Az S&P 500 indexben (SPX) szereplő vállalatok 2019-es bevételeinek növekedési előrejelzései rendkívül széles variációval bírnak, és Goldman Sachs ezt "alapvető befektetők lehetőségeinek" látja. Arra számítanak, hogy a részvénybefektetők nyereségének fő mozgatórugója a béta, vagy a széles makroerő hatása, az alfa vagy a vállalatspecifikus alapok felé mozdul el. "Úgy gondoljuk, hogy a piac az USA gazdasági növekedésének stabilizálódását és a türelmes Fed árát stabilizálta" - írják egy nemrégiben készült jelentésben.
A Goldman 25 S&P 500 készletből állt össze, amelyeket legvalószínűbben a vállalat-specifikus tényezők befolyásolnak. A „diszperziós pontszámnak” nevezett mutatószám alapján ez a hét készlet az első tízben van: Align Technology Inc. (ALGN), Nektar Therapeutics (NKTR), Monster Beverage Corp. (MNST), Akamai Technologies Inc. (AKAM), Nvidia Corp. (NVDA), Ulta Beauty Inc. (ULTA) és Abiomed Inc. (ABMD).
7 alapvető tőzsdei válogatás
(Goldman Sachs diszperziós eredmények)
- Align Technology, 15.3Nektar Therapeutics, 13.6Monster Ital, 8.9Akamai, 8.0Nvidia, 7.9Ulta Beauty, 7.5Abiomed, 7.5Median készlet a top 25-ben, 6.0Median készlet az S&P 500-ban, 1.5
Jelentőség a befektetők számára
Az S&P 500 társaságok 2019-es konszenzusos EPS-becslésein belüli nagy eltérések bizonyítékaként a Goldman megjegyzi, hogy 43 becslések szerint 20% -os vagy annál nagyobb növekedést, 19 pedig 20% -os vagy annál nagyobb csökkenést vár. Eközben az S&P 500 medián állomány várhatóan 6% -kal növeli az EPS-t.
Annak meghatározása érdekében, hogy a vállalatspecifikus alapvető tényezők milyen hatással vannak egy adott részvényre, Goldman áttekintette az elmúlt hat hónap hozamát, és kiszűrte a "piaci, szektor, méret vagy érték tényezők" hatásait. Ezután kiszámították a "vállalatspecifikus kockázatot", amelyet úgy határoztak meg, hogy az elkövetkező hat hónapban előre jelzett volatilitást mutatnak a teljes jövedelem arányában, amelyet a vállalatspecifikus alapok vezetnek.
A "diszperziós pontszám" a "vállalatspecifikus kockázat", a szorzó hozam százalékának négyzetgyökével való szorzata, amely vállalatspecifikus volt. Ezt az elméleti keretet a Goldman amerikai heti Kickstart-jelentése ismerteti, 2019. február 15-én.
A Goldman sietve figyelmezteti a befektetõket, hogy a listájukban lévõ részvények jelentõs kockázatot jelentenek mind a fejjel, mind a hátrányokkal szemben. A hét felsorolt készlet közül három előrejelzi a 2019-es EPS növekedési ütemét, amely jelentősen meghaladja az S&P 500 6% -os mediánját: az Ulta Beauty 17% -ot, az Akamai és a Monster pedig 13% -ot. A másik négy átlag alatti, beleértve a negatív EPS-növekedési mutatókat is: Igazítsa 4% -ra, Abiomed 3% -ra, Nvidia -18% -ra és Nektar lenyűgöző -136% -ra.
Az Align és Abiomed bevétel-növekedési üteme 23% -ra, illetve 27% -ra becsül, ami arra utal, hogy a költségek várhatóan szintén jelentősen növekedni fognak. Az Nvidia és a Nektar előrejelzése szerint 6% -kal, illetve 80% -kal csökken az értékesítés. Goldman jelentése nem mondja ezt közvetlenül, de ez a négy részvény jelentős haszonnal járhat, ha a konszenzus becslései indokolatlanul pesszimistáknak bizonyulnak, és ha a vállalatok így pozitív eredmény-meglepetést eredményeznek 2019-ben.
Ugyanígy a másik három részvényre vonatkozó átlag feletti várakozások azt sugallják, hogy ezeknek jelentős lefelé mutató kockázata lehet. Időközben a Morgan Stanley jelentése indokolja a makro-illesztőprogramokról a vállalatspecifikusabb tényezőkre való áttérést a tőkebefektetési döntések meghozatalakor.
Előretekintve
Az állományszedés sikere nagy készségeket vagy nagy szerencsét igényel. A nehézségi fokot szemlélteti az a tény, hogy a Morningstar által vizsgált 4600 aktívan kezelt befektetési alapnak csupán 24% -a tette át referenciaértékeit az elmúlt évtizedben.
