Tartalomjegyzék
- Az opció nyereségességének alapjai
- Opció Vásárlás vs. Írás
- A kockázati tolerancia értékelése
- Opciós stratégiák Kockázat / haszon
- Kereskedelmi opciók okai
- A megfelelő lehetőség kiválasztása
- Opciókereskedelmi tippek
- Alsó vonal
Az opciós kereskedők profitálhatnak azzal, hogy opciós vevőként vagy opciós íróként vesznek részt. Az opciók lehetővé teszik a lehetséges nyereséget mind ingadozó időszakokban, mind pedig akkor, ha a piac csendes vagy kevésbé ingadozó. Ez azért lehetséges, mert az eszközök, például a készletek, a valuták és az áruk árai mindig mozognak, és függetlenül attól, hogy milyen piaci feltételek vannak, van egy opciós stratégia, amely kihasználhatja azt.
Kulcs elvihető
- Az opciós szerződések és az azokat használó stratégiák meghatároztak a profit és veszteség profiljait, hogy megértsék, mennyi pénzt keresnek vagy veszítenek.Ha opciót adnak el, akkor a legtöbbet profitálhatják az összegyűjtött prémium ára, de gyakran ott van korlátlan hátrányos potenciál.Ha opciót vásárol, akkor a fejed korlátlan lehet, és a legtöbbet veszíthet az opciós prémium költségeiből függően. Az alkalmazott opciós stratégiától függően az egyén számtalan piaci körülményből profitálhat a bika és az opciós felárak mind a potenciális profitot, mind a veszteségeket fedezik.
Az opció nyereségességének alapjai
A vételi opciót vevő nyereséget szerezhet, ha az alapul szolgáló eszköz, mondjuk egy részvény, a lejárat előtt meghaladja a jegyzési árat. Az eladási opció vevője nyereséget szerez, ha az ár a lejárati idő előtt a sztrájk árai alá esik. A pontos nyereség összege a részvényárfolyam és az opciós vételi ár közötti különbségtől függ a lejáratkor, vagy amikor az opciós pozíció zárva van.
A vételi opció írója nyereséget szerezhet, ha az alapul szolgáló részvény a jegyzési ár alatt marad. A vételi opció megírása után a kereskedő nyereséget szerez, ha az ár a lehívási ár fölött marad. Az opciós ügyfelek nyereségessége az az opció megírásáért kapott díjra korlátozódik (amely az opció vevőjének költsége). Opcióírókat opciós eladóknak is hívják.
Opció Vásárlás vs. Írás
Az opciós vevő jelentős megtérülést szerezhet a befektetésből, ha az opciós kereskedelem sikeres lesz. Ennek oka az, hogy a tőzsdei ár jelentősen meghaladhatja a sztrájkárat.
Az opciós szerzők viszonylag kisebb hozamot érnek el, ha az opciós kereskedelem nyereséges. Ennek oka az, hogy az író visszatérése a prémiumra korlátozódik, függetlenül attól, hogy mennyit mozog a készlet. Akkor miért írjon lehetőségeket? Mivel az esélyek általában túlnyomórészt az opcióíró oldalán vannak. A Chicago Mercantile Exchange (CME) által az 1990-es évek végén végzett tanulmány megállapította, hogy az összes lejáratig tartott opció kicsit több mint 75% -a értéktelen.
Ez a tanulmány nem tartalmazza az opciós pozíciókat, amelyeket a lejárat előtt zártak ki vagy gyakoroltak. Ennek ellenére minden olyan opciós szerződésre, amely a pénzben (ITM) lejárt volt, három volt a pénzből (OTM), és ezért értéktelen egy elég mondaó statisztika.
A kockázati tolerancia értékelése
Íme egy egyszerű teszt a kockázati tolerancia értékeléséhez annak meghatározása érdekében, hogy Ön inkább opciós vásárló vagy opcióíró. Tegyük fel, hogy 10 vételi opciós szerződést vásárolhat vagy írhat, az egyes hívások ára 0, 50 USD. Mindegyik szerződés alapvetően 100 részvényt tartalmaz, tehát 10 szerződés 500 dollárba kerülne (0, 50 dollár x 100 x 10 szerződés).
Másrészt, ha 10 vételi opciós szerződést ír fel, akkor a maximális nyereség a prémium jövedelem összege vagy 500 USD, míg a vesztesége elméletileg korlátlan. Az opciók kereskedelmének nyereségessége azonban nagyon kedvező, 75%.
Tehát kockáztatna 500 dollárt, tudva, hogy 75% esélye van a befektetés elvesztésére, és 25% esélye a profitra? Vagy inkább maximálisan 500 dollárt keresne, tudva, hogy 75% esélye van arra, hogy megőrizze a teljes összeget vagy annak egy részét, de 25% esélye van arra, hogy a kereskedelem veszteséggel járjon?
Ezekre a kérdésekre adott válasz képet ad a kockázati toleranciáról, és arról, hogy Ön inkább opcióvásárló vagy opcióíró.
Fontos szem előtt tartani, hogy ezek az általános statisztikák, amelyek minden opcióra vonatkoznak, de bizonyos időpontokban előnyösebb lehet, ha opcióíró vagy vásárló egy adott eszköznél. A megfelelő stratégia megfelelő időben történő alkalmazása jelentősen megváltoztathatja ezeket az esélyeket.
Opciós stratégiák Kockázat / haszon
Míg a hívások és ajánlatok különféle permutációkban kombinálhatók, hogy kifinomult opciós stratégiákat képezzenek, addig értékeljük a négy legalapvetőbb stratégia kockázatát / haszon értékét.
Hívás vásárlása
Ez a legalapvetőbb választási stratégia. Ez egy viszonylag alacsony kockázatú stratégia, mivel a maximális veszteség a hívás megvásárlásáért fizetett díjra korlátozódik, míg a maximális jutalom potenciálisan korlátlan. Noha, amint azt korábban kijelentettük, a kereskedelem nagyon jövedelmező esélyei általában meglehetősen alacsonyak. Az "alacsony kockázat" feltételezi, hogy az opció teljes költsége a kereskedő tőkéjének nagyon kis százalékát képviseli. Az összes tőke kockázata egyetlen vételi opcióval nagyon kockázatos kereskedelmet jelent, mivel minden pénz elveszhet, ha az opció értéktelenné válik.
Put eladása
Ez egy újabb, viszonylag alacsony kockázatú stratégia, de potenciálisan magas haszonnal jár, ha a kereskedelem sikeres lesz. A vételi ügyletek alternatívája a mögöttes eszköz rövid távú eladásának kockázatosabb stratégiájának. A befektetési jegyeket is meg lehet vásárolni a portfólióban levő kockázatok fedezésére. Mivel azonban a részvényindexek az idő múlásával általában magasabb tendenciát mutatnak, ami azt jelenti, hogy a részvények átlagosan gyakrabban haladnak előre, mint csökkennek, az eladott vevő kockázat / haszon profilja valamivel kevésbé kedvező, mint a hívás vevőé.
Potta írása
Az eladási írás a fejlett opcionális kereskedők kedvelt stratégiája, mivel a legrosszabb esetben a részvényeket az eladók írják el (a részvényeket meg kell vásárolniuk), míg a legjobb esetben az az, hogy az író megtartja a teljes összeget az opciós prémium. Az eladási írás legnagyobb kockázata az, hogy az író túl sokat fizet a készletért, ha ezt később tankolja. Az eladási írás kockázat / haszon profilja kedvezőtlenebb, mint az eladás vagy hívás vétele, mivel a maximális jutalom megegyezik a kapott prémiummal, de a maximális veszteség sokkal nagyobb. A fentiek szerint azonban - amint azt már korábban tárgyaltuk - magasabb a valószínűsége annak, hogy profitot szerezzenek.
Hívás írása
A hívásírás kétféle formában történhet: fedett és meztelenül. A fedezett hívásírás a közép- és a haladó opciós kereskedők egyik kedvenc stratégiája, és általában extra portfólióból származó bevétel generálására használják. Ez magában foglalja a portfólióban tartott részvényekre vonatkozó felhívások írását. A fedezetlen vagy meztelen hívásírás a kockázattűrő, kifinomult opciós kereskedők kizárólagos tartománya, mivel a kockázati profilja hasonló a készletben lévő rövid eladás kockázatához. A hívásírás során a maximális jutalom megegyezik a kapott díjjal. A fedezett hívásstratégiával a legnagyobb kockázat az, hogy a mögöttes részvényeket „lehívják”. Meztelen hívás esetén a maximális veszteség elméletileg korlátlan, csakúgy, mint egy rövid eladás esetén.
Opciók Spreads
Gyakran a kereskedők vagy a befektetők egyesítik az opciókat egy szórásstratégia segítségével, egy vagy több opciót vásárolva egy vagy több különböző opció eladására. A szétterjesztés ellensúlyozza a befizetett díjat, mivel az eladott opciós díj nettó összeget vesz a vásárolt opciós prémiummal. Ezenkívül a felárak kockázati és hozamprofiljai lefedik a lehetséges nyereséget vagy veszteséget. Spreadeket hozhat létre szinte bármilyen várt akció előnyeinek kihasználása érdekében, és az egyszerűtől a komplexig terjedhet. Az egyes opciókhoz hasonlóan, minden szétosztási stratégiát meg lehet vásárolni vagy eladni.
Kereskedelmi opciók okai
A befektetők és a kereskedők opcionális kereskedelmet végeznek vagy nyitott pozíciók fedezésére (például vásárolnak hosszú pozíció fedezésére, vagy hívásokat vesznek rövid pozíció fedezésére), vagy spekulálnak a mögöttes eszköz valószínű ármozgásaival kapcsolatban.
Az opciók használatának legnagyobb előnye a tőkeáttétel. Tegyük fel például, hogy egy befektetőnek 900 dollárja van, amelyet egy adott kereskedelemre felhasználhat, és azt akarja, hogy a legtöbb ár-érték arány megtörténjen. A befektető rövid távon bullish az XYZ Inc.-en. Tehát tegyük fel, hogy az XYZ 90 dollárral kereskedik. Befektetőnk legfeljebb 10 XYZ részvényt vásárolhat. Ugyanakkor az XYZ-nek három hónapos hívása is elérhető, 95 dollárral, 3 dollárért. Most a részvények vásárlása helyett a befektető három vételi opciós szerződést vásárol. Három vételi opció vásárlása 900 dollárba kerül (3 szerződés x 100 részvény x 3 USD).
Nem sokkal azelőtt, hogy a vételi opciók lejárnának, tegyük fel, hogy az XYZ 103 dollárral, a hívások pedig 8 dollárral kereskednek, amelyen a befektető eladja a hívásokat. Így emelkedik fel a befektetés megtérülése minden egyes esetben.
- XYZ részvények végleges vásárlása 90 dolláron: nyereség = 13 dollár részvényenként x 10 részvény = 130 dollár = 14, 4% -os hozam (130 dollár / 900 dollár).Három 95 dolláros vételi opciós szerződés vásárlása: nyereség = 8 dollár x 100 x 3 szerződés = 2, 400 dollár mínusz fizetett díj 900 dollár = 1500 dollár = 166, 7% -os hozam (1500 dollár / 900 dollár).
Természetesen a felhívások és a részvények megvásárlásának kockázata az, hogy ha az XYZ opció lejártával nem forgalmazott volna 95 dollárt, a hívások értéktelenek lettek volna, és minden 900 dollár elveszne. Valójában az XYZ-nek 98 dollárral kellett kereskednie (95 dollár sztrájk ára + 3 dollár fizetett díj), vagyis körülbelül 9% -kal magasabb volt az ára, amikor a hívásokat vásárolták, hogy a kereskedelem csak áttörést tegyen. Ha a bróker kereskedés elhelyezésének költségeit is hozzá kell adni az egyenlethez, hogy jövedelmező legyen, akkor az állománynak még nagyobb kereskedelmet kellene keresnie.
Ezek a forgatókönyvek feltételezik, hogy a kereskedő lejáratig tartott. Az amerikai opciók esetében ez nem szükséges. A lejárat lejárta előtt bármikor eladhatta volna a nyereség elérésének lehetőségét. Vagy ha úgy tűnt, hogy az állomány nem fog mozogni a sztrájk ára felett, akkor a veszteség csökkentése érdekében eladhatják az opciót a fennmaradó időértéknél. Például, a kereskedő 3 dollárt fizetett az opciókért, de az idő múlásával, ha a részvényárfolyam a lekötési ár alatt marad, ezek az opciók 1 dollárra eshetnek. A kereskedő a három szerződést 1 dollárért eladhatja, az eredeti 900 dollár visszafizetésével 300 dollárral elkerülve a teljes veszteséget.
A befektető dönthet úgy is, hogy a vételi opciókat gyakorolja ahelyett, hogy eladta azokat nyereség / veszteség könyvelésére, de a felhívások gyakorlása megköveteli a befektetőtől, hogy számottevő összeget keressen a szerződés által képviselt részvények számának megvásárlásához. A fenti esetben 300 részvény vásárlására lenne szükség 95 dollárért.
A megfelelő lehetőség kiválasztása
Íme néhány átfogó útmutatás, amelyek segítenek eldönteni, hogy milyen típusú opciókat kell értékesíteni.
Bullish vagy medve
Bullish vagy medve az Ön részvényein, ágazatán vagy a széles piacon, amelyet keresni kíván? Ha igen, döbbenten, mérsékelten vagy csak egy göndör / medve? Ez a meghatározás segít eldönteni, hogy melyik opciós stratégiát alkalmazza, milyen sztrájkárat kell használni, és milyen lejáratra tart. Tegyük fel, hogy áradhatatlanul bullish a hipotetikus ZYX részvényen, egy olyan technológiai részvényen, amely 46 dollárral kereskedik.
illékonyság
Nyugodt-e a piac vagy elég ingatag? Mi lenne a Stock ZYX termékkel? Ha a ZYX feltételezett volatilitása nem túl magas (mondjuk 20%), akkor érdemes lehet vásárolni a részvényhívásokat, mivel az ilyen hívások viszonylag olcsók lehetnek.
Strike Price and Expiration
Miközben zavaróan bullish a ZYX-en, kényelmesen kell vásárolnia a pénzhívásokat. Tegyük fel, hogy nem akarja, hogy hívásonként 0, 50 dollárnál többet költjön, és választhat két hónapos hívásokra, amelyek 49 dolláros sztrájkjának ára elérhető 0, 50 dollárra, vagy három hónapos hívásokra, amelyek 50 dollár sztrájkjának ára elérhető 0, 47 dollárért. Úgy dönt, hogy az utóbbival folytatja, mivel úgy gondolja, hogy a kissé magasabb sztrájk árat több mint ellensúlyozza a lejáratig tartó plusz hónap.
Mi lenne, ha csak kissé bullish a ZYX-en, és annak implikált 45% -os volatilitása háromszorosa lenne a teljes piacnak? Ebben az esetben fontolóra veheti a rövid távú ajánlatok írását a díjbevétel megszerzése érdekében, ahelyett, hogy hívásokat vásárolna, mint az előző esetben.
Opciókereskedelmi tippek
Opciós vevőként a célnak az lehet, hogy a lehetõ leghosszabb lejáratú opciókat vásárolja meg annak érdekében, hogy kereskedelmének idõtartama adódjon. Ezzel szemben, amikor opciókat ír, a lehető legrövidebb időn belül járjon el a felelősség korlátozása érdekében.
Ha megpróbálja kiegyensúlyozni a fenti pontot, amikor opciókat vásárol, a lehető legolcsóbbokat vásárolja meg, javíthatja a jövedelmező kereskedelem esélyét. Az ilyen olcsó opciók feltételezett volatilitása valószínűleg meglehetősen alacsony, és bár ez azt sugallja, hogy a sikeres kereskedelem esélyei minimálisak, lehetséges, hogy a feltételezett volatilitás és ennélfogva az opció alulértékelt. Tehát, ha a kereskedelem sikeres lesz, a potenciális profit hatalmas lehet. Az alacsonyabb implikált volatilitású vásárlási opciók előnyösebbek lehetnek, mint a nagyon magas implikált volatilitású opciók vásárlása, mivel a veszteség kockázata miatt magasabb a befizetett díj, ha a kereskedelem nem működik.
A sztrájkárak és az opciók lejárata között kompromisszum van, amint azt a korábbi példa is kimutatta. A támogatási és ellenállási szintek, valamint a közelgő legfontosabb események (például a jövedelemkiadás) elemzése hasznos annak meghatározásához, hogy melyik sztrájk árat és lejáratot kell használni.
Megérteni az ágazatot, amelyhez az állomány tartozik. Például a biotechnológiai készletek gyakran bináris eredményekkel kereskednek, amikor egy fő gyógyszer klinikai vizsgálati eredményeit közzéteszik. A pénzből mélyen kifizetéseket vagy vételi megbízásokat lehet megvásárolni, hogy ezeket az eredményeket kereskedelmezhessék, attól függően, hogy bullish vagy medve a készletben. Nyilvánvalóan rendkívül kockázatos lenne hívásokat felírni vagy biotechnológiai készleteket feltenni az ilyen események körül, kivéve, ha a feltételezett volatilitás szintje olyan magas, hogy a megszerzett díjbevétel kompenzálja ezt a kockázatot. Ugyanígy nincs értelme az, ha mélyen vásárolunk a pénzhívásokból, vagy alacsony volatilitású ágazatokba helyezzük, mint például a közművek és a távközlés.
Használjon opciókat az egyszeri események, például a vállalati átszervezések és a spin-off kereskedelme, valamint az ismétlődő események, például a jövedelemkiadások kereskedelme érdekében. A készletek nagyon ingatag viselkedést mutathatnak az ilyen események körül, így a hozzáértéses opciós kereskedőknek lehetősége nyílik készpénzbefizetésre. Például, ha a jövedelemjelentés előtt olcsón vásárolnak meg egy jövedelemmel súlyos visszaesés alatt álló részvényen a jövedelemjelentés előtt. jövedelmező stratégia, ha sikerül legyőznie az alacsonyabb várakozásokat, és később felfutást.
Alsó vonal
Az alacsonyabb kockázatvállalási hajlandóságú befektetőknek be kell tartaniuk az olyan alapvető stratégiákat, mint a hívás vagy az eladás, míg a fejlettebb stratégiákat, mint például az írás és a hívásírás, csak kifinomult befektetõknek kell alkalmazniuk, megfelelõ kockázatvállalással. Mivel az opciós stratégiákat úgy lehet testreszabni, hogy megfeleljenek az egyén egyedi kockázati toleranciájának és megtérülési követelményének, sok utat biztosítanak a jövedelmezőséghez.
