned Davis Research stratégiái egy nemrégiben készült jelentésben, amelyet a Barron idézett. Azt mondják, hogy a befektetői érzelmeknek „szélsőséges pesszimizmus módba” kell esniük ahhoz, hogy a piac szilárd talajon legyen, és hogy az USA – Kína kereskedelmi tárgyalások eredménye kulcsfontosságú. Az S&P 500 index (SPX) 2018. május 21-én 2, 86, 36-on zárult, 3, 0% -kal a május 1-i napközbeni kereskedelemben elért mindenkori rekordmagasság alatt.
David Rosenberg, a torontói Gluskin Sheff toronto székhelyű vagyonkezelő cég vezető közgazdásza és stratégája úgy véli, hogy a Fed korábbi kamatláb-emelése már gyakorlatilag bizonyossá tette a recessziót, és hogy már túl késő megakadályozni a gazdasági visszaesést az üzleti irány megfordításával. Bennfentes jelentések. Kutatása azt mutatja, hogy a Fed korábbi 13 ciklusának 10 növekedési üteme, vagy ezek 19% -ától 2006-ig 77% -a recesszióval zárult le. A jelenlegi ciklus 2015 decemberében kezdődött.
Az alacsonyabb kamatlábak általában magasabb részvényárakat jelentenek, mindegyik egyenlő. A recesszió azonban gyakran elindítja a medvepiacot. Ennek eredményeként, ha a csökkenő kamatlábak a növekvő recessziós nyomás eredményeként következnek be, ezek jelzője lehet a részvényeknek.
Az biztos, hogy a szakértői vélemény élesen megoszlik a közelgő amerikai recesszió valószínűségéről. Az olyan kiemelkedő megfigyelők között, akik nem látnak recessziós veszélyt a közeljövőben, Tobias Levkovich, a Citigroup amerikai fő részvénystratégiája és a legendás befektetési menedzser, Bill Miller.
Előretekintve
Rosenberg azt javasolja, hogy a befektetők figyeljék a kamatlábakat, különösen mivel egy fordított hozamgörbe, amelyben a rövid lejáratú kamatlábak magasabbak, mint a hosszú távú kamatlábak, 1950 óta minden amerikai recessziót megelőzte. Ugyanakkor nem minden hozamgörbe fordult elő amelyet a Bespoke Investment Group és a Bianco Research kutatása szerint recesszió követ.
A 3 hónapos és tízéves amerikai kincstári értékpapírok hozamainak összehasonlítása alapján a hozamgörbét 2019. március 22-től március 28-ig, majd május 13-án fordították meg az Egyesült Államok Kincstári Osztályánként. Bianco megállapította, hogy az inverziók csak akkor válnak megbízható recessziós előrejelzőkké, ha legalább 10 napig tartanak.
