A jelentős hanyatlás elleni küzdelemre tervezett fekete hattyú alapok óriási veszteségeket szenvedtek, mivel a tőzsde a pénzügyi válság óta megugrott - jelentette a Wall Street Journal. Értékük átlagosan 6, 3% -kal esett vissza a júliusig tartó évhez képest, és az elmúlt öt év négyében veszítettek pénzt, a Journal által hivatkozott eVestment-adatok alapján. Valójában, miután elérte a csúcsteljesítményt 2011. szeptemberben, ezek az alapok kb. 55% -kal estek vissza, a CBOE Eurekahedge által a Journal által közölt adatok szerint.
Ez nagy változás a szeizmikus eseményekhez képest, mint például a 2001. évi dot-com buborék és a 2008. évi pénzügyi válság, amely során az S&P 500 Index (SPX) és a Dow Jones ipari átlag (DJIA) zuhant, és a fekete hattyú alapok gazdag nyereséget szereztek.
A farokkockázat-alapnak is nevezett fekete hattyúalapok óriási nyereséget akarnak elérni a piacok éles, súlyos lefelé irányuló mozdulataival. Értékesítési opciókat vásárolnak hátrányos védelem biztosítása érdekében, valamint aranyat és más biztonságos menedékjellegű eszközöket, amelyek általában összegyűlnek, amikor az egyéb pénzügyi eszközök értéke összeomlik - mondja a Journal szeptember 5-i történetében.
Swan Songs
Az Universa Investments LP egy fekete hattyú alap, amely a 2008-as pénzügyi válság idején több mint 100% -os hozamot hozott, mondja a Journal. Ma alapítója, Mark Spitznagel azt mondja a Journal-nak: "Nem látom, hogy ott bárki csináljon, amit csinálok." Megállapítja, hogy a nyugodt vagy növekvő piacok során hosszú veszteségeket élve megvizsgálja az alapkezelők és a befektetők türelmét, de ezt a türelmet el kell jutalmazni, amikor a következő fekete hétfő megtörténik. A folyóirat megemlítette több fekete hattyú alapot, amelyek vagy elpusztultak, vagy amelyeket bezártak.
A Man Group, a londoni székhelyű alternatív befektetési alapkezelő üzletág, az AHL Tail Protect Alapja értékének 45% -át elvesztette 2009-es beindítása óta - állítják a Man Group által a Journal által közzétett adatok. A Capula Investment Management egy másik, 3, 7 milliárd dolláros Tail Risk Fund, amely egy másik londoni székhelyű fedezeti alap, amelynek kezelt vagyona több mint 10 milliárd dollár, ebben az évben 6, 7% -kal esik le, a Journal által beszerzett befektetői levél alapján. A Capula-alap 11% -ot ért el 2011-ben, 14% -ot veszített 2012-ben, és a következő négy évben háromban esett vissza, a folyóiratonként. Sem a Man Group, sem a Capula nem kommentálta a lapot.
A párizsi székhelyű AXA SA (AXAHY) néhány évvel ezelőtt bezárt saját fekete hattyú alapját, a Journal-ban, ahogyan a svájci székhelyű Unigestion SA-t is. Az Unigestion azonban továbbra is különféle fedezeti stratégiákat alkalmaz, például eladási opciókat és devizapiacokat.
Míg a Fekete Hattyú-alapok teljesítménye elmaradt a nyolcéves drámai tőzsdei nyereségpiacon, a részvények életkor jeleit mutatják. Ezen túlmenően az észak-koreai nukleáris fenyegetések, a Harvey hurrikán és más viharok miatti aggodalmak elősegítették a készletek hirtelen lecsökkentését. Sok szakértő szerint a recesszió és a medvepiac nem messze van, ez a két fejlemény a fekete hattyú befektetõinek kedvez.
Rossz időzítés
De a piacokon ezek a medve, farokkockázat-fogadások egyelőre megsérültek, mivel a központi bankok továbbra is likviditással töltik el őket és a globális gazdaság növekedésével. Eközben a befektetők körében a bizonytalanság és a félelem mutatójaként használt CBOE Volatilitási Index (VIX) a legutóbbi napközi szintre esett júliusban, és a történelmi mélypontok közelében marad. Ráadásul a legfontosabb részvénypiaci mutatók, mint például az S&P 500, rekordot hoztak a rekord után, miután 2009 elején megkezdték a felfelé történő emelkedést, miközben a kötvényekben folytatott bulizás továbbra is változatlan marad.
Hosszú távon a piaci volatilitás elleni biztosítás vesztes stratégia - mondja a folyóirat, rámutatva arra, hogy "számos tudományos cikk és piaci elemzés". A probléma az, hogy a biztosítás bármilyen formája pénzbe kerül, és átlagosan azok, akik eladják a biztosítást, profitálnak azoktól, akik ezt vásárolják.
