Mi az a medvetartó?
A medvetartó opcióstratégia, amely magában foglalja egy vételi és eladási ügylet írását (eladását) ugyanazon alapul szolgáló értékpapírra, azonos lejárati idővel és lehívási árral, ahol a lebonyolítási összeg meghaladja az értékpapír jelenlegi piaci árát.
Kulcs elvihető
- A medvetartó opcióstratégia, amely magában foglalja egy vételi és eladási ügylet írását (eladását) ugyanazon mögöttes értékpapírra, azonos lejárati idővel és a vételárral. Ellentétben egy tipikus rövid szárnyasállvánnyal, a medvetartó árat meghaladja a jelenlegi ár. A maximális nyereség, amelyet egy medve-állvány nyerhet, az opciók eladásából beszedett prémiumra korlátozódik, míg a maximális veszteség elméletileg korlátlan.
A medvetartó megértése
A medve szalma spekulatív származékos opciók kereskedési stratégiája, ahol a befektető hívást (rövid hívást) és eladást (rövid eladást) értékesít, azonos lehívási árral és lejárati idővel. A tipikus rövid szállítótartóval ellentétben a medve szállítótartó árai meghaladják a biztosíték jelenlegi árát, ami felfedi az író elvárásait, hogy az értékpapír ára a közeljövőben túlnyomórészt semleges legyen a kissé mérséklődő tendenciáktól.
A talp eladási vége megkezdi a pénzkereskedést (ITM), míg a hívás vége a pénzből (OTM) indul. A medvetartó írója úgy véli, hogy a mögöttes eszköz ára nagyrészt stabil marad a kereskedelem élettartama alatt, és a feltételezett volatilitás (IV) szintén változatlan marad, vagy lehetőleg csökken.
A medve-állvány által generálható maximális profit az opciók eladásából beszedett prémiumra korlátozódik. A maximális veszteség elméletben korlátlan. Az író számára az ideális forgatókönyv az, hogy a lehetőségek értéktelenné válnak. A megszakadt pontokat (BEP) úgy határozzák meg, hogy a kapott prémiumot hozzászámolják a sztrájk árhoz, hogy megkapja a felfelé mutató BEP-t, és levonják a kapott prémiumokat a sztrájkárból a lefelé mutató BEP-hez.
Upside BEP = sztrájkár + kapott díjak
A medve szalvéta pozíciója csak akkor profitál, ha a mögöttes eszköz ára nem változik. Ha széles körű mozgás történik akár felfelé, akár lefelé, a kereskedő jelentős veszteségeket szenvedhet, és az átruházás kockázata lehet. Opciószerződés kiosztásakor az opcióírónak teljesítenie kell a megállapodás követelményeit. Ha az opció lehívás lenne, az írónak eladnia kellene az alapul szolgáló értékpapírt a megjelölt lehívási áron. Ha eladás lenne, az írónak meg kellene vásárolnia a mögöttes értékpapírt a megjelölt vételáron.
Amikor a Bear Straddle stratégiák rosszul járnak
A bankok és az értékpapír-cégek viseli a medvetartókat és más rövid szárnyalókat, hogy jelentős nyereséget szerezzenek alacsony volatilitás idején. Az ilyen típusú stratégiák vesztesége azonban korlátlan lehet. A megfelelő kockázatkezelés alapvető fontosságú. Nick Leeson és a Barings brit kereskedelmi bank története óvatos mese a helytelen kockázatkezelési gyakorlatokról, a rövid szállítási stratégiák végrehajtását követően.
Nick Leesonnak, a szingapúri Barings kereskedelmi üzletágának igazgatójának feladata volt, hogy arbitrázs lehetőségeket keressen a Osaka Értékpapír-tőzsdén és a Szingapúr Nemzetközi Monetáris Tőzsdén jegyzett japán határidős ügyletekben. Ehelyett Leeson fedezetlen, irányított fogadásokat tett a japán tőzsdén. Gyorsan elkezdett pénzt veszíteni. Ezeknek a veszteségeknek a fedezésére a Leeson elkezdett a Nikkei-hez kapcsolódó pótkocsik értékesítését. Ez a kereskedelem ténylegesen azt fogadta el, hogy a tőzsdeindex szűk sávban fog kereskedni. A Japánt 2018. január földrengés után a Nikkei értéke elsüllyedt. Ez a Leeson és mások kereskedelme a banknak több mint 1 milliárd dollárba kerül, és a Barings bankot az ING holland bank átvette 1 fontért.
