Mi az összes készpénzes ajánlat?
Minden készpénz, részvény ajánlat az egyik társaság javaslatának, amely szerint a másik társaság összes fennálló részvényét készpénzért vásárolja meg részvényeseitől. Az összes készpénz és részvény ajánlat az egyik módszer, amellyel az akvizíció befejeződhet. Az ilyen típusú ajánlatokban az egyik mód az átvevő társaság számára, hogy édessé tegye az üzletet, és megkísérelje rávenni a bizonytalan részvényeseket, hogy vállalják az eladást, egy prémium felajánlása azon ár felett, amelyen a részvények jelenleg kereskednek.
Kulcs elvihető
- Minden készpénz és részvény ajánlat az egyik társaság javaslatát, hogy készpénzért vásároljon egy másik társaság részvényeseit részvényeseitől. A felvásárló édesítheti az üzletet, hogy csábítsa a céltársaság részvényeseit azáltal, hogy prémiumot kínál a jelenlegi részvényárfolyamon.A megszerzett társaság a részvényesek tőkeemelést szerezhetnek, ha az egyesített gazdálkodó egység költségmegtakarítást realizál, vagy sokkal továbbfejlesztett társaság.
Hogyan működik minden készpénzes ajánlat
A felvásárolt társaság részvényesei részvényeik árai emelkedhetnek, különösen, ha a társaságot prémiummal vásárolták meg. Még készpénzes tranzakciók során is megtárgyalják a részvény árat a célvállalat számára, és ez az ár jóval meghaladhatja azt a helyet, ahol jelenleg kereskedik. Ennek eredményeként a felvásárolt társaság részvényesei jelentős tőkenyereséget szerezhetnek, különösen akkor, ha úgy gondolják, hogy az egyesített vállalkozás sokkal javult társaság, mint az akvizíció előtt.
Például a felvásárló beszámolhat az akvizícióból származó költségmegtakarításról, ami általában a személyzet csökkentését vagy a felesleges technológiát és rendszereket jelenti. Bár az elbocsátások károsak az alkalmazottak számára, a kombinált társaság számára ez az alacsonyabb költségek révén fokozott haszonkulcsot jelent. Ez azt is jelentheti, hogy magasabb részvény áll fenn a megszerzett társaság részvényesei és esetleg a felvásárló számára is.
Ezenkívül, ha a társaság jövője kérdéses, vagy ha a megszerzett társaság részvényárfolyamában nehézségek vannak, akkor a részvényeseknek lehetősége nyílik arra, hogy részvényeket prémiumért értékesítsenek, ha a megszerzett társaság részvényesei felhalmozódnak az akvizíció hírein.
Hol származik a készpénz?
Előfordulhat, hogy az átvevő társaság nem rendelkezik az összes készpénzzel a mérlegében, hogy teljes készpénzt és készletet szerezzen. Ilyen helyzetben egy társaság igénybe veheti a tőkepiacot vagy a hitelezőket a szükséges pénzeszközök begyűjtése érdekében.
Kötvény vagy részvény ajánlat
Az átvevő társaság új kötvényeket bocsáthat ki, amelyek olyan adósságinstrumentumok, amelyek általában rögzített kamatlábat fizetnek a kötvény élettartama alatt. A kötvényt vásárló befektetők készpénzt fizetnek a kibocsátó társaságnak, és cserébe a befektető a kötvény lejáratának napján visszafizeti a tőke vagy az eredeti összeget, valamint a kamatot.
Ha az átvevő társaság már nem volt tőzsdén jegyzett társaság, akkor kibocsáthat IPO-t vagy kezdeti nyilvános vételi ajánlatot, amelyben részvényeket bocsátana ki a befektetők számára, és készpénzt kap cserébe. A meglévő állami társaságok további részvényeket bocsáthatnak ki, hogy pénzt szerezzenek felvásárláshoz is.
Hitel
Egy társaság hitelt vehet fel egy bank vagy pénzügyi társaság kölcsönéből. Ha azonban magas a kamatlábak, az adósságszolgálati költségek költségektől mentesek lehetnek az akvizíció során. Az akvizíciók milliárd dollárban futhatnak, és egy ilyen nagy összegű kölcsön valószínűleg több bankot vonna maga után, ami fokozza az ügylet bonyolultságát. Ezen túlmenően, ha egy nagyszámú adósságot hozzáadunk egy társaság mérlegéhez, az megakadályozhatja az újonnan egyesült társaságot abban, hogy a jövőben jóváhagyja az új kölcsönöket. A többlet adósság és az ebből eredő kamatfizetések az új gazdálkodó egység cash flow-ját is sértheti, így megakadályozva a vezetést, hogy új vállalkozásokat és technológiákat fektessen be, amelyek növelik a jövedelmet.
Minden készpénz korlátozása, minden részvényajánlat
Noha a készpénzes tranzakciók egyszerűnek és egyértelműnek tűnhetnek egy másik társaság megszerzéséhez, nem mindig ez a helyzet. Ha a felvásárolt társaságnak vannak jogalanyai vagy tengerentúli székhelye, a különböző érintett országok átváltási árfolyamai növelik az ügylet bonyolultságát és költségét. Például, ha az akvizíciónak egy meghatározott időpontban kell befejeződnie, és ez a dátum késik - napi ingadozási árfolyamok mellett -, az átváltási költség eltérne az új befejezési dátumon. Ennek eredményeként az árfolyamkockázat jelentősen megnövelheti a tranzakció árcéduláját.
Az összes készpénzből és részvényből származó részvény ajánlat a hátránya, hogy a részvények eladása adóköteles esemény. Még akkor is, ha részvényeiket prémiummal értékesítik a felvásárlónak, az adók jelentős részét vehetik bevételüknek, ha az eladási ár magasabb, mint az az ár, amelyet a befektetők fizettek, amikor a részvényeket eredetileg megvásárolták. Ugyanakkor az összes olyan részvény, amely a részvényköltség alapját meghaladó áron történik, adóköteles esemény, tehát ez a konkrét eladás nem különbözik adó szempontjából egy szokásos másodlagos piacon történő értékesítés szempontjából.
Egy másik lehetséges felvásárlási módszer az lenne, ha az átvevő társaság felajánlja a részvényeseknek a cél társaságban lévő összes részvény cseréjét az átvevő társaság részvényeire. Ezek a részvényraktár-ügyletek nem adókötelesek. Az átvevő cég készpénz és részvények kombinációját is kínálhatja.
